Nid yw hyn yn gyngor buddsoddi. Mae'r wybodaeth a ddarperir at ddibenion addysgol ac at ddibenion gwybodaeth yn unig ac nid yw'n gyfystyr ag argymhelliad i brynu na gwerthu unrhyw gynnyrch ariannol.
Cynhyrchion âr-leferedig — ETFau âr-leferedig, CFDs âr-leferedig, opsiynau — yn rhannu risg gyffredin: mae’r âr-leferedd yn torri’r ddwy ffordd. Mae’r fframwaith ar gyfer rheoli’r risg yr un fath ar draws y cynhyrchion, er bod y mecaneg yn wahanol.
Mae gan y fframwaith dri rhan: maint y safle mewn perthynas â’r cyfrif, ymadawiad diffiniedig cyn gosod y fasnach, a dealltwriaeth glir o risg sy’n dibynnu ar lwybr y cynnyrch (yr ail-osod dyddiol ar gyfer ETFau âr-leferedig, dirywiad amser ar gyfer opsiynau, y gost ariannu ar gyfer CFDs).
Y nod yma yw fframwaith ymarferol ar gyfer rheoli risg cynhyrchion âr-leferedig — nid y sgwrs marchnata, ond y rheolau rheoli risg gwirioneddol sy’n gweithio.
Maintoliad safle
Y rheol gyntaf yw bod maintoliad safle yn digwydd ar lefel y cyfrif, nid ar lefel y safle. Mae ETF â 2× o liferi sy’n costio $5,000 yn safle 2×; y cwestiwn yw faint o’r cyfrif sydd ar y llinell.
Y rheol safonol: dim mwy na 2-5% o’r cyfrif mewn unrhyw un safle wedi’i liferi, waeth beth fo’r cynnyrch. Gall cyfrif $50,000 ddal $1,000-$2,500 mewn un cynnyrch wedi’i liferi. Mae’r liferi wedi’i ymgorffori yn y cynnyrch; maint y safle sy’n cyfyngu’r golled.
Y gwall: trin y cynnyrch wedi’i liferi fel “safle bach” oherwydd bod y notional yn fach. Mae safle $1,000 mewn ETF wedi’i liferi 3× â’r un proffil risg â safle $3,000 yn y sail. Mae maint y safle yr un peth mewn termau doler; y cyfnewidioldeb yw’r hyn sy’n newid.
Ymadaelion diffiniedig
Y rheol gyntaf arall yw bod gan bob safle â lifer wedi'i ddiffinio ymadael cyn iddo gael ei osod. Gall yr ymadael fod yn:
- Stop-golled. Lefel pris lle caiff y safle ei gau. Ar gyfer ETF S&P 500 â lifer 2× a brynir am $50, mae stop ar $45 yn cyfyngu'r golled i 10% o'r safle.
- Stop amser. Dyddiad pan gaiff y safle ei gau waeth beth fo'r pris. Ar gyfer ETFau â lifer gyda hailosod dyddiol, mae stop amser o 2-4 wythnos yn gyffredin.
- Targed elw. Lefel pris lle caiff y safle ei gau i gloi enillion. Ar gyfer ETF â lifer, mae hyn yn aml 20-30% uwchlaw'r pris mynediad.
Dylid gosod yr ymadael pan osodir y fasnach, nid pan fydd y safle'n dechrau symud yn eich erbyn. Disgyblaeth ymadaelion a ddiffiniwyd ymlaen llaw yw'r hyn sy'n gwahanu masnachwyr cynhyrchion â lifer sy'n goroesi oddi wrth y rhai nad ydynt.
Y gwall: dal safle â lifer sy'n colli oherwydd bod “y theori fasnach yn dal yn ddilys.” Mae'r ymadael yn gorfodi adolygiad.
Risg ddibynnol ar lwybr
Y trydydd rheol yw deall risg ddibynnol ar lwybr y cynnyrch. Mae gan y tri phrif gynnyrch â liferi wahanol risgiau llwybr:
ETFs â Gynhwyriad (ailosod dyddiol)
Mae ETF â chynhwyriad 2× yn ailosod bob dydd. Mae’r enillion dros sawl diwrnod yn enillion dyddiol wedi’u cyfansawdd, nid yn 2× yr enillion dros sawl diwrnod. Mewn marchnad gyfnewidiol, gall yr enillion cyfansawdd fod yn sylweddol waeth na 2× enillion y mynegai.
Y risg llwybr: mae dal ETF â chynhwyriad 2× drwy ostyngiad o 10% ac yna rali o 10% yn rhoi enillion o -1%, nid 0%. Y rheolaeth: cadwch y cyfnod dal yn fyr (1-4 wythnos), a defnyddiwch y stop amser yn ddi-baid.
Opsiynau (dirywiad amser)
Mae opsiwn yn colli gwerth bob dydd, hyd yn oed os nad yw'r ased sylfaenol yn symud. Mae'r dirywiad amser (theta) yn cyflymu yn y 30-45 diwrnod olaf cyn dod i ben. Gall opsiwn hir a gedwir drwy'r cyfnod hwn golli 50-70% o'i werth yn unig o ganlyniad i ddirywiad amser.
Y rheolaeth: maintiwch y safle yn ôl yr amserlen, a defnyddiwch strategaethau lledaenu i gyfyngu ar yr amlygiad i ddirywiad amser.
CFDs â Leverage (cost cyllido)
Mae gan CFD â leverage gost cyllido dyddiol (y gwahaniaeth rhwng y cyfraddau hir a byr ar y sail). Codir y cyllid bob dydd, ac mae’n cyfuno. Mae CFD a gedwir am 6 mis gyda chost cyllido flynyddol o 5% yn talu 2.5% o werth y safle mewn cyllid.
Y rheolaeth: cadwch y cyfnod dal yn fyr, a chyfrifwch y gost cyllido yn y cyfrifiad o’r enillion disgwyliedig.
Safleoedd cydberthynol
Y pedwerydd rheol: cyfrif safleoedd cydberthynol fel un safle. Os oes gennych 3 ETF palantedig ar yr S&P 500, y safle cyfun yw 3× maint unrhyw un safle. Mae’r risg yr un fath â safle 3× sengl. Mae’r buddsoddiad amrywiol ar draws y tri ETF yn rhith.
Y rheolaeth: cyfunwch yr holl safleoedd palantedig yn yr un sail, sector, neu thema, a maintiwch y cyfanswm yn erbyn y cyfrif.
Graddio amrywiant
Y bumed reol: graddiwch y maint safle i amrywiant y cynnyrch. Mae gan ETF S&P 500 â 2× o liferi amrywiant is na ETF technoleg cap bach â 2× o liferi. Mae’r un risg cyfrif o 2% ar y cynnyrch S&P 500 yn safle llawer mwy na’r un risg 2% ar y cynnyrch cap bach.
Y rheolaeth: defnyddiwch y gwir ystod gyfartalog (ATR) neu’r gwyriad safonol i faintio’r safle. Mae cynnyrch â mwy o amrywiant yn cael maint safle llai.
Sut i werthuso
Wrth asesu risg cynnyrch wedi'i liferi, gofynnwch:
- Beth yw'r risg sy'n dibynnu ar y llwybr (path-dependent) y cynnyrch? (Ail-osod dyddiol ar gyfer ETFau, dirywiad amser ar gyfer opsiynau, cyllid ar gyfer CFDs.)
- Beth yw'r cydberthynas â safleoedd eraill yn y cyfrif? (Cyfanswm safleoedd cydberthynol.)
- Beth yw'r cyfnewidioldeb? (Graddiwch faint y safle i'r cyfnewidioldeb.)
- Beth yw'r cynllun ymadael? (Stop-golled, stop amser, targed elw — mae'r tri gyda'i gilydd yn well nag un yn unig.)
- Beth yw maint y safle o'i gymharu â'r cyfrif? (2-5% o'r cyfrif yw'r terfyn safonol ar gyfer un cynnyrch wedi'i liferi.)
Yr atebion i'r cwestiynau hyn sy'n pennu risg wirioneddol y safle. Nid yw deunyddiau marchnata'r cynnyrch yn dweud wrthych y risg sy'n dibynnu ar y llwybr; maent yn dweud wrthych y gymhareb liferi.
Cwestiynau Cyffredin
Faint o’m cyfrif ddylai fod mewn cynhyrchion â lifer?
I’r rhan fwyaf o fasnachwyr manwerthu, mae 10-20% o’r cyfrif mewn cynhyrchion â lifer ar unrhyw adeg yn gyfyngiad rhesymol. Dylai’r gweddill fod mewn arian parod, safleoedd hirdymor (long-only), neu asedau heb gydberthynas. Mae dyraniadau uwch i gynhyrchion â lifer yn briodol ar gyfer masnachwyr soffistigedig sydd â rheolau rheoli risg diffiniedig, nid ar gyfer y rhan fwyaf o fasnachwyr manwerthu.
A ddylwn i ddefnyddio stop-loss ar gynhyrchion â liferi?
Ie, bob amser. Mae cynnyrch â liferi heb stop-loss yn safle a allai, yn ddamcaniaethol, fynd i sero. Y stop-loss yw'r unig amddiffyniad yn erbyn colled barhaol o gyfalaf.
How long should I hold a leveraged position?
Yn dibynnu ar y cynnyrch. Leveraged ETFs: 1-4 wythnos. Options: 2-8 wythnos. Leveraged CFDs: 1-4 wythnos. Unrhyw beth yn hwy na hynny a bydd y risg sy'n dibynnu ar y llwybr yn dominyddu'r budd o'r lifer. Unrhyw beth yn fyrrach a bydd y costau trafodion yn bwyta'r enillion.
Beth yw'r risg fwyaf o gynhyrchion â lifer?
Y risg fwyaf yw cyfuniad y lifer a'r crynodiad. Mae masnachwr sy'n rhoi 30% o'r cyfrif mewn un ETF â lifer yn ymarferol yn rhedeg safle cyfrif 90%+ . Mae symudiad anffafriol o 10% yn yr ETF yn ostyngiad o 27% ar y cyfrif. Mae'r lifer yn anweledig yn y marchnata ond yn amlwg iawn yn y gostyngiad.
Adnoddau cysylltiedig
- Ffioedd Broceriaeth → Cymhariaeth Cyfraddau Ymyl
- Canllawiau i Ddechreuwyr → Beth Yw Masnachu ar Ymyl
- Y Broceriaid Stoc Gorau
Ble i ddechrau
Os ydych chi am ddechrau defnyddio cynhyrchion â lifer, y cam cyntaf ymarferol yw gosod terfynau maint safle clir a rheolau ymadael cyn gosod y fasnach. Gweler ein bwrdd broceriaid am y rhestr gyfredol o lwyfannau sy'n cynnig cynhyrchion â lifer gyda rheolau ymyl tryloyw.