Masnachu dros y cownter (OTC): sut i ddewis y Broker cywir — Blog

Rhybudd

Nid yw hyn yn gyngor buddsoddi. Mae'r wybodaeth a ddarperir at ddibenion addysgol ac at ddibenion gwybodaeth yn unig ac nid yw'n gyfystyr ag argymhelliad i brynu na gwerthu unrhyw gynnyrch ariannol.

Mae fersiwn Saesneg y rhybuddion risg hyn yn awdurdodol. Darperir cyfieithiadau er hwylustod yn unig.

Mae masnachu dros y cownter (OTC) yn cael ei wneud yn uniongyrchol rhwng dau barti, heb gyfnewidfa. Mewn stociau, mae OTC fel arfer yn golygu pink sheets neu OTC Markets. Mewn FX, mae’n golygu mai’r broker yw’r parti arall (counterparty). Mae’r risgiau a’r broses o ddewis broker yn wahanol i gynhyrchion sy’n cael eu masnachu ar gyfnewidfa.

Mae’r erthygl hon yn olwg ymarferol ar fasnachu OTC: beth ydyw, beth yw’r risgiau, a sut i ddewis broker.

Beth mae OTC yn ei olygu mewn marchnadoedd gwahanol

Mae'r term "OTC" yn golygu pethau gwahanol mewn dosbarthiadau asedau gwahanol:

Stociau (OTC Markets, pink sheets)

Mae stociau nad ydynt yn bodloni gofynion rhestru cyfnewid mawr (NYSE, Nasdaq, LSE) yn cael eu masnachu ar y OTC Markets. Mae'r haenau'n:

OTCQB: Cwmnïau bach a chanolig eu maint sy'n bodloni safonau lleiaf. Mae angen rhywfaint o adrodd ariannol.
OTC Pink: Cwmnïau heb unrhyw safonau lleiaf. Y “pink sheets” chwedlonol. Mae rhai cwmnïau'n ddilys ond yn fach; mae eraill yn gragenni neu'n sgamiau.
OTC Grey: Cwmnïau heb unrhyw wybodaeth ariannol gyhoeddus. Risg uchel o dwyll.

Gwneir masnachu stociau OTC trwy Broker, ond nid y Broker yw'r gwrthbarti — mae'r Broker yn eich cysylltu â rhwydwaith OTC Markets. Mae'r gwahaniaeth rhwng y pris prynu a'r pris gwerthu (bid-ask spread) yn ehangach na stociau sydd wedi'u rhestru ar gyfnewid, ac mae'r hylifedd yn llawer is.

FX (derbynynnau OTC)

FX yw'r farchnad OTC fwyaf. Nid oes cyfnewidfa ganolog ar gyfer FX manwerthu. Y broker yw'r parti arall i'ch masnach. Mae'r broker yn dyfynnu pris, rydych chi'n ei dderbyn neu'n ei wrthod, ac os caiff ei dderbyn, mae'r broker yn cymryd yr ochr arall.

Mae'r broker yn gwneud arian ar y lledaeniad (y gwahaniaeth rhwng y pris prynu a'r pris gwerthu). Efallai y bydd y broker hefyd yn cymryd y safle gyferbyn â'ch masnach ("B-book" model) neu'n hedfan eich masnach yn y farchnad rhyngfanc ("A-book" model).

Cynhyrchion OTC eraill

Mae Swaps, contractau ymlaen, a llawer o fasnachau bond yn OTC. Mae'r strwythurau'n amrywio; y nodwedd gyffredin yw bod y parti arall yn y naill ochr yn y Broker neu'n sefydliad ariannol, nid yn gyfnewidfa ganolog.

Y risgiau o fasnachu dros y cownter (OTC)

Tri phrif risg:

1. Risg y gwrthbartïon

Mewn masnachu dros y cownter (OTC), y gwrthbartïon yw'r broker (ar gyfer FX) neu'r cyhoeddwr (ar gyfer rhai stociau OTC). Os bydd y gwrthbartïon yn methu, gallwch golli eich safle. Mae'r risg yn cael ei lliniaru gan:

Broceriaid wedi'u rheoleiddio o'r radd flaenaf (FCA, FINRA, ASIC, BaFin)
Cronfeydd cleientiaid wedi'u gwahanu
Cynlluniau iawndal i fuddsoddwyr (e.e., £85,000 y pen i bob cleient yn y DU)
Clirio canolog (ar gyfer rhai deilliadau OTC)

Ar gyfer stociau OTC, y risg y gwrthbartïon yw'r cyhoeddwr. Mae'r risg yn dibynnu ar iechyd ariannol y cwmni, sydd ar gyfer pink sheets yn aml yn anhysbys.

2. Risg hylifedd

Mae marchnadoedd dros y cownter (OTC) yn llai hylif na marchnadoedd a fasnachir ar gyfnewid. Mae'r gwahaniaeth rhwng y pris prynu a'r pris gwerthu (bid-ask spreads) yn ehangach, ac mae'r llyfr archebion yn deneuach. Efallai y bydd angen i fasnachwr sydd angen gadael safle yn gyflym dderbyn pris llawer gwaeth na'r disgwyl.

Ar gyfer stociau OTC, mae'r hylifedd yn aml yn hynod isel. Bydd masnachwr sy'n dal 10% o'r cyfaint dyddiol cyfartalog mewn stoc OTC yn symud y pris wrth werthu.

3. Risg gwybodaeth

Yn aml, mae gan stociau OTC lai o wybodaeth gyhoeddus na stociau sydd wedi'u rhestru ar gyfnewidfa. Gall adroddiadau ariannol fod yn brin, efallai na fydd y rheolwyr yn hysbys, a gall y farchnad gael ei dominyddu gan fewnolwyr. Mae anghymesuredd gwybodaeth yn risg wirioneddol.

Sut i ddewis brocer OTC

Os byddwch yn penderfynu masnachu cynhyrchion OTC, gofynnwch:

Beth yw statws rheoleiddio? (Rheoleiddiwr Tier-1: FCA, FINRA, ASIC, BaFin. Dylai'r rheoleiddiwr ei gwneud yn ofynnol i arian gael ei gadw ar wahân a bod digonolrwydd cyfalaf.)
A yw'r brocer yn aelod o gynllun iawndal i fuddsoddwyr? (Yn y DU: FSCS hyd at £85,000. Yn yr Unol Daleithiau: SIPC hyd at $500,000. Yn yr UE: cynlluniau tebyg.)
Beth yw'r model gweithredu? (Ar gyfer FX: A-book vs B-book. Mae broceriaid A-book yn hedfan (hedge) yn y farchnad rhyngbanc; mae broceriaid B-book yn cymryd yr ochr arall. Mae'r model yn effeithio ar wrthdaro buddiannau.)
Beth yw ystod y cynhyrchion OTC? (Ar gyfer stociau: mynediad i OTC Markets, pink sheets. Ar gyfer FX: spot, forwards, options. Ar gyfer cynhyrchion eraill: swaps, bonds, ac ati.)
Beth yw'r strwythur ffioedd? (Spread + comisiwn + cyllid. Cost gynhwysfawr yw'r hyn sy'n bwysig, nid y spread penawdol.)

Yr atebion i'r cwestiynau hyn sy'n pennu'r brocer cywir. Mae'r brocer cywir yn dibynnu ar y cynnyrch a'r strategaeth.

Pan fo OTC yn gwneud synnwyr

Tri senario:

Masnachu stociau OTC nad ydynt ar gael ar gyfnewidfeydd. Masnachwr sydd eisiau cael amlygiad i gwmni bach ei faint penodol neu gwmni tramor nad yw'n bodloni gofynion rhestru'r gyfnewidfa. Y farchnad OTC yw'r unig ffordd i gael mynediad at y stoc.
Masnachu FX. Mae'r holl FX manwerthu yn OTC. Y brocer yw'r parti arall. Mae dewis y brocer yn pennu ansawdd y gweithredu a'r risg i'r parti arall.
Amlygiad wedi'i deilwra. Masnachwr neu sefydliad sydd angen safle wedi'i deilwra (swp penodol, contract ymlaen, opsiwn egsotig) nad yw ar gael ar gyfnewidfa. OTC yw'r unig opsiwn.

Pan nad yw OTC yn gwneud synnwyr

Tri senario:

Masnachu stociau hylifol. Mae stociau mawrion sydd wedi'u rhestru ar gyfnewidfa yn rhatach, yn fwy hylifol, ac mae ganddynt lai o risg gwrthbartïon na stociau OTC. Dim ond ar gyfer enwau anhylifol y mae'r farchnad OTC.
Masnachu parau FX hylifol trwy frocer B-book. Mae gan froceriaid B-book wrthdaro buddiannau. Mae broceriaid A-book yn well, ond mae'r ymlediadau'n debyg. Ar gyfer parau hylifol, efallai y bydd dyfodol a fasnachir ar gyfnewidfa yn rhatach.
Masnachu heb ddeall y risg gwrthbartïon. Mae'r risg gwrthbartïon yn real. Mae masnachwr nad yw'n gwirio statws rheoleiddio'r broker a'r gwahanu cronfeydd yn cymryd risg y gellir ei hosgoi.

Sut i werthuso

Wrth ddewis brocer OTC, gofynnwch:

Beth yw rheoliad tier-1 y brocer? (FCA, FINRA, ASIC, BaFin.)
A yw'r brocer yn gwahanu arian cleientiaid? (Mae angen; gwiriwch yn y cytundeb.)
Beth yw'r cynllun iawndal? (FSCS, SIPC, ac ati. Mae'r sylw fesul cleient.)
Beth yw'r model gweithredu? (Ar gyfer FX: A-book vs B-book.)
Beth yw'r strwythur ffioedd? (Spread + comisiwn + cyllido.)
Beth yw'r ystod cynnyrch OTC? (Yn benodol i'ch anghenion masnachu.)
Beth yw'r broses tynnu'n ôl? (Cyflym, am ddim, dim isafswm.)

Yr atebion i'r cwestiynau hyn sy'n pennu a yw'r brocer yn addas ar gyfer masnachu OTC. Mae'r brocer cywir yn dibynnu ar y cynnyrch a'r strategaeth.

Cwestiynau Cyffredin

A yw masnachu OTC yn ddiogel?

Yn dibynnu ar y broker. Mae broceriaid sydd wedi'u rheoleiddio ar lefel 1 gyda chronfeydd wedi'u gwahanu ac iawndal i fuddsoddwyr yn ddiogel. Nid yw broceriaid heb eu rheoleiddio. Y risg yw'r parti arall, nid strwythur yr OTC ei hun.

Beth yw'r gwahaniaeth rhwng OTC a masnachu ar gyfnewid?

Masnachu ar gyfnewid: mae trafodion yn mynd trwy gyfnewidfa ganolog gyda pharti gwrth-gyfnewid canolog. OTC: mae trafodion rhwng dau barti yn uniongyrchol. Mae masnachu ar gyfnewid yn fwy tryloyw ac mae ganddo lai o risg gwrthbartïon. Mae OTC yn caniatáu strwythurau wedi'u teilwra a mynediad at gynhyrchion illiquid.

A allaf fasnachu stociau OTC mewn IRA?

Ydw, ond gall fod gan y brocer gyfyngiadau. Mae mynediad at Pink sheets a OTC Markets yn amrywio yn ôl y brocer. Mae rhai broceriaid yn cyfyngu ar fasnachu OTC mewn IRAs oherwydd y risg uwch o dwyll.

Beth yw'r farchnad OTC fwyaf poblogaidd ar gyfer stociau?

Yn yr Unol Daleithiau, OTC Markets (gynt OTC Bulletin Board a Pink Sheets). Yn Ewrop, y llwyfannau amrywiol MTF (Multilateral Trading Facility). Mae'r dewis yn dibynnu ar y stoc penodol a'r rhanbarth.

Adnoddau cysylltiedig

Ble i ddechrau

Os ydych chi am fasnachu cynhyrchion OTC, y cam cyntaf ymarferol yw dewis broker wedi'i reoleiddio ar lefel-1 gyda cronfeydd wedi'u gwahanu a strwythur ffioedd tryloyw. Gweler ein bwrdd broker ar gyfer y rhestr gyfredol o froceriaid OTC gyda'r cymwysterau rheoleiddio perthnasol.