Nid yw hyn yn gyngor buddsoddi. Mae'r wybodaeth a ddarperir at ddibenion addysgol ac at ddibenion gwybodaeth yn unig ac nid yw'n gyfystyr ag argymhelliad i brynu na gwerthu unrhyw gynnyrch ariannol.
Mae cynnyrch â lifer yn offeryn ariannol sy'n cynhyrchu lluosrif o enillion dyddiol ased sylfaenol. Y ffurf fwyaf cyffredin yw ETF â lifer, sef cronfa a fasnachir ar y cyfnewid sy'n dal portffolio o swapiau neu ddyfodolion i gyflwyno'r lluosrif. Mae ffurfiau eraill yn cynnwys CFDs â lifer, gwarantau â lifer, a dyfodolion ar gyfer un stoc. Mae'r mecaneg yn debyg ar draws y categori, ac mae'r costau'n wahanol.
Ailosod dyddiol
Mae cynnyrch â palancs yn targedu lluosog o’r enillion dyddiol, nid lluosog o’r enillion cronnus. Y gwahaniaeth hwn yw’r peth pwysicaf i’w ddeall. Mae ETF S&P 500 â phalancs 2× yn anelu i ddarparu ddwywaith enillion dyddiol S&P 500, nid ddwywaith yr enillion blynyddol. Dros un diwrnod, mae’r cynnyrch yn 2× glân o S&P 500. Dros wythnos, mis, neu flwyddyn, nid yw’r cynnyrch yn 2× glân o S&P 500, a’r gwahaniaeth hwn yw ffynhonnell y “dirywiad ETF â phalancs” sy’n cael ei adnabod yn dda.
Mae’r dirywiad yn ganlyniad i’r ailgydbwyso dyddiol. Ar ddiwedd pob diwrnod masnachu, mae’r cynnyrch â phalancs yn ailgydbwyso i’w luosog targed o’r sail. Os cododd S&P 500 1% yn ystod y dydd, bydd cynnyrch 2× yn codi 2%. Y diwrnod canlynol, mae’r cynnyrch yn dechrau o’r lefel newydd, ac mae’r lluosog 2× yn cael ei gymhwyso i’r lefel honno. Os bydd S&P 500 yn gostwng 1% y diwrnod canlynol, bydd y cynnyrch yn gostwng 2% o’r lefel newydd, sef swm doler ychydig yn llai na 2% o lefel diwrnod blaenorol.
Dros amser, mae’r cyfansoddiad o’r ailgydbwyso dyddiol yn cynhyrchu enillion sy’n is na 2× enillion cronnus S&P 500. Mae’r effaith yn fach mewn marchnad sy’n tueddu, lle mae’r enillion dyddiol yn bennaf i’r un cyfeiriad, ac yn fawr mewn marchnad sy’n siglo, lle mae’r enillion dyddiol yn gwrthdroi’n aml. Gall masnachwr sy’n dal ETF S&P 500 â phalancs 2× am flwyddyn mewn marchnad sy’n siglo gynhyrchu enillion sy’n llawer is na 2× enillion S&P 500, weithiau’n negyddol.
Sut mae'r cynnyrch yn cyflawni'r lluosrif
Mae ETF â lifer yn cyflawni'r lluosrif dyddiol trwy gyfuniad o gyfnewidiadau (swaps) a dyfodolion. Mae'r gronfa'n mynd i mewn i gytundeb swap gyda gwrthbarti (fel arfer banc mawr), lle mae'r gwrthbarti'n talu i'r gronfa ddychweliad dyddiol y sail (underlying) wedi'i luosi â'r ffactor lifer. Mae'r gronfa'n talu i'r gwrthbarti gyfradd ariannu, sy'n fel arfer yn gyfradd y cronfeydd ffederal ynghyd â lledaeniad (spread). Mae'r gronfa'n dal y arian parod, y swap, a swm bach o'r stociau sail i olrhain y mynegai.
Y strwythur swap yw'r mwyaf cyffredin, ac mae ganddo ddwy brif risg. Y cyntaf yw risg y gwrthbarti: os bydd y gwrthbarti swap yn methu, gall y gronfa golli gwerth y swap. Yr ail yw cost ariannu: mae'r lledaeniad y mae'r gronfa'n ei dalu i'r gwrthbarti yn gost go iawn, ac mae'n cronni'n ddyddiol. Cost ariannu yw'r rheswm mwyaf cyffredin pam mae ETFau â lifer yn perfformio'n is na'u sail dros gyfnodau hir.
Mae CFD â lifer yn cyflawni'r lluosrif trwy gyfrif ymyl (margin). Mae'r masnachwr yn rhoi ffracsiwn o faint y safle fel ymyl, a'r broker yn benthyca'r gweddill. Mae'r safle'n cael ei farcio i'r farchnad bob dydd, ac mae cyfrif y masnachwr yn cael ei gredydu neu ei ddibrisio gyda'r dychweliad dyddiol. Telir y gost ariannu ar y rhan a fenthycwyd, ac mae'r gost yn cronni'n ddyddiol.
Y costau
Y gost gyntaf yw'r gymhareb treuliau. Mae ETF â liferage yn codi cymhareb treuliau flynyddol, fel arfer 0.5% i 1.5%, sy'n uwch na'r cyfateb heb liferage. Mae'r gymhareb treuliau'n talu costau gweithredu'r gronfa, ymlediad y gwrthbartïon swap, a chyflog y rheolwr cronfa. Cyhoeddir y gymhareb treuliau yn ffeithlen ffeithiau'r gronfa, ac mae'n llusgo go iawn ar y dychweliad.
Yr ail gost yw'r gost ariannu. Ar gyfer ETF â liferage, y gost ariannu yw ymlediad y gwrthbartïon swap, sy'n cael ei gynnwys yn nychweliad y gronfa. Ar gyfer CFD â liferage, y gost ariannu yw cyfradd ariannu dros nos y Broker, sy'n cael ei chyhoeddi ar dudalen cynnyrch y Broker. Telir y gost ariannu bob dydd, ac mae'n cyfuno dros amser.
Y drydedd gost yw'r ymlediad bid-ask. Mae ETF â liferage yn cael ei fasnachu ar gyfnewidfa, ac mae'r ymlediad yn wahaniaeth rhwng y pris bid a'r pris ask. Mae'r ymlediad fel arfer yn ehangach na'r cyfateb heb liferage, oherwydd bod gan y gronfa lai o hylifedd. Telir yr ymlediad ar bob trafodiad, ac mae'n gost go iawn i fasnachwyr gweithredol.
Y bedwaredd gost yw'r gwall olrhain. Mae ETF â liferage yn anelu at ddarparu'r lluosrif dyddiol o'r sail, ond mae'r dychweliad a gyflawnir fel arfer ychydig yn wahanol i'r targed. Y gwahaniaeth yw'r gwall olrhain, ac mae'n ganlyniad i gostau'r gronfa, amseriad y hail-gydbwyso, a pherfformiad y gwrthbartïon swap. Cyhoeddir y gwall olrhain yn ffeithlen ffeithiau'r gronfa, ac mae'n llusgo go iawn ar y dychweliad.
Sut i ddefnyddio cynhyrchion â lifer
Mae cynnyrch â lifer yn fwyaf addas ar gyfer safle tactegol tymor byr, lle mae gan y masnachwr farn gyfeiriadol am ychydig ddyddiau ac eisiau maint y safle yn unol â’r farn honno. Mae’r masnachwr yn prynu’r cynnyrch â lifer, yn ei ddal am y cyfnod disgwyliedig, ac yn cau’r safle. Nid yw’r ail-osod dyddiol yn faich ystyrlon dros ychydig ddyddiau, ac mae’r gost ariannu yn fach.
Mae cynnyrch â lifer yn llai addas ar gyfer dal hirdymor, lle mae’r masnachwr yn defnyddio’r cynnyrch fel buddsoddiad. Mae’r ail-osod dyddiol yn cyfuno mewn ffordd sy’n cynhyrchu enillion is na’r sail, ac telir y gost ariannu am gyfnod cyfan y daliad. Mae’n well i’r masnachwr ddal y cynnyrch heb lifer, neu gynnyrch â lifer hirdymor sydd wedi’i gynllunio ar gyfer prynu-a-dal (gyda pholisi ailgydbwyso sy’n llai ymosodol na’r ailgydbwyso dyddiol).
Mae cynnyrch â lifer hefyd yn ddefnyddiol ar gyfer hedfan. Mae safle byr mewn cynnyrch gwrthdro 1× yn ffordd lân o hedfan portffolio hir drwy ffenestr risg hysbys. Y gost yw’r gyfradd ariannu ynghyd â’r gwall olrhain, sy’n fel arfer yn fach ar gyfer y mynegeion mawr.
Adnoddau cysylltiedig
Ble i ddechrau
Os ydych yn asesu cynnyrch â lifer ar gyfer eich portffolio, y nodweddion mwyaf defnyddiol i'w cymharu yw'r gymhareb lifer, y polisi ailosod dyddiol, y gost ariannu, a'r gymhareb treuliau. Mae ein broker comparison yn rhestru'r cynhyrchion â lifer sydd ar gael ym mhob broker a'r rheoleiddiwr sy'n goruchwylio'r cyfrif, sy'n rhoi darlun i chi o'r gost a'r risg cyn i chi faintio'r safle.