Nid yw hyn yn gyngor buddsoddi. Mae'r wybodaeth a ddarperir at ddibenion addysgol ac at ddibenion gwybodaeth yn unig ac nid yw'n gyfystyr ag argymhelliad i brynu na gwerthu unrhyw gynnyrch ariannol.
Mae ETFau gwrthdro â palancâd yn ETFau sy'n anelu i gyflawni lluosrif o'r gwrthwyneb i enillion dyddiol mynegai sylfaenol. Mae ETF gwrthdro 2× ar yr S&P 500 yn anelu i gynhyrchu enillion o 2% ar ddiwrnod pan fydd y mynegai'n colli 1%, a cholled o 2% ar ddiwrnod pan fydd y mynegai'n ennill 1%. Mae'r ailosodiad dyddiol yn berthnasol, ac mae'r un risgiau cyfansawdd (compounding) sy'n berthnasol i ETFau â palancâd yn berthnasol i ETFau gwrthdro â palancâd hefyd, gyda'r tro ychwanegol bod y berthynas wrthdro yn anodd ei chynnal dros sawl diwrnod.
Mae risgiau ETFau gwrthdro â palancâd yr un fath â risgiau ETFau â palancâd, gyda dau risg ychwanegol: y dirywiad mewn marchnad sy'n tueddu (trending) a'r gwall olrhain (tracking error) mewn marchnad gyfnewidiol. Mae'r cynnyrch wedi'i gynllunio ar gyfer hedfan tymor byr (short-term hedging) a safleoedd byr tactegol, ac nid yw'r cynnyrch wedi'i gynllunio ar gyfer safle byr hirdymor ar y mynegai.
Y risg cyfansawdd
Y risg cyfansawdd yw'r risg fwyaf arwyddocaol o ETF gwrthdro â lifer. Mae'r ailosod dyddiol yn golygu nad yw enillion y cynnyrch dros gyfnod o sawl diwrnod yn lluoswm syml o enillion y mynegai. Mewn marchnad sy'n gostwng 1% am dri diwrnod yn olynol, mae ETF gwrthdro 2× yn ennill 2% y dydd, ac elw net dros dri diwrnod yw 6.12% (nid y 6% syml). Mewn marchnad sy'n mynd i fyny 1% am dri diwrnod yn olynol, mae'r ETF gwrthdro 2× yn colli 2% y dydd, ac elw net dros dri diwrnod yw -5.88% (nid -6%).
Mae'r gwahaniaeth rhwng yr enillion syml a'r enillion cyfansawdd yn fach dros ychydig ddyddiau ac yn fawr dros lawer o ddyddiau. Mewn marchnad dueddol (i fyny neu i lawr), mae'r cyfansawdd yn gweithio o blaid y cynnyrch neu yn ei erbyn. Mewn marchnad anwadal, mae'r cyfansawdd yn gweithio yn erbyn y cynnyrch, oherwydd bod y cynnyrch yn colli gwerth o'r ailosod dyddiol hyd yn oed pan fo'r mynegai'n wastad.
Y risg bwlch
Mae'r risg bwlch ar ETF gwrthdro â liferaged yr un fath â'r risg bwlch ar ETF â liferaged rheolaidd. Mae'r ETF yn cael ei brisio ar y cau, ac mae'r bwlch ar yr agoriad nesaf yn cael ei adlewyrchu ym mhris yr ETF. Mae bwlch o 3% i fyny ar y mynegai yn cynhyrchu colled o 6% ar ETF gwrthdro 2× a cholled o 9% ar ETF gwrthdro 3×.
Mae'r risg bwlch yn fwyaf amlwg pan fydd y masnachwr yn defnyddio'r ETF gwrthdro â liferaged fel gwrych yn erbyn portffolio hir. Os bydd y farchnad yn bwlio i fyny ar yr agoriad, mae'r portffolio hir yn ennill (sy'n gwrychu colled yr ETF gwrthdro), ac mae'r safle cyfun yn cael ei ddiogelu. Os yw'r masnachwr yn dal yr ETF gwrthdro â liferaged fel safle byr annibynnol, mae'r golled oherwydd y bwlch yn gost go iawn.
Y gwall olrhain
Y gwall olrhain yw'r gwahaniaeth rhwng enillion y cynnyrch a'r lluosrif disgwyliedig o enillion y mynegai. Cynhyrchir y gwall olrhain gan gostau rheoli'r ETF, cost ariannu'r deilliadau, ac aneffeithlonrwydd ailgydbwyso'r ETF. Fel arfer mae'r gwall olrhain yn fach ar gyfer ETF mynegai mawr (0.1-0.5% y flwyddyn) ac yn fwy ar gyfer ETF mynegai arbenigol (0.5-2% y flwyddyn).
Mae'r gwall olrhain yn cronni dros amser, a dylai'r masnachwr sy'n dal y cynnyrch am fwy na ychydig ddyddiau ddisgwyl enillion sy'n is na'r lluosrif o enillion y mynegai. Y gwall olrhain yw'r rheswm bod deiliaid hirdymor ETFau gwrthdro â lifer yn tanberfformio'n gyson na'r enillion disgwyliedig.
Y risg marchnad sy'n tueddu
Mae'r risg marchnad sy'n tueddu yn benodol i ETFau gwrthdro â liferaged. Mewn marchnad sy'n tueddu i fyny (marchnad arthog), mae'r ETF gwrthdro â liferaged yn colli gwerth bob dydd, ac mae'r cyfansawdd yn dwysáu'r golled. Mae ETF gwrthdro 2× mewn marchnad sy'n mynd i fyny 1% y mis am flwyddyn yn cynhyrchu colled o tua 20-25%, sy'n fwy na'r -12% a ddisgwylir o'r lluosrif syml.
Mae'r masnachwr sy'n defnyddio ETF gwrthdro â liferaged fel safle byr hirdymor mewn marchnad sy'n tueddu yn ymladd yn erbyn tuedd y mynegai a'r cyfansawdd. Dylai'r masnachwr ddefnyddio offeryn gwahanol ar gyfer safle byr hirdymor (opsiwn put, ETF byr heb liferaged, neu safle dyfodolion byr).
Pryd i ddefnyddio ETF gwrthdro â liferage
Yr unig ddefnydd diogel yw fel gwrych tymor byr ar gyfer safle mewn portffolio. Gall y masnachwr sy'n dal portffolio hir ac sy'n disgwyl gostyngiad tymor byr (cyfarfod y Fed, tymor enillion, digwyddiad hysbys) ddefnyddio'r ETF gwrthdro â liferage fel gwrych am ychydig ddyddiau. Caiff y gwrych ei gau ar ôl i'r risg o'r gostyngiad basio, a chost y gwrych yw cario dyddiol yr ETF.
Nid yw'r cynnyrch yn ddefnyddiol fel safle byr annibynnol am fwy na ychydig ddyddiau. Mae'r cyfansawddiad, y risg bwlch, a'r gwall olrhain i gyd yn erydu'r enillion, ac mae'n well i'r masnachwr ddefnyddio ETF gwrthdro safonol, opsiwn put, neu safle dyfodol byr.
Adnoddau cysylltiedig
Ble i ddechrau
Os ydych yn gwerthuso ETF gwrthdro â lifer, y nodweddion mwyaf defnyddiol i'w gwirio yw'r gymhareb lifer, y gyfradd gwariant, hanes y gwall olrhain, a folatilitï'r mynegai. Mae ein cymhariaeth broker yn rhestru'r cynhyrchion ETF sydd ar gael ym mhob broker, sy'n rhoi darlun i chi o'r gost a'r risg cyn i chi brynu.