Dies ist keine Anlageberatung. Die bereitgestellten Informationen dienen ausschließlich Bildungs- und Informationszwecken und stellen keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf eines Finanzprodukts dar.
Leverage, bei sorgfältiger Anwendung, kann ein nuetzliches Instrument sein, um Verbindlichkeiten in einem Aktienportfolio zu steuern. Der Anleger leiht sich gegen das Portfolio Geld, um eine Verbindlichkeit zu finanzieren, und der Anleger laesst das Portfolio investiert. Der Ausgleich besteht in den Kosten der Kreditaufnahme, dem Risiko eines Margin Calls und der Moeglichkeit, dass der Leverage einen Markteinbruch verstarkt. Der Anleger sollte die Funktionsweise und die Risiken verstehen, bevor er Leverage einsetzt, um Verbindlichkeiten zu steuern.
Was „Verbindlichkeiten mit Leverage verwalten“ bedeutet
Der Ausdruck umfasst mehrere Szenarien. Das erste Szenario ist die Nutzung eines Margin-Darlehens, um eine große Anschaffung zu finanzieren, etwa eine Haus-Anzahlung, während das Aktienportfolio investiert bleibt. Das zweite Szenario ist die Nutzung einer gehebelteten Position, um eine bestehende Verbindlichkeit abzusichern, etwa eine Short-Position auf eine Aktie, die der Anleger bereits besitzt. Das dritte Szenario ist die Nutzung von Optionen, um Einkommen aus einer Long-Aktienposition zu generieren, wobei das Einkommen dazu verwendet wird, eine Verbindlichkeit zu begleichen.
Jedes Szenario hat ein anderes Risikoprofil, und jedes Szenario erfordert ein unterschiedliches Maß an Fachwissen. Der Anleger sollte das Szenario an die eigene Expertise anpassen und keine Leverage für ein Szenario verwenden, das der Anleger nicht versteht.
Die wichtigsten Vorteile
Der erste Vorteil ist die Opportunitätskosten. Der Anleger, der das Aktienportfolio verkauft, um eine Verbindlichkeit zu finanzieren, verzichtet auf die künftigen Renditen des Portfolios. Der Anleger, der Leverage nutzt, hält das Portfolio investiert, und der Anleger vereinnahmt die künftigen Renditen. Das Verhältnis von Aufwand und Nutzen spielt dem Anleger in die Karten, wenn die Renditen des Portfolios höher sind als die Kreditkosten.
Der zweite Vorteil ist die steuerliche Effizienz. In einigen Rechtsordnungen sind die Zinsen für ein Margin-Darlehen steuerlich absetzbar, und die Zinsen werden erst besteuert, wenn die Position verkauft wird. Der Anleger sollte die lokalen Steuerregeln prüfen und vor der Nutzung von Leverage zur steuerlichen Effizienz einen Steuerberater konsultieren.
Der dritte Vorteil ist die Flexibilität. Das Margin-Darlehen kann bei Bedarf abgerufen werden, und das Darlehen kann jederzeit zurückgezahlt werden. Der Anleger hat die volle Kontrolle über die Darlehenshöhe und den Rückzahlungsplan. Die Flexibilität ist besonders nützlich für Anleger mit unregelmäßigen Verbindlichkeiten, wie etwa einer Renovierung oder einer Steuerrechnung.
Die wichtigsten Nachteile
Der erste Nachteil ist der Margin Call. Der Broker kann zusätzliche Mittel verlangen, wenn der Portfoliowert unter die Maintenance Margin fällt. Der Anleger, der nicht über die zusätzlichen Mittel verfügt, hat sein Portfolio zum schlechtestmöglichen Zeitpunkt liquidiert, und der Anleger realisiert den Verlust. Der Margin Call ist das Hauptrisiko bei der Nutzung von Leverage, und der Anleger sollte einen Liquiditätspuffer bereithalten, um den Call zu vermeiden.
Der zweite Nachteil sind die Zinskosten. Der Margin Loan wird mit einem Zinssatz verzinst, und die Zinsen werden unabhängig von der Performance des Portfolios gezahlt. Der Anleger, der Leverage nutzt, zahlt die Zinsen auch dann, wenn das Portfolio im Minus ist, und die Zinsen erhöhen den Verlust. Die Zinskosten sollten mit der erwarteten Rendite des Portfolios verglichen werden, und Leverage sollte nicht eingesetzt werden, wenn die erwartete Rendite niedriger ist als die Zinskosten.
Der dritte Nachteil ist die Verlustverstärkung. Der Leverage, der bei einer 5:1-Position einen Gewinn von 5 Prozent erzeugt, kann auch einen Verlust von 5 Prozent bewirken, und der Verlust kann größer sein als der Gewinn, weil es einen Spread, die Provision und die Finanzierungskosten gibt. Der Anleger, der Leverage nutzt, kann mehr verlieren als die anfängliche Einzahlung.
Der vierte Nachteil ist der psychologische Druck. Die gehebelt positionierte Anlage kann belastend sein, und der Anleger könnte versucht sein, zum falschen Zeitpunkt zu verkaufen. Der Anleger, der mit dem Druck nicht umgehen kann, sollte keinen Leverage nutzen, und der Anleger sollte eine kleinere Position oder eine andere Strategie in Betracht ziehen.
Wenn der Einsatz von Leverage Sinn ergibt
Leverage macht Sinn, wenn die Kreditkosten niedriger sind als die erwartete Rendite des Portfolios, wenn der Anleger über einen Liquiditätspuffer verfügt, um einen Margin Call abzudecken, und wenn der Anleger einen langen Anlagehorizont hat.
Leverage macht keinen Sinn, wenn die Kreditkosten höher sind als die erwartete Rendite des Portfolios, wenn der Anleger keinen Liquiditätspuffer hat oder wenn der Anleger einen kurzen Anlagehorizont hat. Leverage macht auch keinen Sinn für Anleger, die kurz vor dem Ruhestand stehen, und Leverage macht keinen Sinn für Anleger, die es sich nicht leisten können, das Portfolio zu verlieren.
Risikomanagement-Regeln
Die erste Regel ist, die Kreditsumme an den Cashflow anzupassen. Der Anleger sollte eine Kreditsumme wählen, die er mit dem Cashflow aus dem Portfolio oder aus dem Gehalt bedienen kann. Der Kredit sollte nicht auf das Maximum bemessen werden, das der Broker erlaubt, und der Kredit sollte so dimensioniert sein, dass der Anleger ihn auch in einem Abschwung bedienen kann.
Die zweite Regel ist, einen Liquiditätspuffer vorzuhalten. Der Anleger sollte 6 bis 12 Monate an Kreditraten in bar bereithalten, und das Geld sollte sich auf einem separaten Konto befinden. Der Puffer schützt den Anleger vor einem Margin Call während eines vorübergehenden Markteinbruchs, und der Puffer gibt dem Anleger Zeit, das Konto wieder aufzufüllen.
Die dritte Regel ist, das Margin-Niveau zu überwachen. Der Anleger sollte das Margin-Niveau regelmäßig prüfen und eine Benachrichtigung bei 30 Prozent über der Maintenance Margin einrichten. Die Benachrichtigung gibt dem Anleger Zeit zum Handeln, bevor der Broker einen Margin Call sendet.
Haeufige Fragen zu Leverage und Verbindlichkeiten
Kann ich die Zinsen fuer ein Margin-Darlehen absetzen? In einigen Rechtsgebieten ja. Der Anleger sollte die lokalen Steuerregeln pruefen und vor der Nutzung von Leverage zur steuerlichen Effizienz einen Steuerberater konsultieren.
Wie hoch ist typischerweise der Zinssatz fuer ein Margin-Darlehen? Der Zinssatz haengt vom Broker und dem Rechtsgebiet ab. Der Zinssatz liegt in der Regel 1 Prozent bis 3 Prozent ueber dem Leitzins der Zentralbank, und kann fuer kleine Konten hoeher sein. Der Anleger sollte die Konditionen zwischen verschiedenen Brokern vergleichen.
Kann ich mein Haus verlieren, wenn der Margin Call fehlschlaegt? Das Margin-Darlehen ist ein Darlehen mit Rueckgriff (recourse), und der Broker kann den Anleger fuer die Differenz in Anspruch nehmen, wenn das Darlehen den Portfoliowert uebersteigt. Der Anleger sollte Leverage nicht fuer eine Verbindlichkeit nutzen, die der Anleger nicht bedienen kann, und der Anleger sollte einen Liquiditaets-Puffer vorhalten.
Verwandte Ressourcen
Wo anfangen
Wenn du Leverage einsetzt, um Verbindlichkeiten bei Aktien zu steuern, ist der hilfreichste erste Schritt, die Kreditkosten und die erwartete Rendite des Portfolios zu berechnen und beides miteinander zu vergleichen. Unser Broker-Vergleich listet die Broker auf, die Margin-Darlehen anbieten, sowie die Zinssätze. So erfährst du, was der Broker bietet, bevor du das erste Margin-Darlehen in Anspruch nimmst.