Dies ist keine Anlageberatung. Die bereitgestellten Informationen dienen ausschließlich Bildungs- und Informationszwecken und stellen keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf eines Finanzprodukts dar.
Leveraged ETFs sind an der Borse gehandelte Fonds, die Derivate (Futures, Swaps, Optionen) verwenden, um ein Vielfaches der taglichen Rendite eines zugrunde liegenden Index zu liefern. Ein 2× Leveraged ETF auf den S&P 500 zielt darauf ab, an einem Tag, an dem der Index 1% zulegt, eine Rendite von 2% zu erzielen, und an einem Tag, an dem der Index -1% verzeichnet, eine Rendite von -2%. Das tagliche Reset ist das bestimmende Merkmal, und das tagliche Reset ist die Quelle sowohl des Upside als auch des Downside.
Das Produkt ist fur kurzfristige taktische Positionierung ausgelegt, nicht fur langfristiges Buy-and-Hold-Investieren. Der Trader, der einen Leveraged ETF fur einen Tag oder ein paar Tage nutzt, erhalt eine Rendite, die ungefahr dem Vielfachen der Rendite des Index entspricht. Der Trader, der das Produkt fur Monate oder Jahre halt, erhalt eine Rendite, die durch das tagliche Reset, die Finanzierungskosten und das Gap-Risiko ausgehortet wird.
Die Vorteile
Der wichtigste Vorteil eines Leveraged ETF ist die Einfachheit. Der Trader benötigt kein Margin-Konto, muss die Hebelwirkung nicht verwalten und muss nicht mehrere Trades platzieren. Der Trader kauft eine Aktie des ETF, und der Manager des ETF übernimmt die Derivate, die Finanzierung und das tägliche Reset. Die Aufgabe des Traders besteht darin, die Richtung (long oder inverse) und den Hebel (2×, 3×) auszuwählen.
Der zweite Vorteil ist die Liquidität. Die wichtigsten Leveraged ETFs (ProShares UltraPro QQQ, ProShares Ultra VIX, Direxion Daily S&P 500 Bull 3× Shares) haben ein hohes Handelsvolumen, enge Spreads und einen liquiden Optionsmarkt. Der Trader kann die Position leicht eröffnen und beenden und kann den Optionsmarkt für zusätzliche Strategien nutzen.
Der dritte Vorteil ist die Diversifikation. Der Leveraged ETF bildet einen breiten Index ab (den S&P 500, den Nasdaq 100, den Dow Jones, einen Sektorindex), und der Trader erhält die Diversifikation des Index mit dem Hebel des Produkts. Der Trader setzt nicht auf eine konzentrierte Wette auf eine einzelne Aktie.
Der vierte Vorteil ist die Kostentransparenz. Die Expense Ratio eines Leveraged ETF wird im Prospekt offengelegt (typischerweise 0,75-1,5% pro Jahr), und die Finanzierungskosten sind in die tägliche Rendite eingerechnet. Der Trader kennt die Kostenstruktur im Voraus und kann die Kosten zwischen den Produkten vergleichen.
Die Nachteile
Der erste Nachteil ist der tägliche Reset-„Drag“. Der tägliche Reset bedeutet, dass die Rendite des Produkts über einen mehrtägigen Zeitraum nicht das einfache Vielfache der Rendite des Index ist. In einem unruhigen Markt ohne Netto-Bewegung verliert der gehebelte ETF an Wert, weil der tägliche Reset wirkt. Ein 2× gehebelter ETF in einem Markt, der am Montag um 1% steigt und am Dienstag um 1% fällt, ergibt über die beiden Tage eine Rendite von -0.02% (nicht die 0% Rendite des Index), und der Verlust verstärkt sich im Zeitverlauf.
Der tägliche Reset-„Drag“ ist der häufigste Grund, warum unerfahrene Trader Geld mit gehebelten ETFs verlieren. Der Trader, der das Produkt für einen langfristigen Halt in einem volatilen Markt kauft, erzielt eine Rendite deutlich unter der Rendite des Index, und der Trader ist über das Ergebnis überrascht.
Der zweite Nachteil sind die Finanzierungskosten. Der gehebelte ETF nutzt Derivate, die Finanzierungskosten verursachen, und diese Kosten sind in der täglichen Rendite eingepreist. Die Kosten liegen typischerweise bei 1-2% pro Jahr bei einem 2× gehebelten ETF und bei 2-3% pro Jahr bei einem 3× gehebelten ETF. Die Kosten werden täglich berechnet und sind ein echter „Drag“ auf die Rendite bei einem mehrwöchigen Halt.
Der dritte Nachteil ist das Gap-Risiko. Der gehebelte ETF wird zum Schlusskurs bepreist, und das Gap beim nächsten Open wird im Preis des ETFs widergespiegelt. Ein 3% Gap nach unten im Index führt zu einem Verlust von 6% bei einem 2× gehebelten ETF und zu einem Verlust von 9% bei einem 3× gehebelten ETF. Das Gap-Risiko ist besonders ausgeprägt über ein Wochenende, einen Feiertag oder ein bekanntes Ereignis.
Der vierte Nachteil ist die begrenzte Produktauswahl. Gehebelte ETFs sind nur für die großen Indizes und einige Sektoren verfügbar. Ein Trader, der eine gehebelte Position auf eine bestimmte Aktie oder einen Small-Cap-Index haben möchte, kann keinen gehebelten ETF nutzen.
Wann man Leveraged ETFs einsetzen sollte
Die ehrliche Antwort lautet: Man sollte einen Leveraged ETF für eine kurzfristige taktische Position (1-5 Tage) verwenden, mit einem klaren Ausstieg und einem engen Stop. Das Produkt eignet sich außerdem als Absicherung für eine Portfolio-Position, wobei die Absicherung für ein konkretes Risikofenster gedacht ist (eine Earnings-Season, ein Fed-Treffen). Das Produkt ist nicht für eine langfristige Buy-and-Hold-Position geeignet.
Haeufige Fragen zu gehebelten ETFs
Ist ein 3× gehebelter ETF riskanter als ein 2×? Ja. Ein 3× gehebelter ETF ist dreimal so stark empfindlich gegenueber der taeglichen Bewegung des Index, und der taegliche Reset-„Drag“ ist groesser. Ein 3× ETF verliert in einem unruhigen Markt mehr an Wert und benoetigt eine groessere Indexbewegung, um die Gewinnschwelle zu erreichen.
Kann ich einen gehebelten ETF fuer eine Wette auf einen Sektor nutzen? Ja, es gibt gehebelte ETFs fuer wichtige Sektoren (Technologie, Finanzwerte, Energie, Healthcare, Biotechnologie). Die Sektor-ETFs haben denselben taeglichen Reset und dieselben Risiken wie die breiten Index-ETFs.
Werden gehebelte ETFs reguliert? Ja, gehebelte ETFs werden in den USA von der SEC und in anderen Rechtsordnungen von der jeweils zustaendigen Behoerde reguliert. Der ETF-Anbieter muss die Expense Ratio, die Leverage Ratio und die taegliche Reset-Policy im Prospekt offenlegen.
Weitere Ressourcen
Wo anfangen
Wenn Sie leveraged ETFs bewerten, sind die nützlichsten Vergleichsmerkmale das Leverage-Verhaeltnis, die Expense Ratio, die taegliche Reset-Policy und der verfolgte Index. Unsere Broker-Vergleichsseite listet die leveraged ETFs auf, die bei jedem Broker verfuegbar sind, sowie die Expense Ratios; zusammen sagen sie Ihnen, wie das Produkt aussieht, bevor Sie kaufen.