Dies ist keine Anlageberatung. Die bereitgestellten Informationen dienen ausschließlich Bildungs- und Informationszwecken und stellen keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf eines Finanzprodukts dar.
Das Management von Leverage geht nicht darum, das höchste Vielfache zu waehlen, das der Broker anbietet. Das hoechste Vielfache ist der schnellste Weg, das Konto zu loeschen, und der Trader, der Leverage als Standard statt als berechnete Eingabe behandelt, nutzt sie verkehrt herum. Leverage zu managen bedeutet, die Positionsgroesse so zu waehlen, dass sie zu Stop und Konto passt, die Position nur so lange zu halten, wie es die Strategie erfordert, und anzuerkennen, dass die Kosten von Leverage (Finanzierung, Gap-Risiko, Verkuppelung) real und dauerhaft sind.
Die Mechanik ist in einem Nachmittag erlernbar. Die Disziplin ist es, die Trader trennt, die ihr Kapital behalten, von denen, die es nicht tun.
Lege ein Risiko-Budget pro Trade fest
Der erste Schritt ist ein schriftliches Risiko-Budget. Die meisten professionellen Risikomanager begrenzen das Risiko eines einzelnen Trades auf 1-2% des Kontoeigenkapitals. Ein Trader mit einem €10.000-Konto und einem 1%-Budget darf bei jeder einzelnen Position €100 verlieren. Diese Zahl ist nicht verhandelbar, und die Positionsgröße wird rückwärts aus dem Budget und der Stop-Distanz berechnet, nicht vorwärts aus der verfügbaren Hebelwirkung.
Das Risiko-Budget zwingt die Positionsgröße nach unten, wenn die Volatilität steigt und der Stop weiter wird. Ein 1%-Budget bei einem 5%-weiten Stop erlaubt eine €2.000-Position. Dasselbe Budget bei einem 1%-weiten Stop erlaubt eine €10.000-Position. Der Trader wählt keine Hebelwirkung-Zahl; die Hebelwirkung-Zahl ist diejenige, die das korrekte Dollar-Risiko am Stop erzeugt.
Berechne die Hebelwirkung, die du tatsaechlich brauchst
Der Hebel, den du brauchst, ist die Positionsgroesse geteilt durch das Kontoeigenkapital – nicht umgekehrt. Eine €2.000-Position auf einem €10.000-Konto ist 0,2× Hebelwirkung. Eine €10.000-Position auf demselben Konto ist 1× (kein Hebel). Eine €20.000-Position ist 2×. Die Zahl, die der Broker anbietet (5×, 10×, 30×), ist die Obergrenze, nicht das Ziel.
Der Trader, der bei jeder Position die maximal verfuegbare Hebelwirkung nutzt, nimmt die groesste Position, die das Konto unterstuetzen kann – und die groesste Position ist die, die am ehesten einen Margin Call ausloest. Der Trader, der nur die Hebelwirkung nutzt, die die Position erfordert, nimmt die Position, die die Strategie vorsieht, und die Position wird so bemessen, dass sie zum Risikobudget und zum Stop passt.
Nur so lange halten, wie es die Strategie erfordert
Leverage hat laufende Kosten. Die Kosten sind der Finanzierungssatz auf den geliehenen Anteil, der täglich berechnet wird, und die Kosten sind bei einem Day Trade gering, aber bei einer Position, die über Monate gehalten wird, spürbar. Ein jährlicher Finanzierungssatz von 6% auf eine 2× gehebelt Position bedeutet einen jährlichen „Drag“ von 3% auf das Kapital des Traders, und dieser Drag verstärkt sich zusammen mit den anderen Kosten der Strategie.
Die ehrliche Antwort lautet: Die Position für den Zeitraum halten, für den die Strategie ausgelegt wurde, und die Finanzierungskosten nur für diesen Zeitraum zahlen. Ein Day Trade nutzt Leverage für Stunden und zahlt die Kosten für einen Tag. Ein Swing Trade nutzt Leverage für Tage und zahlt die Kosten für Tage. Ein langfristig orientierter Investor sollte in der Regel weniger Leverage verwenden oder gar keinen, weil die Finanzierungskosten über Jahre hinweg erheblich sind.
Verwende Stops und halte sie ein
Der Stop ist die wichtigste Risikokontrolle bei einer gehebelten Position. Der Stop definiert das Dollar-Risiko bei Einstieg, und das Dollar-Risiko ist das, woraus die Positionsgröße berechnet wird. Ein Trader, der den Stop weiter weg bewegt, nachdem die Position eröffnet ist, handelt nicht mehr den Plan; der Trader handelt mit Hoffnung.
Der Stop sollte auf einem Niveau platziert werden, das dem Punkt der Ungültigkeit der Strategie entspricht, nicht auf einem Niveau, das dem bevorzugten Verlust des Traders entspricht. Ein Breakout-Trader platziert den Stop unterhalb des Breakout-Niveaus. Ein Mean-Reversion-Trader platziert den Stop oberhalb des jüngsten Hochs. Das Niveau wird durch die Kursbewegung bestimmt, nicht durch die Risikobereitschaft des Traders.
Vermeide die Verhaltensfalle
Die Verhaltensfalle ist der Teil des Leverage-Managements, den kein Broker für den Trader beheben kann. Der Trader, der mit einer gehebelt eingegangenen Position im Plus ist, zögert, den Gewinn mitzunehmen, weil die Rendite sich im Verhältnis zum Leverage klein anfühlt. Der Trader, der im Minus ist, zögert, den Verlust zu realisieren, weil sich der Verlust groß anfühlt. Das Ergebnis ist eine Position, die in beide Richtungen zu lange gehalten wird, und die Position ist zu einem erzwungenen Close im ungünstigsten Moment ausgesetzt.
Die Lösung ist mechanisch. Der Trader setzt das Ziel und den Stop beim Einstieg, und der Trader steigt aus, sobald eines davon erreicht wird. Der Trader übergeht den Plan nicht, weil sich der Preis in die richtige Richtung bewegt, und der Trader übergeht den Plan nicht, weil sich der Preis in die falsche Richtung bewegt. Der Plan ist der Plan, und der Plan ist die einzige Verteidigung des Traders gegen das eigene Verhalten.
Verwandte Ressourcen
Wo anfangen
Wenn du herausfinden willst, wie du den Leverage (Hebel) in deinem Aktienhandel verwalten kannst, ist der hilfreichste erste Schritt, ein Risiko-Budget pro Trade aufzuschreiben, die Positionsgröße anhand des Stops zu berechnen und den implizierten Leverage mit dem zu vergleichen, was dein Broker anbietet. Unsere Broker-Vergleichsseite listet den maximalen Leverage und den Finanzierungssatz bei jedem Broker auf, die zusammen zeigen, wie die Kosten für das Halten aussehen, bevor du die Position eingehst.