Dies ist keine Anlageberatung. Die bereitgestellten Informationen dienen ausschließlich Bildungs- und Informationszwecken und stellen keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf eines Finanzprodukts dar.
Die Nutzung eines Brokerages für den Aktienhandel birgt mehrere unterschiedliche Risiken, und diese Risiken unterscheiden sich von den Risiken des Handels selbst. Das Handelsrisiko ist das Risiko, Geld für eine Position zu verlieren. Das Brokerage-Risiko ist das Risiko, Geld zu verlieren, weil der Broker ausfaellt, die Plattform ausfaellt, der Regulator ausfaellt oder die Ausfuehrung schlecht ist. Das Brokerage-Risiko ist gewoehnlich kleiner als das Handelsrisiko, aber es ist das Risiko, das der Trader nicht durch Strategie oder Positionsgroessen steuern kann.
Gegenparteirisiko
Das erste Risiko ist das Gegenparteirisiko beim Broker. Der Trader hält Bargeld und Wertpapiere beim Broker, und der Broker ist dafür verantwortlich, die Vermögenswerte zu sichern. Wenn der Broker ausfällt, sind die Vermögenswerte des Traders gefährdet. Der Schutz ist die Trennung der Kundengelder, die vom Regulierer vorgeschrieben ist, und der Schutz ist in der Regel ausreichend.
Die Trennungsregeln unterscheiden sich je nach Rechtsraum. In den USA schützt die SIPC Kundenkonten bis zu $500,000. In der EU schützt das Anlegerentschädigungssystem bis zu €20,000. Im Vereinigten Königreich schützt die FSCS bis zu £85,000. Die Deckung ist ein Mindestbetrag, kein Höchstbetrag, und der Trader sollte die Deckung im Rechtsraum des Brokers kennen.
Ein Broker, der nur von einer kleinen Offshore-Behörde reguliert wird, hat nicht die gleiche Deckung. Der Trader, der Vermögenswerte bei einem Offshore-Broker hält, geht ein echtes Gegenparteirisiko ein, und dieses Risiko sollte in der Positionsgröße berücksichtigt werden.
Risiko durch Plattform und Technologie
Das zweite Risiko ist das Risiko durch Plattform und Technologie. Die Orders des Traders werden über die Plattform des Brokers platziert, und die Plattform kann ausfallen. Der Ausfall kann ein Absturz, eine Unterbrechung der Verbindung, eine langsame Ausführung oder ein Fehler im Order-Routing sein. Der Trader, der eine Order zu einem bestimmten Zeitpunkt platzieren muss, kann feststellen, dass die Plattform nicht verfügbar ist.
Das Plattformrisiko wird durch Redundanz gemindert. Die meisten Broker bieten eine mobile App, eine Desktop-Plattform und eine Web-Plattform an. Die meisten Broker bieten außerdem eine telefonische Trading-Leitung an. Wer sich auf eine einzelne Plattform verlässt, ist dem Ausfall dieser Plattform ausgesetzt, und der Trader sollte eine Sicherung haben.
Regulatorisches Risiko
Das dritte Risiko ist das regulatorische Risiko in der Rechtsordnung des Brokers. Die Aufsichtsbehörde legt die Obergrenze für den Leverage fest, die Regeln zum Schutz des Kundengelds und die Offenlegungspflichten. Die Aufsichtsbehörde kann die Regeln ändern, und der Trader ist der Änderung ausgesetzt.
Die häufigste regulatorische Änderung ist die Leverage-Obergrenze. ESMA in der EU hat die Obergrenze für den Leverage bei Privatanlegern mehrfach verschärft. Der Trader, der eine Strategie auf einen Leverage von 1:30 aufgebaut hat, kann feststellen, dass die Obergrenze auf 1:20 reduziert wurde. Der Trader sollte die jüngsten Maßnahmen des Regulators und den Kurs der Regeln kennen.
Ausführungsrisiko
Das vierte Risiko ist das Ausführungsrisiko. Die Order des Traders wird an den Ausführungsort des Brokers weitergeleitet, und die Ausführungsstelle füllt die Order zu einem Preis, der sich von dem Preis unterscheiden kann, den der Trader erwartet hat. Die Differenz ist der Slippage, und die Slippage ist ein echter Kostenfaktor für den Trade. Die Slippage ist in einem liquiden Markt gering und in einem dünnen Markt groß, und die Slippage ist am höchsten in einem schnellen Markt rund um ein Nachrichtenereignis.
Das Ausführungsrisiko wird durch die Order-Routing-Policy des Brokers gemindert. Die Policy sagt dem Trader, wohin die Order geroutet wird, und der Trader kann einen Broker wählen, der an lit exchanges weiterleitet, statt die Order zu internalisieren. Die Internalisation ist nicht zwangsläufig schlecht, aber der Trader sollte wissen, ob der Broker auf der anderen Seite des Trades steht.
Eine zweite Minderung ist die Nutzung von Limit Orders. Eine Limit Order begrenzt den maximalen Ausführungspreis, und die Begrenzung schützt den Trader vor der schlimmsten Slippage. Der Trader, der Market Orders in einem schnellen Markt verwendet, ist der vollen Slippage ausgesetzt, und die Slippage kann groß sein. Der Trader, der Limit Orders verwendet, ist dem Risiko einer teilweisen Ausführung oder einer verpassten Ausführung ausgesetzt, aber die Begrenzung des Ausführungspreises ist ein echter Schutz.
Operatives Risiko
Das fuenfte Risiko ist das operative Risiko im Geschaeft des Brokers. Der Broker kann einen Technologieausfall, einen Cyberangriff, einen Betrugsfall oder das Ausscheiden einer Schluesselfigur haben. Der Trader ist dem Risiko der Stoerung ausgesetzt, und die Stoerung kann von Minuten bis zu Tagen dauern. Der Trader, der waehrend einer Stoerung eine Order platzieren muss, kann dies nicht tun, und die verpasste Order ist ein echter Kostenfaktor.
Das operative Risiko wird durch die Redundanz und das Disaster Recovery des Brokers gemindert. Die meisten Broker haben ein primäres Rechenzentrum und ein sekundäres Rechenzentrum, und der Broker kann im Falle eines Ausfalls im primären Rechenzentrum auf das sekundäre umschalten. Der Trader sollte die Redundanz-Strategie des Brokers kennen, und der Trader sollte fuer Faelle, in denen der primäre Broker nicht verfuegbar ist, einen Backup-Broker haben.
So verwaltest du die Brokerage-Risiken
Die ehrliche Antwort ist, einen Broker zu wählen, der in einer Tier-1-Jurisdiktion reguliert ist, eine starke Redundanz-Strategie hat und eine transparente Ausführungsrichtlinie besitzt. Der Trader sollte außerdem eine kleinere Position beim Broker halten, als der Trader bei einem vollständig diversifizierten Verwahrer halten würde, und der Trader sollte die regulatorischen Maßnahmen des Brokers sowie die Finanzberichte des Brokers überwachen.
Der Trader, der es ernst meint, die Brokerage-Risiken zu managen, sollte außerdem einen Backup-Broker haben, mit einer kleineren Allokation, falls der primäre Broker nicht verfügbar ist. Der Backup-Broker sollte eine andere juristische Einheit sein, in einer anderen Jurisdiktion, mit einer anderen Plattform. Der Trader, der sich auf einen einzelnen Broker verlässt, ist dem Ausfall dieses Brokers ausgesetzt, und der Ausfall kann im schlimmsten Moment eintreten.
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Wo anfangen
Wenn Sie einen Broker auswählen, ist die hilfreichste Übung, den Regulierer, die Trennung der Kundengelder, die Ausführungsrichtlinie, die Redundanz und die finanzielle Stärke zu prüfen. Unsere Broker-Vergleichsübersicht listet den Regulierer und den Gebührenplan bei jedem Broker auf, die zusammen zeigen, wie sich das Risiko und die Kosten darstellen, bevor Sie das Konto finanzieren.