Dies ist keine Anlageberatung. Die bereitgestellten Informationen dienen ausschließlich Bildungs- und Informationszwecken und stellen keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf eines Finanzprodukts dar.
Der Stop-Out-Preis ist der Preis, bei dem eine gehebelt eröffnete Position automatisch vom Broker geschlossen wird, um zu verhindern, dass das Kontoeigenkapital unter die Anforderung der Maintenance Margin (Nachschussmarge) fällt. Der Mechanismus ist ein Sicherheitsventil, das sowohl den Trader als auch den Broker davor schützen soll, dass ein Saldo negativ wird, und er ist die letzte Verteidigungslinie des Traders dagegen, dass eine Position katastrophal schiefgeht.
Der Stop-Out-Preis wird durch die Maintenance Margin festgelegt, nicht durch den Trader. Wer versteht, wie sich die Maintenance Margin und der Leverage-Faktor zu einem Stop-Out-Preis kombinieren, befindet sich in einer besseren Position, um Positionen korrekt zu dimensionieren und zu vermeiden, dass man durch eine normale Marktbewegung gestoppt wird.
Was die Margin für die Instandhaltung bedeutet
Die Margin für die Instandhaltung ist das minimale Eigenkapital, das der Trader in einer gehebelten Position halten muss, damit die Position offen bleibt. Der Wert wird vom Broker (und manchmal vom Regulator) festgelegt und ist ein Prozentsatz des Nominalwerts der Position. Eine gängige Margin für die Instandhaltung für einen Aktien-CFD oder einen Future auf eine einzelne Aktie beträgt 25% des Nominalwerts.
Das Eigenkapital des Traders in der Position ist der Marktwert der Position abzüglich des Kredits. Wenn der Marktwert der Position fällt, sinkt das Eigenkapital des Traders. Wenn das Eigenkapital die Margin für die Instandhaltung erreicht, stellt der Broker eine Margin Call. Wenn der Trader keine zusätzlichen Mittel hinzufügt, schließt der Broker die Position zum Stop Out Price.
Wie der Stop-Out-Preis berechnet wird
Der Stop-Out-Preis ist der Preis, bei dem das Eigenkapital des Traders dem Erhaltungsmargin entspricht. Für eine Long-Position: Stop-Out-Preis = Einstiegspreis × (1 - (1 / Leverage) + Erhaltungsmargin). Für eine Short-Position: Stop-Out-Preis = Einstiegspreis × (1 + (1 / Leverage) - Erhaltungsmargin).
Ganz konkret: Ein Trader geht eine 5× gehebelt Long-Position zu 100 € ein. Die Erhaltungsmargin beträgt 25%. Der Stop-Out-Preis liegt bei ungefähr 99 €, also bei einer 1%-Bewegung gegen die Position. Je höher der Leverage, desto näher liegt der Stop-Out-Preis am Einstieg. Eine 10×-Position wird bei 97,5% des Einstiegs gestoppt. Eine 20×-Position bei 98,75%. Der Leverage bestimmt, wie viel Spielraum der Trader hat.
Was der Trader kontrolliert
Der Trader kontrolliert die Positionsgroesse und die Hebelwirkung. Der Broker kontrolliert die Maintenance Margin und den Stop-Out-Preis. Der Trader, der eine hohe Hebelwirkung waehlt, waehlt einen Stop-Out-Preis, der nahe am Einstieg liegt; das bedeutet, dass eine normale Intraday-Bewegung ihn ausloesen kann.
Die ehrliche Antwort ist, eine Hebelwirkung zu verwenden, die den Stop-Out-Preis deutlich unter den vom Trader beabsichtigten Stop bringt. Ein Trader, der einen 5%-Stop verwenden moechte, sollte eine Hebelwirkung waehlen, die einen Stop-Out-Preis erzeugt, der 7-10% unter dem Einstieg liegt, damit der Mechanismus des Brokers nicht ausloest, bevor die Strategie als unguelitg betrachtet wird.
So vermeidest du, dass du ausgestoppt wirst
Die erste Regel ist, eine Leverage zu wählen, die einen komfortablen Puffer zwischen dem Einstieg und dem Ausstop-Preis bietet. Die zweite ist, die Position so zu dimensionieren, dass sie zum Risikobudget passt, sodass ein Ausstoppen ein wieder gut machbares Ereignis ist.
Die dritte ist, die Position zu überwachen. Der Trader, der eine gehebelt Position über Nacht oder über ein Wochenende hält, ist einem Gap ausgesetzt, das den Preis durch das Ausstop-Niveau bewegen kann, bevor der Trader reagieren kann. Die Lösung besteht darin, die Positionsgröße vor einem bekannten Risikofenster zu reduzieren oder die Position vollständig zu schließen.
Die vierte ist, proaktiv Gelder hinzuzufügen, wenn sich die Position gegen den Trader bewegt, die Strategie aber weiterhin gültig ist. Das Hinzufügen von Mitteln, bevor die Maintenance Margin erreicht wird, kauft Zeit, damit die Strategie sich entfalten kann. Der Kauf ist in der Regel günstiger als der Verlust durch ein Ausstoppen und ein erneutes Einsteigen zu einem schlechteren Preis.
Haeufige Fragen zu Stop-Out-Preisen
Ist der Stop-Out-Preis fuer alle Broker gleich? Nein. Jeder Broker legt seine eigene Maintenance-Margin fest, und die Maintenance-Margin bestimmt den Stop-Out-Preis. Ein Broker mit einer 20%-Maintenance-Margin stoppt spaeter aus als ein Broker mit einer 30%-Margin, bei gleicher Hebelwirkung und gleichem Einstieg.
Kann sich der Stop-Out-Preis aendern, waehrend die Position offen ist? Die Maintenance-Margin wird vom Broker festgelegt und kann jederzeit geaendert werden, insbesondere in einem schnellen Markt. Wenn der Broker die Maintenance-Margin erhoeht, rueckt der Stop-Out-Preis naeher an den Einstieg, und der Trader kann bei einer normalen Intraday-Bewegung ausgestoppt werden.
Was passiert, wenn der Broker die Position nicht zum Stop-Out-Preis schliessen kann? In einem schnellen Markt kann der Broker die Position zu einem schlechteren Preis als dem Stop-Out-Preis schliessen. Das nennt man Slippage, und sie kommt am haeufigsten unter volatilen Bedingungen vor. Der Trader sollte Slippage bei der Positionsgroesse beruecksichtigen und eine Stop-Loss-Order verwenden (nicht nur den Stop-Out-Mechanismus), um den Exit zu steuern.
Ueberschreibt eine Stop-Loss-Order den Stop-Out-Preis? Eine vom Trader platzierte Stop-Loss-Order wird ausgefuehrt, bevor der Stop-Out-Mechanismus ausloest, sofern der Broker sie rechtzeitig verarbeitet. Der Stop-Loss des Traders sollte auf einem Niveau platziert werden, das innerhalb der Stop-Out-Grenze liegt, damit die Order des Traders ausloest, bevor der Broker den Zwangs-Exit durchfuehrt.
Verwandte Ressourcen
Wo anfangen
Wenn du eine gehebelt Position prüfst, sind die nützlichsten Funktionen, die du überprüfen solltest, die angebotene Hebelwirkung, die erforderliche Maintenance-Margin und die daraus resultierende Stop-Out-Preis bei deiner beabsichtigten Positionsgröße. Unser Broker-Vergleich listet die Hebelwirkung und die Margin-Konditionen bei jedem Broker auf, die zusammen zeigen, wie der Stop Out aussieht, bevor du die Position eingehst.