Dies ist keine Anlageberatung. Die bereitgestellten Informationen dienen ausschließlich Bildungs- und Informationszwecken und stellen keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf eines Finanzprodukts dar.
Leverage zu verstehen bedeutet, drei Dinge zu verstehen: was der Broker leiht, was der Broker fuer das Darlehen berechnet, und was mit der Position passiert, wenn sich der Preis gegen den Trader bewegt. Die Mechanik ist einfach, und die Disziplin, die erforderlich ist, um Leverage korrekt zu nutzen, ist der schwierige Teil. Die meisten Privatanleger, die Leverage verwenden, verstehen die Mechanik und schaetzen die Disziplin zu gering ein.
Die Aufgabe des Traders ist es, Leverage als berechnete Eingabe zu verwenden, nicht als Standard. Der Trader, der Leverage als berechnete Eingabe nutzt, hat ein nuetzliches Werkzeug; der Trader, der Leverage als Standard nutzt, hat ein Problem, das sich mit jedem Trade weiter verstaerkt.
Der Mechanismus in einfachen Worten
Leverage ist ein Kredit vom Broker, der durch das Bargeld und die Wertpapiere im Konto des Traders abgesichert ist. Der Trader bringt einen Prozentsatz des Werts der Position ein (die Margin), und der Broker leiht den Rest. Der volle Wert der Position ist dem Markt ausgesetzt, aber das Eigenkapital des Traders in der Position ist nur die Margin. Das Leverage ist der Wert der Position geteilt durch das Eigenkapital des Traders.
Eine 2× gehebelt Position entspricht 50% Eigenkapital des Traders, 50% geliehen. Eine 5× gehebelt Position entspricht 20% Eigenkapital des Traders, 80% geliehen. Eine 10× gehebelt Position entspricht 10% Eigenkapital des Traders, 90% geliehen. Je höher das Leverage, desto kleiner ist der Puffer des Traders und desto kleiner ist die Kursbewegung gegen die Position, die eine Margin Call auslöst.
Die Kosten in einfachen Worten
Die Kosten von Leverage sind der Finanzierungssatz auf den geliehenen Anteil, der täglich berechnet wird. Der Satz wird vom Broker festgelegt und liegt normalerweise als Aufschlag auf einen Referenzsatz (SOFR, EURIBOR, SONIA). Die gesamten Kosten über einen Haltedauer betragen: der Satz mal der geliehene Anteil mal die Anzahl der Tage, in denen die Position gehalten wird.
Eine 5× gehebelt Position, die ein Jahr lang gehalten wird, mit einem Finanzierungssatz von 6%, kostet den Trader 4,8% des Nominalwerts pro Jahr (6% × 80% geliehen). Die Kosten werden auch dann berechnet, wenn die Position glattgestellt ist, und sie wirken sich spürbar als Bremse auf die Rendite aus. Für einen Day Trade sind die Kosten gering (einige Basispunkte), für eine Position über mehrere Monate jedoch erheblich (1–2% pro Monat).
Das Risiko in einfachen Worten
Das Risiko von Leverage ist die Vervielfachung von Verlusten. Eine 5%-Bewegung gegen eine mit 2× gehebelt Position bedeutet einen Verlust von 10% auf das Eigenkapital des Traders. Eine 5%-Bewegung gegen eine mit 5× gehebelt Position bedeutet einen Verlust von 25%. Eine 5%-Bewegung gegen eine mit 10× gehebelt Position bedeutet einen Verlust von 50%. Die Kursbewegungen sind gleich; die Auswirkung auf den Trader ist das Vielfache.
Das Risiko ist besonders hoch in einem schnellen Markt oder bei einem Gap-Ereignis. Ein 3%-Gap nach unten bei einer mit 5× gehebelt Position über Nacht führt zu einem Verlust von 15% auf das Eigenkapital – zusätzlich zu jedem täglichen Verlust, den die Position bereits erlitten hat. Der Trader, der eine gehebelt Position über ein Wochenende oder ein bekanntes Ereignis hält, nimmt das Gap-Risiko wissentlich in Kauf, und das Gap-Risiko ist die Quelle der meisten Verluste durch Retail-Margin-Calls.
Die Anwendungen in einfachen Worten
Die legitimen Anwendungen von Leverage sind Kapitaleffizienz (eine Position in einer hochpreisigen Aktie eingehen, ohne das gesamte Nominal vollständig zu finanzieren), kurzfristige taktische Positionierung (eine richtungsbezogene Wette eingehen, ohne das volle Nominal zu binden) und Hedging (eine Short-Position eingehen, um ein Portfolio abzusichern). Die Anwendungen haben eine gemeinsame Eigenschaft: Die Position wird auf die Strategie abgestimmt, und die Haltedauer ist kurz.
Die illegitimen Anwendungen sind die Verstärkung von Wetten (eine Position eingehen, die größer ist als das Risikobudget), das langfristige Halten (die Finanzierungskosten über einen längeren Zeitraum zahlen) und die Default-Anwendung (bei jedem Trade die maximal verfügbare Leverage ausnutzen). Die Anwendungen haben eine gemeinsame Eigenschaft: Die Position wird auf die Leverage abgestimmt, nicht auf die Strategie.
Die Disziplin in einfachen Worten
Die Disziplin ist ein Risikobudget pro Trade, eine Positionsgröße, die aus dem Budget und dem Stop berechnet wird, sowie ein Stop, den der Trader respektiert. Die Disziplin ist der Teil der Hebelwirkung, den der Broker nicht bereitstellen kann, und sie ist der Teil, der die Trader trennt, die ihr Kapital behalten, von denen, die es nicht tun.
Ein 1%-Risikobudget auf einem €10.000-Konto sind €100 pro Trade. Ein 5%-weiter Stop impliziert eine €2.000-Position. Die Position ist unverschuldet (0,2×). Der Trader, der eine 2× gehebelt Position möchte, benötigt eine €20.000-Position, und die Position erfordert, dass der Trader die Hebelwirkung bewusst übernimmt. Die Hebelwirkung ist das Ergebnis der Berechnung, nicht die Eingabe dafür.
Haeufige Fragen ueber Leverage
Ist 1× Leverage dasselbe wie kein Leverage? Ja, 1× Leverage bedeutet, dass die Positionsgroesse dem Kontoeigenkapital entspricht und es kein geliehenes Kapital gibt. Der Trader nutzt in diesem Fall kein Leverage.
Welches Leverage sollte ein Anfaenger verwenden? Ein Anfaenger sollte kein Leverage verwenden, oder hoechstens 2× Leverage, bis der Anfaenger ueber ein funktionierendes Risikobudget und eine getestete Strategie verfuegt. Das Leverage verstarkt die Kosten der Lernkurve.
Kann Leverage bei jeder Aktie verwendet werden? Die meisten Broker erlauben Leverage bei den meisten Aktien, aber einige schraenken Leverage bei niedrig gepreisten oder gering liquiden Aktien ein. Die Margin-Liste des Brokers zeigt dem Trader, welche Aktien marginfaehig sind und welches maximale Leverage verfuegbar ist.
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Wo anfangen
Wenn du herausfindest, wie Leverage in deine Strategie passt, ist der nützlichste erste Schritt, die Positionsgröße zu berechnen, die deine Strategie im Rahmen deines Risikobudgets benötigt, und die daraus resultierende implizite Leverage mit dem zu vergleichen, was dein Broker anbietet. Unsere Broker-Vergleich listet die maximale Leverage und den Finanzierungssatz bei jedem Broker auf, die zusammen zeigen, welche Kosten die Nutzung des Tools verursacht, bevor du die Position einnimmst.