Dies ist keine Anlageberatung. Die bereitgestellten Informationen dienen ausschließlich Bildungs- und Informationszwecken und stellen keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf eines Finanzprodukts dar.
Ein Custodian ist im Kontext eines Aktienhandelskontos die Stelle, die die Wertpapiere des Traders getrennt vom Broker verwahrt. Diese Trennung ist in den meisten Rechtsordnungen vom Regulator vorgeschrieben, und der Schutz ist real. Das Geld und die Wertpapiere des Traders werden in getrennten Konten beim Custodian gehalten, und der Custodian ist eine andere juristische Person als der Broker. Wenn der Broker ausfällt, werden die Vermögenswerte des Traders vom Custodian verwahrt, und der Trader kann die Vermögenswerte zu einem anderen Broker übertragen.
Was ein Custodian macht
Die erste Aufgabe des Custodians ist es, die Wertpapiere zu verwahren. Der Custodian führt eine Aufzeichnung über die Bestände des Traders, und der Custodian ist für die sichere Verwahrung der Wertpapiere verantwortlich. Der Custodian ist ein reguliertes Unternehmen, in der Regel eine erstklassige Bank oder ein spezialisierter Custodian, und der Custodian unterliegt derselben behördlichen Aufsicht wie der Broker.
Die zweite Aufgabe ist die Abwicklung der Trades. Wenn ein Trader eine Aktie kauft, erhält der Custodian die Aktien vom Custodian des Verkäufers und schreibt sie dem Konto des Traders gut. Wenn ein Trader verkauft, bucht der Custodian die Aktien ab und schreibt das Geld dem Konto gut. Der Abwicklungsprozess ist in der Regel T+1 oder T+2 in den wichtigsten Märkten, und der Custodian ist die Stelle, die die Abwicklung übernimmt.
Die dritte Aufgabe ist die Abwicklung von Unternehmensmaßnahmen (Corporate Actions). Wenn eine Aktie im Depot des Traders eine Dividende ausschüttet, schreibt der Custodian die Dividende dem Cash-Saldo des Traders gut. Wenn sich die Aktie teilt (Stock Split), passt der Custodian die Position des Traders an. Wenn das Unternehmen übernommen wird, übernimmt der Custodian die Abwicklung der Geld- oder Aktiengegenleistung. Der Custodian ist die Stelle, die die Corporate Actions in Vertretung des Traders verwaltet.
Die vierte Aufgabe ist die Bereitstellung der Kontoauszüge. Der Custodian stellt den monatlichen Auszug, den jährlichen Auszug und die Steuerberichterstattung bereit. Die Auszüge sind die primäre Dokumentation der Bestände des Traders, und die Auszüge bilden die Grundlage für die Steuererklärung des Traders.
Warum die Trennung wichtig ist
Die Trennung ist wichtig, weil sie die Vermoegenswerte des Traders im Falle des Scheiterns des Brokers schuetzt. Der Broker haelt das Bargeld und die Wertpapiere des Traders in einem getrennten Konto beim Custodian, und die Vermoegenswerte gehoeren nicht zum Nachlass des Brokers. Der Treuhaender des gescheiterten Brokers kann die Vermoegenswerte an den Trader zurueckgeben, oder der Trader kann die Vermoegenswerte an einen anderen Broker uebertragen, und die Uebertragung verlaeuft in der Regel reibungslos.
Ohne die Trennung wuerden die Vermoegenswerte des Traders Teil des Nachlasses des Brokers werden, und der Trader waere ein allgemeiner Glaeubiger des Brokers. Die Forderung des allgemeinen Glaeubigers steht ganz unten in der Rangfolge, und die Rueckerstattung ist in der Regel deutlich geringer als die Forderung des Traders. Der Trader, der Vermoegenswerte bei einem Broker haelt, der nicht den Regeln zur Trennung unterliegt, ist einem echten Verlustrisiko bei einem Broker-Ausfall ausgesetzt.
Die Trennung ist in den meisten Rechtsordnungen vom Regulator vorgeschrieben. Der Regulator legt die Regeln fuer die Trennung fest, und der Broker ist verpflichtet, diese einzuhalten. Die Regeln unterscheiden sich je nach Rechtsordnung, aber das Prinzip ist dasselbe: Die Vermoegenswerte des Traders werden getrennt von den Vermoegenswerten des Brokers gehalten, und der Trader hat eine direkte Forderung auf die getrennten Vermoegenswerte.
Wie der Verwahrer ausgewählt wird
In den meisten Fällen wählt der Broker den Verwahrer, und der Trader hat keine Mitspracherechte. Der Broker hat eine Vereinbarung mit einer erstklassigen Bank oder einem spezialisierten Verwahrer, und der Broker platziert die Vermögenswerte des Traders bei dem ausgewählten Verwahrer. Die einzige Wahl des Traders besteht darin, einen Broker zu wählen, der einen seriösen Verwahrer nutzt.
Die Auswahl des Verwahrers ist eine Funktion des Geschäftsmodells des Brokers. Ein Full-Service-Broker verwendet in der Regel eine erstklassige Bank als Verwahrer, und die Bank ist eine eigenständige juristische Person vom Broker. Ein Discount-Broker kann eine erstklassige Bank, einen spezialisierten Verwahrer oder einen Sub-Verwahrer in einem ausländischen Markt nutzen. Die einzige Überprüfung des Traders besteht darin, die Unterlagen des Brokers zu prüfen, um den Namen des Verwahrers und die Regeln zur Trennung der Vermögenswerte zu kontrollieren.
Eine zweite Möglichkeit ist die Nutzung eines Brokers, der mehrere Verwahreroptionen anbietet. Einige Broker bieten eine Auswahl an Verwahrern, und der Trader kann den Verwahrer wählen, der zu den Bedürfnissen des Traders passt. Die Auswahl erfolgt üblicherweise zwischen einer erstklassigen Bank (mit höheren Gebühren und stärkerem Schutz) und einem spezialisierten Verwahrer (mit niedrigeren Gebühren und etwas schwächerem Schutz). Der Trader sollte den Interessenausgleich abwägen, bevor er sich entscheidet.
Der Fall für einen separaten Verwahrer
Ein separater Verwahrer ist nützlich, wenn der Trader eine stärkere Trennung der Vermögenswerte wünscht. Der Trader, der ein großes Portfolio hält, mit erheblichen Vermögenswerten, die einem Risiko ausgesetzt sind, möchte möglicherweise einen separaten Verwahrer, der nicht mit dem Broker verbunden ist. Der separate Verwahrer erhebt eine Gebühr, und die Gebühr ist die Kosten für den stärkeren Schutz.
Ein separater Verwahrer ist auch dann nützlich, wenn der Trader eine bestimmte Verwahrungsvereinbarung nutzen möchte. Ein Trader, der Vermögenswerte in einem ausländischen Markt hält, möchte möglicherweise einen Sub-Verwahrer in diesem Markt einsetzen; der Sub-Verwahrer ist die Einheit, die die Vermögenswerte in der lokalen Jurisdiktion hält. Der Sub-Verwahrer ist in der Regel eine erstklassige Bank im ausländischen Markt, und der Sub-Verwahrer unterliegt der Aufsicht durch den Regulator im ausländischen Markt.
Der Fall gegen einen separaten Verwahrer sind die Kosten. Der separate Verwahrer erhebt eine Gebühr, und die Gebühr ist eine spürbare Belastung für die Rendite. Ein Trader mit einem kleinen Portfolio ist in der Regel besser mit dem Standard- Verwahrer des Brokers beraten, und der Trader zahlt eine geringe Gebühr (oder keine Gebühr) für die Trennung. Ein Trader mit einem großen Portfolio ist derjenige, der von dem stärkeren Schutz profitiert.
So verifizierst du den Custodian
Die ehrliche Antwort ist, den Broker zu fragen. Der Broker ist verpflichtet, den Custodian offenzulegen, und die Offenlegung erfolgt normalerweise in den Unterlagen zur Kontoeröffnung. Der Trader kann außerdem die Website des Brokers prüfen und den regulatorischen Status des Custodians auf der Website der Aufsichtsbehörde bestätigen.
Die zweite Antwort ist, die Segregationsdokumentation zu lesen. Der Broker ist verpflichtet, Unterlagen zu den Segregationsregeln bereitzustellen, und die Dokumentation erklärt, wie die Vermögenswerte des Traders gehalten werden, welcher Schutz besteht und wie der Wiederherstellungsweg im Falle des Ausfalls des Brokers aussieht. Der Trader sollte die Dokumentation lesen, bevor er das Konto finanziert.
Verwandte Ressourcen
Wo anfangen
Wenn Sie einen Broker auswählen, ist die hilfreichste Übung, sich den Verwahrer, die Regeln zur Trennung der Kundengelder und den Wiederherstellungsweg anzusehen. Unsere Broker-Vergleichsseite listet den Verwahrer des Brokers sowie die Trennungspolitik auf, die zusammen zeigen, wie der Schutz aussieht, bevor Sie das Konto finanzieren.