Dies ist keine Anlageberatung. Die bereitgestellten Informationen dienen ausschließlich Bildungs- und Informationszwecken und stellen keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf eines Finanzprodukts dar.
Margin-Anforderungen für den Aktienhandel sind die Einlagen, die der Broker benötigt, um eine gehebelte Position zu eröffnen und aufrechtzuerhalten. Die Anforderungen werden vom Broker, dem Regulierer und dem Kontotyp des Traders festgelegt, und der veröffentlichte Zeitplan des Brokers ist die maßgebliche Quelle. Die meisten Trader können die Berechnung für eine einfache Aktienposition im Kopf durchführen, aber der Zeitplan kann bei Optionen, bei Small-Cap-Aktien und für Trader, die für einen professionellen Status qualifizieren, komplex sein.
Die zwei wichtigsten Margin-Anforderungen
Die erste Anforderung ist die Initial Margin, also die Einzahlung, die der Trader leisten muss, um die Position zu eröffnen. Die Initial Margin wird als Prozentsatz des Positionswerts ausgedrückt und vom Regulierer und dem Broker festgelegt. Für eine große US-Aktie mit 50% Retail-Initial-Margin erfordert eine Position im Wert von 10.000 Euro eine Einzahlung von 5.000 Euro.
Die zweite Anforderung ist die Maintenance Margin, also das Mindesteigenkapital, das der Trader im Konto aufrechterhalten muss, während sich die Position bewegt. Die Maintenance Margin ist in der Regel niedriger als die Initial Margin und ist die Schwelle, bei der ein Margin Call ausgelöst wird. Für eine große US-Aktie mit 50% Initial Margin und 25% Maintenance Margin wird die Position mit einer Einzahlung von 5.000 Euro eröffnet, und der Margin Call wird ausgelöst, wenn das Eigenkapital des Traders auf 25% des Positionswerts fällt.
Der Unterschied zwischen der Initial Margin und der Maintenance Margin ist die „Runway“ des Traders. Eine 50% Initial Margin mit 25% Maintenance Margin gibt dem Trader 50% Runway, bevor der Margin Call erfolgt. Eine 50% Initial Margin mit 40% Maintenance Margin gibt dem Trader nur 20% Runway. Der vom Broker veröffentlichte Zeitplan zeigt dem Trader die Runway, und der Trader sollte für den engsten Zeitplan planen, den der Broker anbietet.
Die Variablen, die die Anforderungen ändern
Der anfängliche Margin-Satz ist keine einzelne Zahl. Er variiert je nach Instrument, nach Rechtsgebiet, nach dem Kontotyp des Traders und manchmal nach dem Erfahrungsniveau des Traders. Große US-Aktien mit hoher Liquidität und hoher Marktkapitalisierung haben die niedrigsten Sätze. Kleinere US-Aktien, Small-Cap-Aktien und Aktien mit hoher Volatilität haben höhere Sätze. ETFs werden in der Regel wie der zugrunde liegende Korb behandelt. Optionen haben einen separaten Margin-Plan, der oft mithilfe eines szenariobasierten Modells berechnet wird.
Das Rechtsgebiet ist entscheidend, weil Regulierungsbehörden in verschiedenen Regionen unterschiedliche Obergrenzen festlegen. ESMA in der EU begrenzt den Leverage für Privatanleger bei wichtigen Aktien auf 1:5, was einer anfänglichen Margin von 20% entspricht. Die FCA im Vereinigten Königreich hat ähnliche Obergrenzen. Die australische ASIC hat ihre Regeln verschärft, um sie anzugleichen. Offshore-Broker können höheren Leverage anbieten, aber der regulatorische Schutz ist dünner.
Der Kontotyp ist wichtig, weil professionelle Konten und institutionelle Konten andere Margin-Pläne haben als Retail-Konten. Ein Trader, der sich als professioneller Kunde unter MiFID II qualifiziert, kann einen höheren Leverage beantragen, aber der Trader muss die Kriterien erfüllen, zu denen eine Mindesthandelsgröße, eine Mindestportfoliogröße und relevante Berufserfahrung gehören.
Die Rolle der Positionsgröße
Die Positionsgröße ist die Entscheidung des Traders, und die Margin-Anforderung skaliert mit der Größe. Eine Position von 10.000 € mit einer anfänglichen Margin von 20 % erfordert eine Einzahlung von 2.000 €. Eine Position von 50.000 € mit derselben anfänglichen Margin von 20 % erfordert eine Einzahlung von 10.000 €. Das Handelskonto muss mindestens den Einzahlungsbetrag in bar haben, bevor der Trade platziert wird, und der Broker wird den Trade nicht zulassen, wenn das Konto nicht über das nötige Bargeld verfügt.
Die Positionsgröße ist der häufigste Fehler bei der Margin-Berechnung. Ein Trader, der eine Position von 50.000 € mit einer anfänglichen Margin von 20 % eingehen möchte, benötigt eine Einzahlung von 10.000 €, und das Konto muss mindestens über diesen Betrag in bar verfügen. Ein Trader, der nicht über das Bargeld verfügt, wird vom Broker abgelehnt oder gezwungen, eine andere Position zu schließen, um das Bargeld freizugeben.
Die Rolle zulassungsfaehiger Sicherheiten
Die Margin-Anforderung kann mit Bargeld oder mit marginfaehigen Wertpapieren erfuellt werden. Ein Trader, der ueber €10.000 Bargeld und €20.000 in marginfaehigen Wertpapieren verfuegt, kann eine €10.000 Margin-Anforderung auf beide Arten erfuellen. Der Broker wird in der Regel Bargeld bevorzugen, aber der Broker akzeptiert die Wertpapiere, wenn sie in der zulaessigen Liste enthalten sind.
Die Liste der marginfaehigen Wertpapiere wird auf der Website des Brokers veroeffentlicht und aendert sich im Laufe der Zeit. Ein Trader, der Wertpapiere nutzen moechte, um eine Margin-Anforderung zu erfuellen, sollte die Liste pruefen, bevor er den Trade platziert. Ein Wertpapier, das heute in der Liste steht, kann morgen entfernt werden, insbesondere in einem volatilen Markt.
Die Margin-Erhaltung und der Margin Call
Die Erhaltungsmargin ist das Niveau, bei dem der Margin Call ausgelöst wird. Der Call ist eine Benachrichtigung vom Broker, dass das Eigenkapital des Traders unter die Erhaltungsmargin gefallen ist, und dass dem Trader eine festgelegte Frist (meist 24 bis 72 Stunden) bleibt, um mehr Cash einzuzahlen, einen Teil der Position zu schließen oder beides. Wenn der Trader nicht reagiert, schließt der Broker die Position zum schlechtesten verfügbaren Preis und berechnet eine Gebühr.
Die Erhaltungsmargin wird normalerweise als Prozentsatz des Positionswerts ausgedrückt und auf der Website des Brokers veröffentlicht. Ein Trader, der eine gehebelt gehaltene Position hält, sollte die Erhaltungsmargin und das Verfahren für den Margin Call kennen, bevor die Position eröffnet wird, nicht danach. Der Trader, der die Erhaltungsmargin erst dann entdeckt, wenn der Margin Call ausgelöst wird, ist der Trader, der gezwungen ist, im schlechtesten Moment zu schließen.
So berechnen Sie die Margin-Anforderung für einen bestimmten Trade
Die Berechnung lautet: Positionsgroesse × anflaengliche Margin-Rate. Bei einer €10.000-Position in einer grossen US-Aktie mit einer anflaenglichen Margin von 20% betraegt die Margin-Anforderung €2.000. Der Trader benoetigt mindestens €2.000 in bar oder in geeigneten marginfaehigen Wertpapieren auf dem Konto, bevor der Trade platziert wird. Das Order-Ticket des Brokers zeigt die Margin-Anforderung normalerweise an, bevor der Trade bestaetigt wird, und der Trader kann die Zahl mit dem vom Broker veroeffentlichten Zeitplan abgleichen.
Bei einem komplexeren Trade lautet die Berechnung: Positionsgroesse × anflaengliche Margin-Rate fuer jede einzelne Position (Leg), aufsummiert. Bei einer Options-Strategie ist die anflaengliche Margin normalerweise die Kosten der Strategie plus ein Prozentsatz des Basiswerts, und der Options-Margin-Rechner des Brokers uebernimmt die Details. Bei einer Futures-Position wird die anflaengliche Margin von der Borse festgelegt, und die Produktseite des Brokers zeigt die Rate an.
Verwandte Ressourcen
Wo anfangen
Wenn du die Margin-Anforderung für einen bestimmten Trade berechnest, ist die nützlichste Kennzahl die vom Broker veröffentlichte anfängliche Margin-Rate für das jeweilige Instrument. Unser Broker-Vergleich listet die Hebelwirkung und die zulässigen Instrumente bei jedem Broker auf, wodurch du siehst, wie die Margin-Anforderung aussieht, bevor du den Trade platzierst.