Dies ist keine Anlageberatung. Die bereitgestellten Informationen dienen ausschließlich Bildungs- und Informationszwecken und stellen keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf eines Finanzprodukts dar.
Der Wholesale Price Index (WPI) misst die durchschnittliche Preisänderung auf der Produzentenebene, bevor die Preise beim Verbraucher ankommen. Der Index wird von nationalen Statistikbehörden veröffentlicht und ist ein nützliches makroökonomisches Signal für Trader, die sich vor Inflationsdaten positionieren möchten. Der WPI steht in engem Zusammenhang mit dem Producer Price Index (PPI) in den USA, und beide werden oft synonym verwendet. Der WPI erfasst die Preise von Gütern auf der Großhandelsebene, und der Index ist ein Frühindikator für die Konsumenteninflation.
Wie der WPI aufgebaut ist
Der WPI wird aus einem Warenkorb von Großhandelspreisen konstruiert, der nach der Bedeutung jedes Artikels in der Großhandelswirtschaft gewichtet ist. Der Warenkorb umfasst Rohstoffe, Zwischenprodukte und Fertigwaren auf Produzentenebene. Die Gewichte basieren auf dem Wert der auf der Großhandelsebene verkauften Artikel, und die Gewichte werden periodisch aktualisiert, um Veränderungen in der Wirtschaft abzubilden.
Der WPI wird monatlich veröffentlicht, und die Veröffentlichung ist ein wichtiges Ereignis für Trader, die Inflationsdaten verfolgen. Die Veröffentlichung enthält die Schlagzeilenzahl, die Kernzahl (ohne Lebensmittel und Energie) sowie die Details nach Kategorie. Trader, die der Veröffentlichung folgen, achten auf Überraschungen, und Überraschungen bewegen die Märkte.
Der WPI unterscheidet sich vom Consumer Price Index (CPI), der die Preisänderungen auf Verbraucherebene misst. Der WPI ist ein führender Indikator für den CPI, weil Änderungen der Großhandelspreise in der Regel mit einer Verzögerung an die Verbraucherpreise weitergegeben werden. Die Verzögerung beträgt üblicherweise einige Monate, und der Trader, der die Weitergabe antizipiert, kann sich vor der CPI-Veröffentlichung positionieren.
Strategien zur Nutzung des WPI im Aktienhandel
Die erste Strategie besteht darin, die Sektoren zu handeln, die am stärksten dem WPI-Umfeld ausgesetzt sind. Ein steigendes WPI signalisiert steigende Input-Kosten, und die Sektoren mit hohen Input-Kosten (Industrie, Materialien, Energie) sind am stärksten betroffen. Ein Trader, der mit einem steigenden WPI rechnet, kann die Sektoren mit hohen Input-Kosten leerverkaufen und die Sektoren mit niedrigen Input-Kosten kaufen (Dienstleistungen, Technologie). Der Trade ist ein relativer-Value-Trade, und er profitiert von der Streuung in den Sektor-Renditen.
Die zweite Strategie ist, die Reaktion der Zentralbank auf das WPI zu handeln. Ein steigendes WPI signalisiert steigende Inflation, und die Zentralbank könnte darauf reagieren, indem sie die Zinsen anhebt. Ein Trader, der eine hawkische Reaktion erwartet, kann sich auf eine stärkere Währung und eine flachere Zinskurve positionieren. Der Trade ist ein Makro-Trade, und er profitiert von der Streuung in den Renditen der Anlageklasse.
Die dritte Strategie ist, die Überraschungskomponente der WPI-Veröffentlichung zu handeln. Ein Trader, der ein Modell hat, das die WPI-Zahl vorhersagt, kann sich vor der Veröffentlichung positionieren, und der Trader kann einen Trade eingehen, der von der Überraschung profitiert. Das Modell basiert auf der historischen Beziehung zwischen dem WPI und anderen makroökonomischen Variablen (Ölpreise, Rohstoffpreise, Währungsbewegungen). Das Modell ist nicht perfekt, und der Trader sollte mit einem kleinen Prozentsatz verlierender Trades rechnen.
Die vierte Strategie ist, das WPI als Filter für andere Trades zu verwenden. Ein Trader, der eine aktienspezifische Sicht hat, kann das WPI als Filter nutzen, um zu entscheiden, ob die Aktie in einem günstigen makroökonomischen Umfeld ist. Eine Aktie, die durch steigende Input-Kosten belastet wird, ist in einem Umfeld mit steigendem WPI schwieriger zu handeln, und der Trader möchte möglicherweise warten, bis ein günstigeres Umfeld vorliegt, bevor er die Position eingeht.
Die Grenzen von WPI-basierten Strategien
Die erste Einschränkung ist, dass der WPI ein rückblickender Indikator ist. Der WPI misst die Preisveränderungen, die bereits stattgefunden haben, und der Index sagt die Zukunft nicht voraus. Der Trader, der den WPI als zukunftsgerichteten Indikator verwendet, trifft die Annahme, dass der Trend anhalten wird, und diese Annahme kann falsch sein.
Die zweite Einschränkung ist, dass der WPI revisionsanfällig ist. Die erste Veröffentlichung des WPI wird in den folgenden Monaten oft überarbeitet, und die Revisionen können erheblich ausfallen. Der Trader, der auf die Erstveröffentlichung reagiert, ist dem Revisionsrisiko ausgesetzt, und der Trade kann sich gegen den Trader entwickeln, wenn die Revision veröffentlicht wird.
Die dritte Einschränkung ist, dass der WPI mit anderen makroökonomischen Variablen korreliert. Ein Trader, der den WPI handelt, handelt implizit das breitere makroökonomische Umfeld, und der Trade ist kein reines WPI-Wetten. Der Trader, der die WPI-Wette isolieren möchte, muss die anderen Variablen kontrollieren, und diese Kontrolle ist in der Praxis schwierig zu erreichen.
Die vierte Einschränkung ist, dass der WPI nicht immer ein führender Indikator für die Konsumgüterinflation ist. Die Weitergabe von Großhandelspreisen an Verbraucherpreise hängt von dem Sektor, dem Land und dem Zeitraum ab. Der Trader, der von einer stabilen Weitergabe ausgeht, ist dem Risiko ausgesetzt, dass sich die Weitergabe verändert, und der Trade kann sich gegen den Trader entwickeln.
So verwalten Sie das Risiko
Die ehrliche Antwort lautet: Nutzen Sie den WPI als eine von vielen Eingangsgrößen, nicht als alleinige Grundlage für einen Trade. Der Trader, der eine aktienspezifische Sicht, eine Sektor-Sicht und eine makroökonomische Sicht (einschließlich des WPI) hat, nutzt den WPI korrekt. Der Trader, der nur eine WPI-Sicht hat, ist den Grenzen des WPI ausgesetzt, und der Trade ist fragil.
Die zweite Antwort lautet: Dimensionieren Sie den WPI-Trade auf einen kleinen Prozentsatz des Kontos. Der WPI ist eine makroökonomische Variable, und der Vorteil des Traders bei einer makroökonomischen Variable ist in der Regel gering. Der Trader, der den Trade auf 5% oder 10% des Kontos bemisst, ist einem kleinen Verlust ausgesetzt, falls der Trade falsch ist, und der Verlust ist wieder gutzumachen. Der Trader, der den Trade auf 50% oder 100% des Kontos bemisst, ist einem großen Verlust ausgesetzt, und der Verlust kann schwer wieder auszugleichen sein.
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Wo anfangen
Wenn du den WPI als Handelssignal bewertest, ist die nützlichste Übung, eine einfache WPI-basierte Strategie anhand historischer Daten zu backtesten und das Ergebnis zu bewerten. Unser Broker-Vergleich listet die Asset-Abdeckung und die Research-Angebote bei jedem Broker auf, die zusammen zeigen, was auf dem Tisch liegt, bevor du mit dem Trading beginnst.