Dies ist keine Anlageberatung. Die bereitgestellten Informationen dienen ausschließlich Bildungs- und Informationszwecken und stellen keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf eines Finanzprodukts dar.
Leverage, im Aktienhandel, ist die Nutzung geliehenen Geldes, um eine Position zu eröffnen, die groesser ist als das Bargeld, das der Trader normalerweise einsetzen koennte. Der Trader legt einen Bruchteil des Positionswerts als Einlage fest, und der Broker leiht den Rest. Die Position verhaelt sich so, als haette der Trader den vollen Betrag, und der Gewinn oder Verlust wird auf Basis der gesamten Positionsgroesse berechnet. Das Bargeld, das der Trader einzahlt, ist das einzige Geld, das einem Risiko ausgesetzt ist, aber die Rendite (positiv oder negativ) wird durch das Leverage-Verhaeltnis verstärkt.
Das grundlegende Beispiel
Ein Trader hat 10.000 € auf einem Broker-Konto und möchte für 30.000 € eine Aktie kaufen. Der Trader stellt 10.000 € eigenes Bargeld bereit und leiht 20.000 € vom Broker. Die Position ist eine 30.000 € lange Position, und das Bargeld des Traders ist das Eigenkapital in der Position. Das Leverage-Verhältnis beträgt 3:1, das heißt, die Position ist dreimal so groß wie das Bargeld des Traders.
Wenn die Aktie um 10% steigt, ist die Position 33.000 € wert, und der Trader schuldet dem Broker 20.000 € plus jede Finanzierung. Das Eigenkapital des Traders beträgt 13.000 € abzüglich der Finanzierung, was eine 30% Rendite auf die ursprünglichen 10.000 € ist. Wenn die Aktie um 10% fällt, ist die Position 27.000 € wert, und das Eigenkapital des Traders beträgt 7.000 € abzüglich der Finanzierung, was ein 30% Verlust ist.
Das 3:1-Leverage verstärkt die 10%-Bewegung in eine 30%-Bewegung auf das Bargeld des Traders. Die Verstärkung funktioniert in beide Richtungen, und der Trader, der mit der Richtung der Aktie richtig liegt, erzielt eine größere Rendite als eine nicht gehebelt gehandelte Position. Der Trader, der mit der Richtung falsch liegt, verliert einen größeren Betrag.
Wie der Broker das Geld verleiht
Der Broker leiht das Geld gegen das Bargeld des Traders und gegen die Position selbst. Das Bargeld und die Position sind die Sicherheiten für den Kredit, und der Broker hat ein besichertes Interesse an beidem. Wenn sich die Position gegen den Trader entwickelt, sinkt das Eigenkapital im Konto, und das besicherte Interesse des Brokers wird zu einem größeren Anteil des Kontos. Wenn das Eigenkapital unter eine festgelegte Schwelle fällt (die Maintenance Margin), gibt der Broker einen Margin Call aus.
Der Margin Call ist die Art des Brokers zu sagen, dass das Eigenkapital des Traders nicht mehr ausreicht, um den Kredit zu stützen. Der Trader wird gebeten, mehr Bargeld einzuzahlen, einen Teil der Position zu schließen oder beides. Wenn der Trader nicht reagiert, schließt der Broker die Position zum schlechtesten verfügbaren Preis, fixiert den Verlust und erhebt eine Gebühr.
Die Kosten des Kredits
Der Kredit ist nicht kostenlos. Der Trader zahlt einen Finanzierungssatz auf den geliehenen Anteil, und der Satz wird auf der Produktseite des Brokers veröffentlicht. Der Satz liegt normalerweise 2% bis 4% über dem Cash-Satz des Brokers und wird täglich aufgelaufen. Die Kosten werden bezahlt, unabhängig davon, ob die Position Gewinne oder Verluste erzielt, und sie wirken sich spürbar als echter Bremser auf die Rendite aus.
Die Kosten des Kredits sind der häufigste Grund dafür, dass gehebelte Positionen über lange Zeiträume hinter nicht gehebelten Positionen zurückbleiben. Ein Trader, der eine 3:1-gehebelte Position ein Jahr lang hält und eine 10% Bruttorendite auf den zugrunde liegenden Wert erzielt, produziert eine Rendite von 30% × dem Hebelfaktor minus den Finanzierungskosten. Die Finanzierungskosten betragen 2% bis 4% auf den geliehenen Anteil, was 4% bis 8% auf das Cash des Traders entspricht. Die Kosten verzinsen sich, und sie werden bezahlt, egal ob der Trade gewinnt oder verliert.
Das Leverage-Verhaeltnis
Das Leverage-Verhaeltnis ist die Positionsgroesse geteilt durch das Geld des Traders. Ein Leverage-Verhaeltnis von 2:1 bedeutet, dass die Position doppelt so gross ist wie das Geld des Traders, und ein Leverage-Verhaeltnis von 5:1 bedeutet, dass die Position fuenfmal so gross ist wie das Geld des Traders. Das Leverage-Verhaeltnis ist der Multiplikator auf die Rendite des Traders und der wichtigste Parameter im Handel.
Das Leverage-Verhaeltnis wird vom Broker und der Aufsichtsbehoerde festgelegt. Der Broker legt das maximale Leverage fest, das fuer das jeweilige Instrument verfuegbar ist, und die Aufsichtsbehoerde legt das maximale Leverage fest, das fuer Retail-Trader in der Jurisdiktion des Traders zulaessig ist. ESMA in der EU begrenzt das Leverage fuer Retail-Trader auf 1:5 fuer wichtige Aktien, was einem Leverage-Verhaeltnis von 5:1 entspricht oder einer anflaenglichen Margin von 20%. Die FCA im Vereinigten Koenigreich hat aehnliche Begrenzungen. Offshore-Broker koennen hoehere Leverage anbieten, aber der regulatorische Schutz ist duennere.
Der Margin Call
Der Margin Call ist der Mechanismus des Brokers zur Verwaltung des Darlehens. Der Call erfolgt bei der Maintenance Margin, die normalerweise niedriger ist als die anfängliche Margin. Für eine große US-Aktie mit 50% anfänglicher Margin und 25% Maintenance Margin wird die Position mit einer Einzahlung von 5.000 € auf eine Position von 10.000 € eröffnet, und der Margin Call wird ausgelöst, wenn das Eigenkapital des Traders auf 25% des Positionswerts fällt, also auf 2.500 €.
Der Margin Call ist ein echtes Ereignis mit echten Konsequenzen. Der Trader, der nicht auf den Call reagiert, wird gezwungen, die Position zum schlechtesten verfügbaren Preis zu schließen, und der Verlust wird festgeschrieben. Der Trader, der auf den Call reagiert, indem er mehr Cash einzahlt, setzt auf eine verlierende Position nach, und das Nachsetzen ist selten die richtige Entscheidung.
Die ehrliche Nutzung von Leverage
Leverage ist ein Werkzeug für kurzfristige taktische Positionen, zum Hedging und für Kapitaleffizienz. Der Trader, der Leverage für einen langfristigen Hold nutzt, zahlt die Finanzierungskosten für die gesamte Haltedauer, und die Kosten sind ein echter Bremser für die Rendite. Der Trader, der Leverage für eine ungesicherte Richtungswette nutzt, ist dem vollständigen Drawdown auf die Position ausgesetzt, und der Drawdown kann größer sein als das Risikobudget des Traders.
Die ehrliche Regel lautet: Die Positionsgröße so wählen, dass sie zu Stop und Konto passt, und die Leverage verwenden, die erforderlich ist, um das korrekte Dollar-Risiko zu erzeugen. Der Leverage-Wert ist das Ergebnis der Positionsgröße, nicht die Eingabe. Der Trader, der das konsistent hinbekommt, nutzt Leverage korrekt. Der Trader, dem das nicht gelingt, nutzt Leverage als Standard, und der Standard ist selten die richtige Antwort.
Verwandte Ressourcen
Wo anfangen
Wenn Sie Leverage (Hebelwirkung) für Ihre Strategie bewerten, ist die hilfreichste Übung, das Dollar-Risiko am Stop zu berechnen und die dafür erforderliche Leverage zu verwenden, um dieses Risiko auf einer kleinen Position zu erzeugen. Unser Broker-Vergleich listet die verfügbare Leverage bei jedem Broker sowie den Regulierer, der das Konto beaufsichtigt, und zeigt Ihnen damit, was auf dem Tisch liegt, bevor Sie die Position eröffnen.