Dies ist keine Anlageberatung. Die bereitgestellten Informationen dienen ausschließlich Bildungs- und Informationszwecken und stellen keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf eines Finanzprodukts dar.
Ein Margin-Trading-Konto ist ein Broker-Konto, das es dem Trader ermoeglicht, gegen das Bargeld und die Wertpapiere im Konto zu leihen, um gehebelte Positionen einzugehen. Die Mechanik ist die gleiche wie bei jedem anderen gehebelten Konto: Der Trader leistet eine Einlage, der Broker leiht den Rest, und das Eigenkapital des Traders ist die Differenz. Das Management ist es, was den Trader unterscheidet, der einen volatilen Markt ueberlebt, von dem Trader, der durch einen Margin Call ausgelöscht wird.
Die vier Zahlen, auf die du achten solltest
Die erste Zahl ist das Kontoguthaben. Das Guthaben ist das Geld (Cash) plus der Marktwert der Wertpapiere, abzüglich eines etwaigen geliehenen Betrags. Das Guthaben ist das reale Vermögen des Traders im Konto, und das Guthaben ist das, worauf der Broker bei der Berechnung der Maintenance Margin schaut. Ein Trader, der über €10.000 Guthaben in einem Margin-Konto verfügt, hat €10.000 zu verlieren, bevor das Konto die Maintenance Margin erreicht.
Die zweite Zahl ist die Maintenance Margin. Die Maintenance Margin ist das minimale Guthaben, das der Trader als Prozentsatz des Werts der gehebelt eingegangenen Position aufrechterhalten muss. Bei einer großen US-Aktie liegt die Maintenance Margin oft bei 25%. Ein Trader mit einer €20.000 gehebelt eingegangenen Position muss mindestens €5.000 an Guthaben vorhalten. Wenn das Guthaben unter €5.000 fällt, stellt der Broker eine Margin Call.
Die dritte Zahl ist der Cash-Puffer. Der Cash-Puffer ist das Geld im Konto, das nicht für eine Position oder für eine Margin-Anforderung gebunden ist. Der Cash-Puffer ist die Verteidigung des Traders gegen einen Drawdown, und der Cash-Puffer sollte 10% bis 30% des Kontowerts betragen, abhängig von der Volatilität der Bestände. Ein Trader mit einem größeren Puffer kann einen größeren Drawdown abfedern, ohne eine Margin Call auszulösen.
Die vierte Zahl ist die Drawdown-Grenze. Die Drawdown-Grenze ist der maximale prozentuale Verlust, den der Trader auf dem Konto akzeptieren will, bevor er die Positionsgröße reduziert oder das Konto schließt. Eine gängige Regel ist eine Drawdown-Grenze von 20%. Ein Trader, der eine 20% Drawdown-Grenze erreicht, stoppt den Handel, überprüft die Strategie und nimmt den Handel erst wieder auf, wenn die Strategie behoben ist.
Die Disziplin der Positionsgröße
Die wichtigste Disziplin ist die Positionsgröße. Die Positionsgröße bei jedem Trade wird durch das Dollar-Risiko am Stop festgelegt, nicht durch die gewünschte Rendite oder die verfügbare Hebelwirkung. Der Trader berechnet die Distanz vom Einstieg bis zum Stop, multipliziert mit der Anzahl der Aktien und setzt das Dollar-Risiko auf 1% des Kontos. Die Positionsgröße ist dann genau das, was dieses Dollar-Risiko erzeugt.
Ein Trader, der diese Disziplin konsequent anwendet, erzielt eine Rendite, die mit der Trefferquote der Strategie und dem Chance-Risiko-Verhältnis übereinstimmt. Ein Trader, der mit Hebelwirkung eine Position größer als die Disziplin zulässt einnimmt, erzielt eine Rendite, die von dem größten Verlust dominiert wird; und der größte Verlust ist derjenige, der die Gewinne aus den kleineren Gewinnen aufzehrt.
Die Disziplin ist im Margin-Konto genauso wie im Cash-Konto, aber die Einsätze sind höher. Ein 1%-Verlust in einem Margin-Konto ist ein 1%-Verlust auf das Eigenkapital, nicht auf den Positionswert. Ein 10%-Verlust auf eine mit 5:1 gehebelt Position ist ein 50%-Verlust auf das Eigenkapital, und ein 50%-Verlust auf das Eigenkapital erfordert einen 100%-Gewinn, um sich zu erholen. Die Disziplin der Positionsgröße ist der einzige Weg, wie die Hebelwirkung im Sinne des Traders funktioniert.
Die Disziplin des Cash-Puffers
Die zweite Disziplin ist der Cash-Puffer. Der Cash-Puffer ist das Bargeld auf dem Konto, das nicht für eine Position gebunden ist. Der Cash-Puffer absorbiert den Drawdown, und der Puffer ist die Differenz zwischen einem handelbaren Drawdown und einem Margin Call. Ein Trader mit einem 20% Cash-Puffer kann einen 20% Drawdown auf den gehebelten Positionen absorbieren, ohne einen Margin Call auszulösen. Ein Trader mit einem 0% Cash-Puffer ist bei dem ersten Drawdown einem Margin Call ausgesetzt.
Der Puffer ist nicht kostenlos. Ein 20% Cash-Puffer auf einem €50,000-Konto sind €10,000 Bargeld, das nicht investiert ist, und die Opportunitätskosten sind die Rendite auf die €10,000. Die Opportunitätskosten sind real, und der Trader sollte sie gegen die Kosten abwägen, keinen Puffer zu haben. Der Kompromiss besteht darin, in ruhigen Märkten einen kleineren Puffer zu halten und in volatilen Märkten einen größeren.
Die Disziplin des Exit-Plans
Die dritte Disziplin ist der Exit-Plan. Der Exit-Plan ist die Menge an Regeln, die festlegt, wann eine Position geschlossen wird. Die gängigsten Regeln sind ein Stop Loss zu einem definierten Preis, ein Take Profit zu einem definierten Preis und ein zeitbasierter Exit zu einem definierten Datum. Die Regeln werden festgelegt, bevor der Trade platziert wird, und die Regeln werden eingehalten, wenn der Preis das Niveau erreicht.
Der Exit-Plan ist die Verteidigung des Traders gegen die Verhaltensfalle. Ein Trader, der mit einer Position im Plus ist, zögert, den Gewinn mitzunehmen, weil die Rendite sich im Verhältnis zum Leverage zu klein anfühlt. Ein Trader, der mit einer Position im Minus ist, zögert, den Verlust zu realisieren, weil sich der Verlust im Verhältnis zum Trade zu groß anfühlt. Der Exit-Plan ist die Vorabverpflichtung, die die Verhaltensfalle übersteuert, und die Vorabverpflichtung ist der einzige Weg, damit die Disziplin funktioniert.
Die Disziplin des Reviews
Die vierte Disziplin ist das Review. Der Trader überprüft das Konto in einem regelmaessigen Rhythmus (woechentlich oder monatlich), und das Review ist eine strukturierte Bewertung der Strategie, der Disziplin und der Performance. Das Review ist die Moeglichkeit, die Trades zu identifizieren, die funktioniert haben, die Trades, die nicht funktioniert haben, und die Trades, die ausserhalb der Disziplin lagen. Das Review ist die Grundlage fuer die Trades des naechsten Monats.
Das Review ist auch die Moeglichkeit, die Positionsgroesse, den Cash-Puffer und die Drawdown-Grenze anzupassen. Ein Trader, der die Drawdown-Grenze konsequent erreicht, sollte die Positionsgroesse reduzieren. Ein Trader, der konsequent eine positive Rendite erzielt, sollte die Positionsgroesse erhoehen, aber nur nach einer Erfolgsbilanz von sechs bis zwoelf Monaten.
Verwandte Ressourcen
Wo anfangen
Wenn Sie ein Margin-Konto verwalten, ist die nützlichste Übung, die vier Kennzahlen festzulegen und sie wochentlich zu überwachen. Unser Broker-Vergleich listet die Margin-Richtlinien und die Maintenance Margin bei jedem Broker auf, die zusammen zeigen, wie die Disziplin für Ihr Konto aussehen muss.