Dies ist keine Anlageberatung. Die bereitgestellten Informationen dienen ausschließlich Bildungs- und Informationszwecken und stellen keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf eines Finanzprodukts dar.
Eine Stop-Loss-Order ist eine Anweisung an den Broker, eine Aktie automatisch zu verkaufen, wenn der Kurs einen festgelegten Wert unterschreitet. Die Order liegt im Markt und wird durch den Kurs ausgelöst, nicht durch das Ermessen des Traders. Der Trader, der den Stop vor der Platzierung des Trades setzt, ist auch derjenige, der den Stop einhält, wenn der Kurs ihn erreicht. Der Trader, der den Stop nach der Platzierung des Trades setzt, verschiebt ihn in der Regel – und das ist der häufigste Weg, wie Privatanleger mehr verlieren als geplant.
Die Mechanik
Der Trader erteilt die Order mit einem Stop-Preis und in der Regel auch mit einem Limit-Preis. Der Stop-Preis ist der Auslöser: Wenn der Marktpreis den Stop-Preis erreicht, wird die Order aktiviert. Der Limit-Preis ist der maximale Preis, den der Trader beim Verkauf akzeptieren will. Die Spanne zwischen Stop-Preis und Limit-Preis ist der Schutz des Traders gegen eine schlechte Ausführung in einem schnellen Markt.
Bei einer Long-Position liegt der Stop-Preis unter dem aktuellen Marktpreis, und die Order ist ein Sell Stop. Bei einer Short-Position liegt der Stop-Preis über dem aktuellen Marktpreis, und die Order ist ein Buy Stop. Die Mechanik ist in beide Richtungen gleich, wobei lediglich die Seite der Order umgekehrt ist.
Eine Stop-Loss-Order ist keine Garantie. In einem schnellen Markt kann der Kurs den Stop-Preis überspringen (gap) und die Order kann auf einem deutlich schlechteren Niveau ausgeführt werden, als der Trader erwartet hat. Der Limit-Preis begrenzt den maximalen Ausführungspreis, aber die Ausführung kann dennoch weit vom Stop-Preis entfernt sein. Wer in einem schnellen Markt eine Stop-Loss-Order platziert, geht das Risiko von Slippage ein, und die Slippage kann erheblich sein.
Wo der Stop gesetzt wird
Der Stop-Preis ist eine Funktion der Handelsstrategie des Traders und seiner Risikotoleranz. Eine gängige Regel ist, den Stop auf einem Niveau zu setzen, bei dem, wenn er erreicht wird, ein 1%-Verlust auf dem Konto entsteht. Die Positionsgröße wird so berechnet, dass dieser Dollar-Verlust am Stop entsteht, und der Stop wird auf dem Preisniveau gesetzt, das den Dollar-Verlust erzeugt. Die Positionsgröße und der Stop sind zwei Seiten derselben Berechnung.
Eine zweite Regel ist, den Stop auf einem Niveau zu setzen, das in der Preisstruktur des zugrunde liegenden Werts sinnvoll ist. Ein Stop knapp unter einem kürzlichen Unterstützungsniveau ist ein struktureller Stop, und das Niveau wird eher vom Markt respektiert. Ein Stop auf einer runden Zahl (z. B. 5% unter dem Einstieg) ist ein Niveau, das eher durch kurzfristige Volatilität getestet wird, und der Trader wird eher im ungünstigsten Moment ausgestoppt.
Eine dritte Regel ist, den Stop auf einem Niveau zu setzen, das zum Zeithorizont des Traders passt. Ein Trader mit einem mehrtägigen Blick kann einen weiteren Stop setzen, weil der Trader erwartet, dass sich der Preis über Tage in die gewünschte Richtung bewegt, nicht über Stunden. Ein Trader mit einem Intraday-Blick sollte einen engeren Stop setzen, weil der Trader erwartet, dass sich der Preis über Stunden in die gewünschte Richtung bewegt, nicht über Tage.
Nachlaufende Stops
Ein nachlaufender Stop ist eine Stop-Loss-Order, die sich mit dem Kurs bewegt. Der Trader legt die Nachlaufdistanz fest (entweder als absoluter Preis oder in Prozent), und der Stop wird so angepasst, dass der Abstand zum Kurs erhalten bleibt, während sich der Kurs in die für den Trader vorteilhafte Richtung bewegt. Der Stop bewegt sich nicht, wenn sich der Kurs gegen den Trader bewegt. Das Ergebnis ist eine Order, die Gewinne sichert, während sich der Kurs in die für den Trader vorteilhafte Richtung bewegt, und gleichzeitig weiterhin vor einer Umkehr schützt.
Ein nachlaufender Stop eignet sich für eine Position, die der Trader über einen längeren Zeitraum halten möchte, mit dem Schutz durch einen Stop. Die Nachlaufdistanz sollte breit genug sein, um nicht durch normale Volatilität ausgestoppt zu werden, und gleichzeitig eng genug, um die Gewinne zu schützen. Eine gängige Faustregel ist, die Nachlaufdistanz auf das 2- bis 3-Fache der durchschnittlichen täglichen Spanne des zugrunde liegenden Werts festzulegen.
Garantierte Stop-Loss-Orders
Eine garantierte Stop-Loss-Order ist eine Stop-Loss-Order, bei der der Broker garantiert, sie zum Stop-Preis auszufüllen, ohne Slippage. Die Garantie ist eine Funktion, die der Broker gegen eine zusätzliche Gebühr anbietet, meist ein kleiner Prozentsatz der Positionsgröße. Die Gebühr ist die Kosten der Garantie, und die Garantie ist besonders nützlich in einem schnellen Markt, in dem Slippage wahrscheinlich ist.
Eine garantierte Stop-Loss-Order ist nicht für alle Instrumente und nicht bei allen Broker verfügbar. Sie ist am häufigsten bei FX- und CFD-Produkten verfügbar, bei denen der Broker der Vertragspartner ist und die Garantie eine vertragliche Verpflichtung darstellt. Seltener ist sie bei an der Börse gehandelten Aktien verfügbar, bei denen der Broker die Order an eine regulierte Börse weiterleitet und den Ausfüllpreis nicht garantieren kann.
Die Falle, den Stop zu verschieben
Der häufigste Fehler bei einer Stop-Loss-Order ist, sie zu verschieben. Der Trader setzt den Stop auf einem Niveau, das zur Strategie passt, der Kurs nähert sich dem Stop, der Trader verschiebt den Stop, um dem Trade „mehr Spielraum“ zu geben, und der Kurs bewegt sich weiter gegen den Trader. Der Trader schließt die Position schließlich auf einem viel schlechteren Niveau, als es der ursprüngliche Stop bewirkt hätte, und der Verlust ist deutlich größer als geplant.
Die Lösung besteht darin, den Stop festzulegen, bevor der Trade platziert wird, den Stop einzuhalten, wenn der Kurs ihn erreicht, und die Strategie nach dem Schließen des Trades zu bewerten. Der Trader, der den Stop verschiebt, handelt keine Strategie. Der Trader reagiert auf den Markt, und diese Reaktion ist die Quelle des Verlusts.
Verwandte Ressourcen
Wo anfangen
Wenn Sie zum ersten Mal eine Stop-Loss-Order platzieren, ist die hilfreichste Übung, den Stop auf dem Niveau zu setzen, das einen 1%-Verlust auf dem Konto auslöst, und ihn einzuhalten. Unsere Broker-Vergleich listet die Ordertypen auf, die bei jedem Broker verfügbar sind; zusammen zeigen sie Ihnen, welche Art von Stop-Loss-Order unterstützt wird und ob ein garantierter Stop verfügbar ist.