See ei ole investeerimisalane nõuanne. Esitatud teave on üksnes hariduslikel ja informatiivsetel eesmärkidel ning ei kujuta endast soovitust osta või müüa ühtegi finantstoodet.
Optsioonid on üks tõhusamaid viise saada võimendatud kokkupuude aktsiaga. Ostja maksab optsiooni eest preemia ning preemia on osa aktsia otseostu kogukulust. Väike liikumine aktsias õiges suunas võib anda optsiooni preemia pealt suure protsendilise tootluse ning just võimendus on nii magnifitseeritud tootluse kui ka täieliku kahjumi riski allikas.
Erinevus optsioonide võimenduse ja marginaalvõimenduse vahel seisneb selles, et optsiooni kahjum on piiratud preemiaga. Optsiooni ostja ei saa kaotada rohkem kui makstud preemia, olenemata sellest, kui kaugele aktsia positsiooni vastu liigub. Marginaaliga kaupleja võib kaotada rohkem kui algne marginaal, sest maakleri laen on tagatud konto kogu saldoga.
Kuidas optsioonid loovad finantsvõimenduse
Ostuoptsioon €100 aktsiale, millel on €110 lunastushind ja 30-päevane kehtivusaeg, võib maksta €3 aktsia kohta. 100 aktsia ostmise hind on €10,000. Ühe ostuoptsiooni lepingu (mis katab 100 aktsiat) ostmise hind on €300. Optsioon annab ostjale õiguse osta 100 aktsiat lunastuspäeval hinnaga €110 aktsia kohta.
Kui aktsia tõuseb lunastuspäeval väärtuseni €120, on optsioon väärt €10 aktsia kohta (€120 miinus €110) ning ostja tootlus on €1,000 €300 suuruse investeeringu pealt, mis on 233% tootlus. Aktsia ise on tõusnud 20%, mis tähendab 20% tootlust €10,000 suuruse investeeringu pealt. Optsiooni finantsvõimendus on andnud 233% tootluse 20% aktsialiikumise korral.
Kui aktsia langeb lunastuspäeval väärtuseni €90, siis optsioon aegub väärtusetult ja ostja kaotab 100% €300 suurusest investeeringust. Aktsia on langenud 10% ning aktsionäril on €10,000 suuruse investeeringu pealt 10% kahjum. Optsiooni finantsvõimendus on andnud 100% kahjumi 10% aktsialiikumise korral.
Hoob ei ole konstantne
Optsiooni hoob ei ole optsiooni eluea jooksul konstantne. Hoob on suurim siis, kui optsioon on rahas (streik on aktsia hinnale lähedal), sest preemia on aktsia nominaalsumma suhtes väike. Hoob väheneb, kui optsioon läheb sügavamalt rahasse (preemia suureneb ja optsioon käitub rohkem nagu aktsia) või sügavamalt rahast välja (preemia on väike, kuid tõenäosus, et aktsia jõuab streigini, on madal).
Hoob väheneb ka siis, kui aegumistähtaeg läheneb, sest optsiooni ajaväärtus väheneb ning optsiooni preemia muutub aktsia liikumise suhtes tundlikumaks. Optsiooni hoob on suurim 30–60 päeva enne aegumist ning hoob väheneb, kui aegumistähtaeg läheneb.
Täieliku kaotuse risk
Täieliku kaotuse risk on optsioonide finantsvõimenduse peamine risk. Optsiooni ostja võib kaotada kogu preemia ning kahjum on 100% investeeringust igal tehingul, mis aegub rahast väljas. Kaupleja, kes ostab optsioone vaikimisi, ilma määratletud väljumisplaani ja määratletud riskieelarveta, ostab loteriipileteid, mitte ei kauple.
Kaupleja, kes ostab optsioone finantsvõimenduse eesmärgil, peaks käsitlema preemiat kui tehingu maksimaalset kahjumit ning preemia suurus peaks vastama kaupleja riskieelarvele. Kaupleja, kellel on €10,000 konto ja 1% riskieelarve, peaks kulutama ühe tehingu optsioonipreemiale maksimaalselt €100, sõltumata optsiooni finantsvõimendusest või kaupleja veendumusest.
Strateegiad optsioonide võimenduse kasutamiseks
Kõige lihtsam strateegia on otse ostetud call või put. Kaupleja ostab ligikaudu rahas oleva optsiooni, mille aegumiseni on 30–60 päeva, ning positsioon on võimendatud suunaline panus. Strateegia on binaarne: kaupleja on õigel ja optsioon toob preemia mitmekordse tootluse, või kaupleja eksib ja optsioon aegub väärtusetult.
Kõige arenenum strateegia on spread (call debit spread, put debit spread). Kaupleja ostab ühe optsiooni ja müüb teise optsiooni erineva strike’iga ning spread vähendab preemia maksumust ja võimalikku tootlust. Spread on madalama riskiga lähenemine optsioonide võimendusele, sest preemia on väiksem ja maksimaalne kahjum on piiratud.
Kõige arenenum strateegia on kalendrispread (pikema tähtajaga optsiooni ostmine ja lühema tähtajaga optsiooni müümine samal strike’il). Võimendus tuleneb kahe optsiooni ajakulu (time decay) erinevusest ning võimendus on järjepidevam kui otseostul.
Levinud küsimused optsioonide võimenduse kohta
Kas optsioonide võimendus on parem kui marginaalvõimendus? Optsioonide võimendus piirab kahjumi optsiooni preemiaga, samas kui marginaalvõimendus seab kaupleja potentsiaalse kahjumi ohtu ka esialgsest marginaalist kaugemale. Optsioonide võimendus on ühe tehingu puhul turvalisem ning marginaalvõimendus on turvalisem kaupleja jaoks, kes peab positsiooni hoidma rohkem kui paar nädalat.
Kas ma saan kaotada rohkem kui preemia optsioonil? Ei. optsiooni ostja kahjum on piiratud preemiaga. optsiooni müüja kahjum ei ole piiratud (alasti call’i puhul) või on suur (alasti put’i puhul). Ostjal ja müüjal on erinevad riskiprofiilid.
Mis on parim optsioonistrateegia võimenduse jaoks? Otsene call’i või put’i ost on kõige lihtsam optsioonistrateegia võimenduse jaoks. Spread-strateegia on madalama riskiga lähenemine, millel on ka madalam võimendus.
Seotud ressursid
Kust alustada
Kui hindad optsioone finantsvõimenduse eesmärgil, siis kõige kasulikumad võrreldavad omadused on optsiooni preemia, finantsvõimenduse kordaja, aeg aegumiseni ja tuletatud volatiilsus. Meie brokerite võrdlus loetleb optsioonidega kauplemise platvormid ja saadaolevad funktsioonid, mis kokku näitavad, milline finantsvõimendus välja näeb enne ostu tegemist.