See ei ole investeerimisalane nõuanne. Esitatud teave on üksnes hariduslikel ja informatiivsetel eesmärkidel ning ei kujuta endast soovitust osta või müüa ühtegi finantstoodet.
Marginaaliga kauplemise konto on maakleri konto, mis võimaldab kauplejal laenata konto sularaha ja väärtpaberite vastu, et võtta võimendatud positsioone. Mehhanismid on samad mis tahes muul võimendatud kontol: kaupleja teeb sissemakse, maakler laenab ülejäänu ning kaupleja omakapital on vahe. Just haldamine eristab kauplejat, kes jääb ellu volatiilses turus, kauplejast, kelle pühib minema marginaalikõne.
Neli numbrit, mida jälgida
Esimene number on konto omakapital. Omakapital on raha summa pluss väärtpaberite turuväärtus, millest on lahutatud kõik laenatud summad. Omakapital on kaupleja tegelik rikkus kontol ning omakapitali vaatab broker, kui ta arvutab hooldusmarginaali. Kauplejal, kellel on marginaalikontol €10,000 omakapitali, on €10,000 kaotada, enne kui konto jõuab hooldusmarginaalini.
Teine number on hooldusmarginaal. Hooldusmarginaal on minimaalne omakapital, mida kaupleja peab hoidma protsendina võimendatud positsiooni väärtusest. Suure US aktsia puhul on hooldusmarginaal sageli 25%. Kaupleja, kellel on €20,000 võimendatud positsioon, peab hoidma vähemalt €5,000 omakapitali. Kui omakapital langeb alla €5,000, väljastab broker marginaalikõne.
Kolmas number on rahaline puhver. Rahaline puhver on konto raha, mis ei ole seotud ühegi positsiooni ega marginaalinõudega. Rahaline puhver on kaupleja kaitse languse vastu ning rahaline puhver peaks olema 10% kuni 30% konto väärtusest, sõltuvalt hoitavate varade volatiilsusest. Suurema puhvri korral suudab kaupleja taluda suuremat langust ilma marginaalikõnet käivitamata.
Neljas number on languse piir. Languse piir on maksimaalne protsentuaalne kahjum, mida kaupleja on valmis kontol aktsepteerima enne positsiooni suuruse vähendamist või konto sulgemist. Levinud reegel on 20% languse piir. Kaupleja, kes jõuab 20% languse piirini, lõpetab kauplemise, vaatab strateegia üle ja jätkab alles siis, kui strateegia on parandatud.
Positsiooni suuruse distsipliin
Kõige olulisem distsipliin on positsiooni suurus. Iga tehingu positsiooni suurus määratakse peatumise (stop) juures oleva dollari riskiga, mitte soovitud tootluse või olemasoleva finantsvõimenduse (leverage) järgi. Kaupleja arvutab kauguse sisenemisest stopini, korrutab selle aktsiate arvuga ning määrab dollari riski 1% ulatuses kontost. Positsiooni suurus on see, mis tekitab just selle dollari riski.
Kaupleja, kes kasutab seda distsipliini järjepidevalt, saavutab tootluse, mis on kooskõlas strateegia võidumäära ja riskitasu suhtega. Kaupleja, kes kasutab finantsvõimendust, et võtta positsioon, mis on suurem kui distsipliin lubab, saavutab tootluse, mida valitseb suurim kaotus; suurim kaotus on see, mis kustutab väiksemate võitude kasumi.
Distsipliin on sama nii marginaalkontol kui ka sularahakontol, kuid panused on kõrgemad. 1% kaotus marginaalkontol on 1% kaotus omakapitalis (equity), mitte positsiooni väärtuses. 10% kaotus 5:1 finantsvõimendusega positsioonil on 50% kaotus omakapitalis ning 50% kaotus omakapitalis nõuab taastamiseks 100% tootlust. Positsiooni suuruse distsipliin on ainus viis, kuidas finantsvõimendus töötab kaupleja kasuks.
Rahapusvri distsipliin
Teine distsipliin on rahapusver. Rahapusver on konto raha, mida ei ole positsiooni jaoks lukustatud. Rahapusver neelab tagasilanguse (drawdown’i) ning pusvri suurus on erinevus kaubeldava tagasilanguse ja margiinikõne (margin call) vahel. Kaupleja, kellel on 20% rahapusver, suudab neelata 20% tagasilanguse võimendatud positsioonidel ilma margiinikõnet käivitamata. Kaupleja, kellel on 0% rahapusver, on margiinikõne suhtes avatud juba esimesel tagasilangusel.
Pusver ei ole tasuta. 20% rahapusver 50 000 euro suurusel kontol on 10 000 eurot sularaha, mida ei investeerita, ning alternatiivkulu on 10 000 euro tootlus. Alternatiivkulu on reaalne ning kaupleja peaks selle kaaluma võrreldes kuluga, mis kaasneb pusvri puudumisega. Kompromiss on hoida rahulikul turul väiksemat pusvrit ja volatiilsel turul suuremat pusvrit.
Väljumiskava distsipliin
Kolmas distsipliin on väljumiskava. Väljumiskava on reeglistik, mis määrab, millal positsioon suletakse. Kõige levinumad reeglid on stop loss kindlal hinnatasemel, take profit kindlal hinnatasemel ning ajapõhine väljumine kindlal kuupäeval. Reeglid seatakse enne tehingu tegemist ning neid järgitakse, kui hind jõuab vastava tasemeni.
Väljumiskava on kaupleja kaitse käitumusliku lõksu vastu. Kaupleja, kes on positsiooniga plussis, kõhkleb kasumit võtma, sest tootlus tundub liiga väike võrreldes finantsvõimendusega. Kaupleja, kes on positsiooniga miinuses, kõhkleb kahjumit võtma, sest kahjum tundub tehingu jaoks liiga suur. Väljumiskava on eelnevalt tehtud otsus, mis ületab käitumusliku lõksu, ning see eelnevalt tehtud otsus on ainus viis, kuidas distsipliin tööle panna.
Ülevaatuse distsipliin
Neljas distsipliin on ülevaatus. Kaupleja vaatab konto üle korrapärase ajakava alusel (iganädalaselt või -kuuliselt) ning ülevaatus on strateegia, distsipliini ja tulemuste struktureeritud hindamine. Ülevaatus on võimalus tuvastada tehingud, mis toimisid, tehingud, mis ei toiminud, ning tehingud, mis jäid distsipliinist välja. Ülevaatus on aluseks järgmise kuu tehingutele.
Ülevaatus on ka võimalus kohandada positsiooni suurust, rahapuhvrit ja drawdown’i piiri. Kaupleja, kes tabab järjepidevalt drawdown’i piiri, peaks vähendama positsiooni suurust. Kaupleja, kes toodab järjepidevalt positiivset tootlust, peaks suurendama positsiooni suurust, kuid alles pärast kuue kuni kaheteistkümne kuu pikkust tõestatud tulemust.
Seotud ressursid
Kust alustada
Kui haldad marginaalikontot, on kõige kasulikum harjutus seada paika neli numbrit ja jälgida neid iganädalaselt. Meie maaklerite võrdlus loetleb maaklerite marginaalipoliitikad ja iga maakleri juures nõutava säilitava marginaali, mis koos annavad sulle pildi sellest, milline distsipliin peab sinu konto puhul välja nägema.