See ei ole investeerimisalane nõuanne. Esitatud teave on üksnes hariduslikel ja informatiivsetel eesmärkidel ning ei kujuta endast soovitust osta või müüa ühtegi finantstoodet.
Rahasse (ATM) valikud on optsioonid, mille lunastushind on kõige lähemal alusvara (aktsia) praegusele hinnale. Rahasse (ATM) ostuoptsioonil on lunastushind vahetult üle praeguse hinna ning rahasse (ATM) müügioptsioonil on lunastushind vahetult alla praeguse hinna. Rahasse (ATM) valikud on kõige aktiivsemalt kaubeldavad optsioonid ning neil on kõrgeim likviidsus ja kõige kitsamad hinnavahed. Kaupleja, kes suudab tuvastada rahasse (ATM) valikud, saab teha täpsemaid tehinguid ning kaupleja saab kasutada rahasse (ATM) valikuid ahelale (chain) viitamiseks.
Mida tähendab at-the-money
Mõiste „at-the-money“ kirjeldab seost lunastushinna (strike) ja alusvara hinna vahel. Ostuvõimalus (call) on at-the-money, kui lunastushind võrdub alusvara hinnaga, ja müügiõigus (put) on at-the-money, kui lunastushind võrdub alusvara hinnaga. Valik on „at“ raha juures ning sellel ei ole sisemist väärtust.
Valikuvõimalus võib olla ka „in-the-money“ või „out-of-the-money“. Ostuvõimalus on in-the-money, kui lunastushind on alla alusvara hinna, ja ostuvõimalus on out-of-the-money, kui lunastushind on üle alusvara hinna. Müügiõigus on in-the-money, kui lunastushind on üle alusvara hinna, ja müügiõigus on out-of-the-money, kui lunastushind on alla alusvara hinna.
ATM-valikud on piiriks in-the-money ja out-of-the-money valikute vahel. ATM-valikud on kõige tundlikumad muutustele alusvara hinnas ning ATM-valikutel on kõrgeim delta, kõrgeim gamma ja kõrgeim theta. Kaupleja, kes mõistab greeks’e, saab kasutada ATM-valikuid, et koostada tehinguid, mis saavad kasu alusvara hinna liikumisest.
Kuidas tuvastada ATM optsioone
Esimene samm on vaadata optsioonide ahelat. Optsioonide ahel loetleb kõik antud aegumisega saadaval olevad strike’id ning ahel on sorteeritud strike’i järgi. Kaupleja otsib strike’i, mis on kõige lähemal alusvara hetkehinnale, ning märgib selle strike’i kui ATM strike’i.
Teine samm on kontrollida bid- ja ask-hindu. ATM optsioonidel on kõige kitsam bid-ask spread ning spread muutub väiksemaks, mida lähemale optsioon alusvara hinnale jõuab. Kaupleja, kes näeb laiemat spread’i, peaks optsiooni vältima, ja kaupleja, kes näeb kitsast spread’i, saab optsiooni kasutada kindlustundega.
Kolmas samm on vaadata mahtu ja avatud positsioonide arvu (open interest). ATM optsioonidel on suurim maht ja suurim open interest ning suur maht on märk kauplejate huvist. Kaupleja, kes näeb madalat mahtu, peaks optsiooni vältima, ja kaupleja, kes näeb suurt mahtu, saab optsiooni kasutada kindlustundega.
Neljas samm on vaadata kaudset volatiilsust. ATM optsioonidel on kõrgeim kaudne volatiilsus ning volatiilsus on turu ootus tulevase liikumise suhtes. Kaupleja, kes näeb kõrget kaudset volatiilsust, saab optsiooni kasutada selleks, et panustada suurele liikumisele, ja kaupleja, kes näeb madalat kaudset volatiilsust, saab optsiooni kasutada selleks, et panustada väikesele liikumisele.
Miks ATM-i optsioonid on olulised
Esimene põhjus on likviidsus. ATM-i optsioonidel on suurim maht ja kõige kitsamad hinnavahed ning kaupleja saab tehingusse siseneda ja sealt väljuda õiglase hinnaga. Kaupleja, kes kasutab vähem likviidseid optsioone, maksab laiemat hinnavahet ja loovutab osa kasumist turu tegijale.
Teine põhjus on gamma. ATM-i optsioonidel on kõrgeim gamma ning gamma on delta muutumise kiirus. Kõrge gamma tähendab, et delta muutub kiiresti ja kaupleja saab positsiooni kiiresti kohandada. Kaupleja, kes soovib olla pika volatiilsusega, saab kasutada ATM-i optsioone, ja kaupleja, kes soovib olla lühikese volatiilsusega, saab ATM-i optsioone müüa.
Kolmas põhjus on theta. ATM-i optsioonidel on kõrgeim theta ning theta on optsiooni väärtuse igapäevane kahanemine. Kõrge theta tähendab, et optsioon kaotab väärtust kiiresti ning optsiooni ostja maksab aja eest kõrget preemiat. Kaupleja, kes optsiooni müüb, teenib kõrget preemiat ning kaupleja, kes optsiooni müüb, saab kasu ajakahanemisest.
Neljas põhjus on võrdluspunkt. ATM-i optsioonid on optsiooniketi võrdluspunktiks ning kaupleja saab võrrelda teisi strike’e ATM-i strike’iga. Kaupleja saab arvutada moneyness’i ning kasutada moneyness’i, et võrrelda preemiaid.
Levinud vead ATM-valikute tuvastamisel
Esimene viga on kasutada vale strike’i. Kaupleja, kes kasutab strike’i, mis on alusvara hinnast kaugel, ei kauple ATM-valikuga, vaid kaupleb OTM-valikuga. OTM-valikul on madalam preemia ning OTM-valikul on väiksem kasumilootuse tõenäosus.
Teine viga on ignoreerida bid-ask vahet. Kaupleja, kes siseneb ATM-valikusse laia spread’iga, maksab varjatud kulu ning kaupleja peaks otsima kitsamat spread’i. Kitsas spread on likviidsuse märk ning kitsas spread on märk kaupleja huvist.
Kolmas viga on segi ajada ATM ja at-the-money-open. at-the-money-open on strike, mis oli avamisel at-the-money, ning at-the-money-open ei pruugi olla praegune ATM strike. Kaupleja, kes kasutab at-the-money-open’i, kasutab aegunud viidet ning kaupleja peaks kasutama praegust ATM strike’i.
Levinud küsimused ATM valikute kohta
Kui sageli muutub ATM strike? ATM strike muutub iga kord, kui alusvara hind ületab strike’i. Positsiooni omav kaupleja peaks jälgima alusvara hinda ning positsiooni kohandama, kui ATM strike muutub.
Kas ma saan ATM valiku fraktsionaalse strike’iga? Mõned Brokerid pakuvad fraktsionaalseid strike’e ning fraktsionaalsed strike’id võimaldavad kauplejal jõuda alusvara hinnale lähemale. Fraktsionaalsed strike’id on kasulikud kõrge hinnaga aktsiate puhul ning fraktsionaalsed strike’id on kasulikud kauplejatele, kes soovivad täpset strike’i.
Mis vahe on ATM ja ATM-forward vahel? ATM-forward on strike, mis on at-the-money forward-hinna suhtes, ning ATM-forward’i kasutatakse volatiilsuspinnal.
Seotud ressursid
Kust alustada
Kui hindate ATM (at-the-money) optsioone, on kõige kasulikum esimene samm avada demokonto maakleris, mis pakub optsioone, ning vaadata optsioonide hinnaketti (option chain) aktsia puhul, mida jälgite. Meie maaklerite võrdlus loetleb maaklerid, kes pakuvad optsioone, ja saadaolevad hinnaketid; need koos näitavad, mida maakler pakub, enne kui teete oma esimese optsioonitehingu.