See ei ole investeerimisalane nõuanne. Esitatud teave on üksnes hariduslikel ja informatiivsetel eesmärkidel ning ei kujuta endast soovitust osta või müüa ühtegi finantstoodet.
Võimendus aktsiatehingutes on laenatud raha kasutamine positsiooni võtmiseks, mis on suurem, kui kaupleja sularaha tavaliselt võimaldaks. Kaupleja paneb positsiooni väärtusest välja osa sissemaksena ning broker laenab ülejäänu. Positsioon käitub nii, nagu kaupleja omaks kogu summa, ning kasum või kahjum arvutatakse kogu positsiooni suuruse alusel. Kaupleja poolt välja pandud raha on ainus raha, mille suhtes on risk, kuid tootlus (positiivne või negatiivne) on võimenduse suhtega võimendatud.
Põhinäide
Kauplejal on maaklerikontol €10,000 ja ta soovib osta €30,000 väärtuses aktsiat. Kaupleja paneb välja €10,000 oma raha ja laenab maaklerilt €20,000. Positsioon on €30,000 pikk positsioon ning kaupleja raha on positsiooni omakapital (equity). Võimenduse (leverage) suhe on 3:1, mis tähendab, et positsioon on kolm korda suurem kui kaupleja sularaha.
Kui aktsia tõuseb 10%, on positsiooni väärtus €33,000 ning kaupleja võlgneb maaklerile €20,000 pluss kõik finantseerimiskulud. Kaupleja omakapital on €13,000 miinus finantseerimiskulud, mis on 30% tootlus algsest €10,000-st. Kui aktsia langeb 10%, on positsiooni väärtus €27,000 ning kaupleja omakapital on €7,000 miinus finantseerimiskulud, mis on 30% kahjum.
Võimendus 3:1 võimendab 10% liikumise 30% liikumiseks kaupleja sularahas. Võimendus toimib mõlemas suunas ning kaupleja, kes on aktsia suuna osas õige, teenib suurema tootluse kui see, mida oleks andnud võimendamata positsioon. Kaupleja, kes on suuna osas vale, kaotab suurema summa.
Kuidas maakler laenab raha
Maakler laenab raha kaupleja sularaha ja ka positsiooni vastu. Sularaha ja positsioon on laenu tagatiseks ning maakleril on tagatud huvi mõlemas. Kui positsioon liigub kaupleja vastu, langeb konto omakapital ja maakleri tagatud huvi moodustab konto suhtes suurema osa. Kui omakapital langeb alla määratud piiri (hooldusmarginaal), esitab maakler marginaalikõne.
Marginaalikõne on maakleri viis öelda, et kaupleja omakapital ei ole enam piisav, et laenu toetada. Kauplejalt palutakse deponeerida rohkem sularaha, sulgeda osa positsioonist või mõlemad. Kui kaupleja ei reageeri, sulgeb maakler positsiooni kõige ebasoodsama saadaoleva hinnaga, fikseerib kahjumi ja võtab tasu.
Laenu hind
Laen ei ole tasuta. Kaupleja maksab laenatud osa pealt finantseerimismäära ning määr on avaldatud maakleri tootelehel. Määr on tavaliselt 2% kuni 4% kõrgem maakleri sularahamäärast ning see koguneb iga päev. Hind makstakse nii siis, kui positsioon teenib kasumit, kui ka siis, kui see kaotab, ning see on tegelik tagasilöök tootlusele.
Laenu hind on kõige levinum põhjus, miks võimendatud positsioonid jäävad pikas perspektiivis alla võimendamata positsioonidele. Kaupleja, kes hoiab aasta jooksul 3:1 võimendusega positsiooni ja teenib aluseks oleva vara pealt 10% brutotootluse, saab tulemuseks 30% × võimendustegur miinus finantseerimiskulu. Finantseerimiskulu on 2% kuni 4% laenatud osa pealt, mis teeb 4% kuni 8% kaupleja sularahast. Kulu liitub ning seda makstakse sõltumata sellest, kas tehing võidab või kaotab.
Hoobikordaja
Hoobikordaja on positsiooni suurus jagatud kaupleja rahaga. 2:1 hoobikordaja tähendab, et positsioon on kaks korda suurem kui kaupleja raha, ja 5:1 hoobikordaja tähendab, et positsioon on viis korda suurem kui kaupleja raha. Hoobikordaja on kordaja kaupleja tootlusele ning see on tehingus kõige olulisem parameeter.
Hoobikordaja määrab Broker ja reguleerija. Broker määrab instrumendi jaoks saadaoleva maksimaalse hoobikordaja ning reguleerija määrab maksimaalse hoobikordaja jaemüügi kauplejatele kaupleja jurisdiktsioonis. ESMA Euroopa Liidus seab jaemüügi hoobikordajale piirangu 1:5 suuremate aktsiate puhul, mis tähendab 5:1 hoobikordajat ehk 20% esialgset tagatist. Ühendkuningriigis kehtestab FCA sarnased piirangud. Offshore Brokerid võivad pakkuda kõrgemat hoobikordajat, kuid regulatiivne kaitse on õhem.
Marginaalikõne
Marginaalikõne on maakleri mehhanism laenu haldamiseks. Kõne käivitub hooldusmarginaali tasemel, mis on tavaliselt madalam kui esialgne marginaal. Suure USA aktsia puhul, mille esialgne marginaal on 50% ja hooldusmarginaal 25%, avatakse positsioon 5 000 euro suuruse sissemaksega 10 000 euro suurusel positsioonil ning marginaalikõne käivitub siis, kui kaupleja omakapital langeb positsiooni väärtusest 25% peale, mis on 2 500 eurot.
Marginaalikõne on päris sündmus päris tagajärgedega. Kaupleja, kes kõnele ei reageeri, on sunnitud positsiooni sulgema kõige halvema saadaoleva hinnaga ning kahju lukustatakse. Kaupleja, kes reageerib kõnele, kandes juurde rohkem sularaha, teeb kahekordse panuse kaotavale positsioonile ning kahekordne panustamine on harva õige samm.
Aus kasutusviis võimendusega
Võimendus on tööriist lühiajaliste taktikaliste positsioonide jaoks, maandamiseks (hedging) ja kapitali tõhususe suurendamiseks. Kauaaegseks hoidmiseks võimendust kasutav kaupleja maksab kogu hoidmisperioodi finantseerimiskulu ning see kulu on tegelik tagasituleku pidurdaja. Kaupleja, kes kasutab võimendust maandamata suunalise panuse tegemiseks, on avatud positsiooni täielikule langusele (drawdown) ning langus võib olla suurem kui kaupleja riskieelarve.
Aus reegel on määrata positsiooni suurus stopi ja konto järgi ning kasutada mis tahes võimendust, mis on vajalik õige dollari suuruse riskini jõudmiseks. Võimenduse number on positsiooni suuruse määramise tulemus, mitte sisend. Kaupleja, kes suudab seda järjepidevalt teha, kasutab võimendust õigesti. Kaupleja, kes ei suuda, kasutab võimendust vaikimisi ning vaikimisi ei ole harva õige vastus.
Seotud ressursid
Kust alustada
Kui hindad oma strateegia jaoks finantsvõimendust, siis kõige kasulikum harjutus on arvutada dollari suurune risk stop-loss’i juures ning kasutada vajalikku finantsvõimendust, et tekitada see risk väikesel positsioonil. Meie brokerite võrdlus loetleb igas brokeris saadaoleva finantsvõimenduse ja järelevalve teostava regulaatori, mis koos näitavad, mis on laual enne positsiooni avamist.