See ei ole investeerimisalane nõuanne. Esitatud teave on üksnes hariduslikel ja informatiivsetel eesmärkidel ning ei kujuta endast soovitust osta või müüa ühtegi finantstoodet.
Variatsioonimarginaal on igapäevane mark-to-market makse, mille tekitab finantsvõimendusega positsioon. Iga kauplemispäeva lõpus hindab Broker positsiooni ümber arveldushinnaga ning vahe eelmise sulgemishinna ja uue sulgemishinna vahel on variatsioonimarginaal. Kui positsioon on väärtust juurde saanud, krediteeritakse variatsioonimarginaal kaupleja kontole. Kui positsioon on väärtust kaotanud, debiteeritakse variatsioonimarginaal. Makse on tegelik rahavoog, mitte raamatupidamislik korrigeerimine.
Kust tuleb varieerimisvaru
Varieerimisvaru tekib positsiooni igapäevasest ümberhindamisest. Positsioon märgitakse turuhinnaga sulgemisel ning märge määrab, kas kaupleja maksab või saab. Pika positsiooni korral aktsias, mis sulgus kõrgemal, saab kaupleja varieerimisvaru, mis võrdub hinnamuutusega, korrutatuna aktsiate arvuga. Pika positsiooni korral aktsias, mis sulgus madalamal, maksab kaupleja varieerimisvaru, mis võrdub hinnamuutusega, korrutatuna aktsiate arvuga.
Varieerimisvaru arvutab Brokeri kliiringusüsteem ning tulemus kantakse kaupleja kontole üleöö. Kaupleja näeb varieerimisvaru järgmisel hommikul konto saldos ning varieerimisvaru arvestatakse kaupleja rahalisse saldosse marginaali arvutamise eesmärgil. Kaupleja, kes on kasutanud varieerimisvaru teise tehingu rahastamiseks, on sisuliselt raha ringlusse lasknud.
Erinevus variation margin’i ja initial margin’i vahel
Initial margin on sissemakse, mille kaupleja teeb hoobiga positsiooni avamiseks. Variation margin on igapäevane mark-to-market makse, mida positsioon tekitab. Need kaks erinevad oma rolli, ajastuse ja mõju poolest kaupleja kontole.
Initial margin makstakse üks kord, positsiooni avamisel, ning broker hoiab seda tagatisena. Variation margin makstakse iga päev ning see on sularaha ülekandmine kaupleja ja brokri vahel (või futuuride turul kaupleja ja arvelduskoja vahel). Initial margin on puhver, mis kaitseb brokerit kaupleja maksejõuetuse eest. Variation margin on positsiooni mark-to-market väärtuse igapäevane arveldus.
Kaupleja, kellel on hoobiga positsioon 50% initial margin’iga ja 10% igapäevase liikumisega kaupleja vastu, näeb variation margin’i makset, mis võrdub 10% positsiooni suurusest. 10 000 euro suuruse positsiooni korral on variation margin 1 000 eurot ning kaupleja konto saldo väheneb 1 000 euro võrra. Kaupleja omakapital on nüüd 4 000 eurot (5 000 euro suurune initial margin miinus 1 000 euro suurune variation margin), mis on 40% uue positsiooni väärtusest 9 000 eurot. Margin call käivitub maintenance margin’i juures, mis on sageli 25% positsiooni väärtusest. Positsioon on endiselt maintenance margin’ist kõrgemal, kuid puhver on väiksem.
Miks varieerimisvaru on kiiretel turgudel oluline
Varieerimisvaru on kõige olulisem kiiretel turgudel, kus päevased liikumised on suured. Kaupleja, kellel on võimendatud positsioon volatiilses aktsias, võib näha, et varieerimisvaru makse on ühelainsal päeval 5% kuni 10% positsiooni väärtusest ning see makse on tegelik rahaline väljavool. Kaupleja, kes ei ole varieerimisvaru jaoks raha kõrvale reserveerinud, on sunnitud positsiooni sulgema, et täita nõuet, sageli kõige ebasobivamal hetkel.
24-tunnine periood sulgemise ja järgmise avamise vahel on aeg, mil varieerimisvaru arvutatakse. Kaupleja, kes hoiab positsiooni üle nädalavahetuse, riigipüha või suure sündmuse, on avatud suletud perioodi ajal tekkivale vahe-riskile (gap risk) ning varieerimisvaru järgmisel avamisel on suurem kui tavaline päevane liikumine. Kaupleja, kes kasutab võimendust, peaks positsiooni suurust määrama vahe-riski järgi, mitte päevase riski järgi, ning positsioon peaks olema arvestatud väikese protsendina kontost.
Variatsioonimarginaal CFD-des versus futuurides
Variatsioonimarginaal käitub CFD-des ja futuurides samamoodi, ühe olulise erinevusega. Futuuride turul makstakse variatsioonimarginaal läbi arvelduskoja ning makse on tagatud börsi poolt. CFD-turul makstakse variatsioonimarginaal läbi Brokeri ning makse on tagatud Brokeri poolt. CFD kaupleja on avatud Brokeri krediidiriskile, samas kui futuuride kaupleja on avatud arvelduskoja krediidiriskile.
Krediidirisk on mõlemal juhul väike, sest variatsioonimarginaal makstakse iga päev ning positsiooni ümberhinnastatakse iga päev. Risk seisneb selles, et Broker või arveldusmaja ebaõnnestub sulgemise ja järgmise avamise vahepeal, jättes kaupleja katmata riskipositsiooniga lõhe suhtes. Riski vähendatakse kliendi vahendite eraldamise ja Brokeri või arvelduskoja kapitalinõuetega.
Kuidas hallata oma kontol variatsioonimarginaali
Aus vastus on, et positsioon tuleb suurendada nii, et see arvestaks vahe-riski (gap risk), ning hoida kontol sularaha, et variatsioonimarginaaliga toime tulla. Sularaha puhver sõltub positsiooni suurusest, alusvara volatiilsusest ja kaupleja riskitaluvusest. Levinud reegel on hoida sularaha, mis on 20% kuni 50% positsiooni väärtusest, lisaks algsele marginaalile, et katta 10% kuni 20% gap järgmisel avamisel.
Kaupleja, kes kasutab finantsvõimendust pikaajalise positsiooni jaoks, on variatsioonimarginaali suhtes avatud kogu hoidmisperioodi vältel ning kumulatiivne variatsioonimarginaal võib olla märkimisväärne. Finantsvõimendusega positsioon, mis kaotab 2% päevas kümne päeva jooksul, kaotab variatsioonimarginaalina 18% oma väärtusest, kuigi positsioon on endiselt avatud ja alusvara on sissepääsust vaid 18% madalam. Kaupleja maksab 2% päevas pärisrahana ning see sularaha ei ole muuks kasutuseks saadaval.
Seotud ressursid
Kust alustada
Kui kasutad finantsvõimendust, on kõige kasulikum harjutus arvutada variation margin (varieeruv tagatismakse) hüpoteetilise vahe (gap) korral. Võta oma positsiooni suurus, korruta see 10%-ga ja kontrolli, kas sul on kontol niipalju sularaha. Kui sul seda ei ole, on positsioon puhvri jaoks liiga suur. Meie broker comparison loetleb iga brokeri marginaalipoliitikad ja variation margin’i protseduuri, mis koos näitavad, milline on rahavoog enne positsiooni avamist.