Leveraged ja pöörd-ETF-id: riskid ja kasud

Võimendatud ETF korrutab indeksi päevase tootluse (2×, 3×). Pöörd-ETF annab vastupidise päevase tootluse (-1×, -2×, -3×). Nende kombinatsioon annab sulle taktikalise kokkupuute mõlemas suunas koos sisseehitatud võimendusega ja ilma marginaalikõne riskita. Kaasnev miinus on päevane lähtestamine, mis muudab need tooted pikaajaliseks hoidmiseks sobimatuks.

See artikkel on praktiline vaade võimendatud ja pöörd-ETFide valdkonnale: mis need tooted on, milleks need sobivad ning mida päevane lähtestamine teeb tootlusega.

Toote tüübid

Kolm peamist kategooriat:

Pikaajalised võimendusega ETF-id (2×, 3×)

Eesmärk on saavutada 2× või 3× indeksi päevase tootluse. Näide: TQQQ püüab saavutada 3× Nasdaq 100 päevase tootluse.

Kasutusjuht: lühiajaline bullish panus indeksi või sektori peale. Võimendus on tootes; eraldi marginaalikontot ei ole vaja.

Inverse ETF-id (-1×, -2×, -3×)

Eesmärk on saavutada indeksi päevase tootluse negatiivne väärtus. Näide: SQQQ püüab anda -3× Nasdaq 100 päevase tootluse.

Kasutusjuht: lühiajaline languspanus indeksi või sektori suhtes või riskimaandus pika positsiooni vastu.

Võimendatud pöörd-ETF-id (-2×, -3×)

Eesmärk on saavutada 2× või 3× vastupidine (negatiivne) tulemus võrreldes igapäevase tootlusega. Näide: SDOW püüab anda -3× Dow Jonesi igapäevase tootluse negatiivse väärtuse.

Kasutusjuht: suure veendumusega languspanus. 3× võimendus võimendab nii kasumeid kui ka kahjumeid pöördliikumise suunas.

Igapaevane taaste

Koik kolm tüüpi viivad oma sihtvõimenduse iga paevaga uuesti vastavusse. Tootlus mitme paeva jooksul on liitunud igapaevane tootlus, mitte 2× (voi -2×) mitme paeva tootlus.

Matemaatika: kui S&P 500 tootlus on 5% 1. paeval ja -5% 2. paeval, on indeks taas tasakaalus (1.05 × 0.95 = 0.9975, sisuliselt muutumatu). 2× võimendusega ETF-i tootlus on 10% 1. paeval ja -10% 2. paeval: 1.10 × 0.90 = 0.99, mis tahendab 1% kahjumit. Volatiilsuse “drag” (pidurdus) tootas vastu voimendatud pika positsiooni.

Sama matemaatika kehtib ka vastupidises suunas inverse ETF-ide puhul. Rahutu turu korral kaotab inverse ETF samuti indeks i lihtsa vastupidisega võrreldes.

Sõltuvus teekonnast

Igapäevane lähtestamine muudab toote tootluse teekonnast sõltuvaks. Sama mitmepäevane tootlus võib anda väga erinevaid võimendatud ETFide tootlusi sõltuvalt järjestusest:

• Pullilik trend (tõuseb ühtlaselt): 2× võimendatud ETF annab ligikaudu 2× indeksi tootluse. Päevane liitmine on väike.
• Rahutu turg (langeb ja siis tõuseb): 2× võimendatud ETF kaotab rohkem kui 2× indeks. Volatiilsuse “pidurdus” koguneb.
• Karune trend (langeb ühtlaselt): -2× pöörd-ETF annab ligikaudu -2× pöördindeksi tootluse. Päevane liitmine aitab (pöörd-ETF teenib kasumit, kui indeks langeb).

Muster: võimendatud ja pöörd-ETFid toimivad kõige paremini trenditurgudel ja kõige halvemini rahututel turgudel. Tegu on taktikalise tööriistaga lühiajaliste suunapanuste jaoks, mitte pikaajalise hoidmisega.

Hoidmisaeg

Õige hoidmisaeg on päevadest kuni nädalateni. 1–2-nädalane panus sektori või indeksi peale on tüüpiline kasutusjuht. 1-kuuline panus jääb toote kasuliku vahemiku piirile. Kõik, mis on pikem, domineerib igapäevane reset.

Näited sobivast kasutusest:

• 2-nädalane riskimaandus pika positsiooni jaoks, kasutades -1× või -2× pöörd-ETF-i
• 2-nädalane bullish panus tehnoloogia peale, kasutades 2× või 3× võimendusega tehnoloogia ETF-i
• 1-kuuline sektori rotatsioon, kasutades 2× sektori ETF-i

Näited sobimatust kasutusest:

• 1-aastane „võimendatud” kokkupuude S&P 500-ga
• Osta-ja-hoia positsioon 3× võimendusega ETF-is kui osa pensioniportfellist
• Pikaajaline riskimaandus pöörd-ETF-idega (igapäevane reset kulutab riskimaandust)

Maksunurk

USA-s maksustatakse võimendatud ja pööratud ETF-e igapäevaste ümberseadete (daily resets) ajal tavalise tuluna, mitte kapitalikasumina. Maksukoormus maksustatavas kontos on märkimisväärne.

Euroopas sõltub maksustamine jurisdiktsioonist. Enamikus EL-i riikides maksustatakse ETF-id tavapäraste kapitalikasumi reeglite järgi; igapäevane ümberseadmine ei käivita täiendavaid makse.

Maksusoodustusega kontol (IRA, 401(k), ISA jne.) kaob maksuküsimus. Igapäevane ümberseadmine on pikaajaliseks hoidmiseks endiselt halb; maksuküsimus on vaid üks mitmest põhjusest, miks hoidmisaega hoida lühikesena.

Kuidas hinnata

Kui kaalud võimendatud või pöördpööratud ETF-i, küsi:

• Mis on hoidmisperiood? (Päevad kuni nädalad on sobiv. Pikem: ei ole asjakohane.)
• Mis on alusvara volatiilsus? (Kõrgem volatiilsus = suurem igapäevase reset’i “drag”.)
• Mis on kulukordaja? (Enamik võimendatud ETF-e küsib 0,5–1,5% aastas. Tasud on tootlusele pidur.)
• Milline on maksukohtlemine sinu jurisdiktsioonis? (US: tavaline tulu igapäevaste reset’ide korral. EL: varieerub.)
• Kas on olemas futuuride või optsioonide alternatiiv? (Pikemaajaliste riskimaanduste jaoks võivad futuurid või optsioonid olla odavamad.)

Nendele küsimustele antud vastused määravad, kas toode on asjakohane. Õige tööriist sõltub strateegiast ja hoidmisperioodist.

Tavalised vead

Kolm mustrit:

1. Osta ja hoia võimendusega ETF-e. Kaupleja, kes hoiab 5 aastat 3× võimendusega S&P 500 ETF-i, kaotab tõenäoliselt raha isegi siis, kui S&P 500 tootlus on selle perioodi jooksul 50%. Igapäevane lähtestamine kulutab võimenduse eelise.
2. Pikaajaliselt pika portfelli maandamine pöörd-ETF-idega. Maandus toimib lühiajaliselt; igapäevane lähtestamine muudab selle aja jooksul kalliks. Pikemate maanduste jaoks kasuta futuure või put-opsioone.
3. Ajab segi igapäevase tootluse mitme päeva tootlusega. 2× võimendusega ETF, mis teenib ühel päeval 2%, ei taga, et kahe päeva jooksul teenitakse 4%.

KKK

Kas hoovõimendatud ja pöördkauplemisfondid (inverse ETF) sobivad algajatele?

Ei. Päevane lähtestamine ja teekonnast sõltuv risk on raske mõista ja hallata. Algajad peaksid pikaajaliseks kokkupuuteks kasutama rahapositsioone või hoovõimendamata ETF-e.

Mis vahe on -1× pöörd-ETF-il ja alusvara lühikesel müümisel?

-1× pöörd-ETF-i eesmärk on anda indeksi päevase tootluse negatiivne väärtus. Alusvara lühikesel müümine annab sulle sama kokkupuute, kuid koos tagatisnõuete, lühikesemüügi intressi ja piiramatu kahjumi riskiga. Pöörd-ETF on lihtsam; lühikesel müük on paindlikum.

Kas ma saan kasutada hooba ja pöördvõimendusega ETF-i indeksi lühistamiseks?

Jah, kuid kehtib siiski igapäevane lähtestamine. 2-nädalane lühipositsioon läbi -2× hooba ja pöördvõimendusega ETF-i toimib ootuspäraselt. 6-kuuline lühipositsioon läbi sama toote annab teistsuguse tootluse kui -2× mitme kuu tootlus.

Mis on kőige populaarsem hoobiga pöördvõimendusega ETF?

USA-s on kőige rohkem kaubeldav üksik ticker SQQQ (ProShares -3x UltraPro Short QQQ). SDS (-2× S&P 500), SH (-1× S&P 500) ja SPXU (-3× S&P 500) on samuti laialdaselt hoitavad. Valik sõltub sellest, millist indeksit sa tahad lühistada, ja kui suurt hooba sa tahad kasutada.

Seotud ressursid

• Maakleritasud → Võrdlus: marginaalintressid
• Algajate juhendid → Mis on marginaaliga kauplemine
• Parimad Brokerid ETF-ide investeerimiseks

Kust alustada

Kui soovite kasutada hoobiga ja pöördvõimendusega ETF-e lühiajaliste taktikaliste panuste tegemiseks, on praktiline esimene samm avada maaklerikonto tippklassi (tier-1) maakleriga ja teha toote peal paar nädalat paberkaubandust enne pärisraha investeerimist. Vaadake meie maaklerite tabelit praeguse nimekirja jaoks platvormidest, mis pakuvad neid tooteid.