See ei ole investeerimisalane nõuanne. Esitatud teave on üksnes hariduslikel ja informatiivsetel eesmärkidel ning ei kujuta endast soovitust osta või müüa ühtegi finantstoodet.
Marginaalinõuded aktsiatega kauplemisel on hoiused, mida Broker nõuab hoobiga (võimendusega) positsiooni avamiseks ja säilitamiseks. Nõuded määrab Broker, järelevalveasutus ja kaupleja konto tüüp ning Brokeri avaldatud ajakava on tõe allikas. Enamik kauplejaid saab lihtsa aktsiapositsiooni puhul arvutuse peast teha, kuid ajakava võib olla keeruline optsioonide, small-cap aktsiate ja nende kauplejate jaoks, kes vastavad professionaalse staatuse nõuetele.
Kaks peamist tagatisnõuet
Esimene nõue on esialgne tagatis (initial margin) ehk sissemakse, mille kaupleja peab tegema positsiooni avamiseks. Esialgne tagatis väljendatakse protsendina positsiooni väärtusest ning selle määravad reguleerija ja Broker. Näiteks kui USA suure aktsia esialgne jaemarginaal on 50%, siis €10 000 suurune positsioon nõuab €5 000 sissemakset.
Teine nõue on säilitustagatis (maintenance margin), mis on minimaalne omakapital, mida kaupleja peab kontol hoidma, kui positsioon liigub. Säilitustagatis on tavaliselt madalam kui esialgne tagatis ning see on tase, mille korral väljastatakse marginaalikõne (margin call). Näiteks kui USA suure aktsia esialgne tagatis on 50% ja säilitustagatis 25%, siis positsioon avatakse €5 000 sissemaksega ning marginaalikõne käivitub siis, kui kaupleja omakapital langeb 25%-ni positsiooni väärtusest.
Erinevus esialgse tagatise ja säilitustagatise vahel on kaupleja „teekond“ (runway). 50% esialgse tagatise ja 25% säilitustagatise korral saab kaupleja marginaalikõneni 50% teekonnast. 50% esialgse tagatise ja 40% säilitustagatise korral on kauplejal marginaalikõneni vaid 20% teekonnast. Brokeri avaldatud ajakava näitab kauplejale teekonda ning kaupleja peaks planeerima selle kõige rangema ajakava järgi, mida Broker pakub.
Muutuvad nõuded
Esialgse tagatise määr ei ole üksainus number. See sõltub instrumendist, jurisdiktsioonist, kaupleja konto tüübist ning mõnikord ka kaupleja kogemustasemest. Suurtel USA aktsiatel, millel on kõrge likviidsus ja suur turuväärtus, on kõige madalamad määrad. Väiksematel USA aktsiatel, small-cap aktsiatel ja kõrge volatiilsusega aktsiatel on kõrgemad määrad. ETF-id käsitletakse tavaliselt nagu aluskorvi. Optsioonidel on eraldi tagasimakse ajakava, mis on sageli arvutatud stsenaariumipõhise mudeli abil.
Jurisdiktsioon on oluline, sest eri piirkondade regulaatorid seavad erinevad ülempiirid. ESMA ELis piirab jaemüügi võimendust 1:5-ga suuremate aktsiate puhul, mis tähendab 20% esialgset tagatist. Ühendkuningriigi FCA-l on sarnased ülempiirid. Austraalia ASIC on oma reegleid karmistanud, et need vastaksid. Offshore Brokerid võivad pakkuda suuremat võimendust, kuid regulatiivne kaitse on õhem.
Konto tüüp on oluline, sest professionaalsetel ja institutsionaalsetel kontodel on teistsugused tagatise ajakavad kui jaemüügi kontodel. Kaupleja, kes kvalifitseerub MiFID II alusel professionaalseks kliendiks, saab taotleda suuremat võimendust, kuid kaupleja peab vastama nõuetele, mis hõlmavad miinimumkaubanduse suurust, miinimumportfelli suurust ja asjakohast töökogemust.
Positsiooni suuruse roll
Positsiooni suurus on kaupleja valik ning tagatisnõue skaleerub vastavalt suurusele. 10 000 euro suurune positsioon, mille esialgne tagatis on 20%, nõuab 2 000 euro suurust sissemakset. 50 000 euro suurune positsioon sama 20% esialgse tagatisega nõuab 10 000 euro suurust sissemakset. Kaupleja kontol peab enne tehingu esitamist olema vähemalt sissemakse summa sularahas ning Broker ei luba tehingut, kui kontol ei ole piisavalt sularaha.
Positsiooni suurus on marginaalarvutuses kõige levinum viga. Kaupleja, kes soovib võtta 50 000 euro suuruse positsiooni 20% esialgse tagatisega, vajab 10 000 euro suurust sissemakset ning kontol peab olema vähemalt see summa sularahas. Kaupleja, kellel sularaha ei ole, lükatakse Brokeri poolt tagasi või sunnitakse sulgema mõni teine positsioon, et vabastada sularaha.
Kvalifitseeruva tagatise roll
Marginnõue saab olla täidetud kas sularahaga või marginaalseteks sobivate väärtpaberitega. Kaupleja, kellel on 10 000 € sularaha ja 20 000 € marginaalseteks sobivaid väärtpabereid, saab täita 10 000 € suuruse marginnõude mõlemal viisil. Maakler eelistab tavaliselt sularaha, kuid maakler aktsepteerib väärtpabereid, kui need on kvalifitseeruvate nimekirjas.
Marginaalseteks sobivate väärtpaberite nimekiri avaldatakse maakleri veebisaidil ning see muutub aja jooksul. Kaupleja, kes kavatseb kasutada väärtpabereid marginnõude täitmiseks, peaks enne tehingu tegemist nimekirja kontrollima. Väärtpaber, mis on täna nimekirjas, võib homme sealt eemaldada, eriti volatiilses turus.
Hoiuse (maintenance) marginaal ja marginaalikõne
Hoiuse (maintenance) marginaal on tase, mille juures marginaalikõne käivitub. Kõne on teavitus Brokerilt, et kaupleja omakapital on langenud alla hoiuse marginaali ning kauplejal on määratud ajavahemik (tavaliselt 24 kuni 72 tundi), et kanda juurde rohkem raha, sulgeda osa positsioonist või mõlemad. Kui kaupleja ei reageeri, sulgeb Broker positsiooni kõige ebasoodsama saadaoleva hinnaga ja võtab tasu.
Hoiuse marginaali väljendatakse tavaliselt protsendina positsiooni väärtusest ning see avaldatakse Brokeri veebisaidil. Kaupleja, kes hoiab võimendatud positsiooni, peaks teadma hoiuse marginaali ja marginaalikõne protseduuri enne positsiooni avamist, mitte pärast. Kaupleja, kes avastab hoiuse marginaali alles siis, kui marginaalikõne käivitub, on kaupleja, keda sunnitakse sulgema kõige ebasoodsamal hetkel.
Kuidas arvutada tagatisnõue konkreetse tehingu jaoks
Arvutus on: positsiooni suurus × esialgse tagatise määr. Näiteks €10,000 suuruse positsiooni puhul suure USAs asuva aktsia puhul, mille esialgse tagatise määr on 20%, on tagatisnõue €2,000. Kauplejal peab enne tehingu esitamist olema kontol vähemalt €2,000 sularaha või sobivaid tagatiskõlblikke väärtpabereid. Maakleri tellimuse (order ticket) vaade näitab tavaliselt tagatisnõuet enne tehingu kinnitamist ning kaupleja saab numbri võrrelda maakleri avaldatud ajakavaga.
Keerukama tehingu puhul on arvutus: positsiooni suurus × esialgse tagatise määr iga tehinguosa (leg) kohta, kokku liidetuna. Valikute (option) spread’i puhul on esialgne tagatis tavaliselt spread’i maksumus pluss protsent alusvarast ning maakleri valikute tagatise kalkulaator käsitleb üksikasjad. Futuuride positsiooni puhul määrab esialgse tagatise börs ning maakleri tooteleht näitab määra.
Seotud ressursid
Kust alustada
Kui arvutad konkreetse tehingu margininõuet, on kõige kasulikum näitaja instrumendi kohta avaldatud maakleri esialgne marginaalimäär. Meie maaklerite võrdlus toob välja iga maakleri pakutava finantsvõimenduse ja sobivad instrumendid, mis koos näitavad, milline on margininõue enne tehingu tegemist.