See ei ole investeerimisalane nõuanne. Esitatud teave on üksnes hariduslikel ja informatiivsetel eesmärkidel ning ei kujuta endast soovitust osta või müüa ühtegi finantstoodet.
Võimendus aktsiatehingutes võimendab nii positsiooni võimalikku kasu kui ka kahjumit ning riskid on mitmed. Kõige levinumad riskid on võimendatud kahjumid, marginaalikõned, finantseerimiskulud, gap-risk ja käitumuslik lõks. Riskid on sagedasemad kui vastavad võimalikud hüved ning kõige levinum kaupleja viga on kasutada võimendust, et võtta positsioon, mis on suurem, kui see oleks olnud ilma võimenduseta. Selle tulemusena on positsiooni raskem hallata ja see on tõenäolisem, et see suletakse kõige ebasobivamal hetkel.
Suurendatud kahjum
Esimene risk on suurendatud kahjum. 2× võimendusega positsioon, mis kaotab 10%, tekitab kaupleja kapitalil 20% kahjumi. 5× võimendusega positsioon, mis kaotab 10%, tekitab 50% kahjumi. 50% kahjum nõuab taastamiseks 100% kasvu ning enamik kauplejaid ei suuda 100% kasvu saavutada saadaoleva aja jooksul.
Suurendatud kahjum on kõige rängem kiirel turul. Positsioon, mis avanemisel langeb (gap down), võib ühe sessiooniga liikuda 10% või rohkem ning võimendusega kahjum kaupleja kapitalil on 2× positsiooni korral 20% või rohkem. Avanemisvahe on kõige tavalisem suurte kontokahjumite põhjus jaemüügi-kauplejate seas, kes kasutavad võimendust.
Lahendus on positsiooni suuruse määramine stopi ja konto järgi, mitte soovitud tootluse järgi. Võimenduse number on see, mida positsiooni suurus nõuab, mitte eesmärk iseenesest.
Marginaalkõne
Teine risk on marginaalkõne. Võimendatud positsioon, mis liigub kaupleja vastu, võib langeda alla hooldusmarginaali ning Broker väljastab marginaalkõne. Kaupleja, kes ei reageeri, on sunnitud sulgema positsiooni halvimalt saadaoleva hinnaga ning kahju lukustatakse.
Marginaalkõne risk on kõige teravam kiirel turul, kus positsioon võib enne kaupleja jõudmist reageerida liikuda läbi hooldusmarginaali taseme. Kaupleja jääb väiksema kontoga ja turust halvemini informeeritud vaatega.
Lahendus on positsiooni suuruse määramine hooldusmarginaali, mitte algmarginaali järgi. Kaupleja, kes suurendab positsiooni nii, et arvestab 20% suuruse vahega positsioonis, saab puhvri enamiku vahede jaoks ning marginaalkõne ei ole nii tõenäoline.
Rahastamise kulu
Kolmas risk on rahastamise kulu. Üleöö hoitav võimendatud positsioon maksab laenatud osalt rahastamismäära ning määr koguneb iga päev. 5% aastane rahastamismäär 2× võimendusega positsiooni puhul tähendab ligikaudu 5% aastas kaupleja kapitalilt, makstuna iga päev.
Rahastamise kulu on kõige tavalisem põhjus, miks võimendatud positsioonid jäävad pikas perspektiivis alla võimendamata positsioonidele. Kulu ei ole näha igapäevases kasumis ja kahjumis (P&L), kuid see kajastub aasta lõpu tootluses.
Lahendus on hoida võimendatud positsiooni lühikest aega, mil rahastamise kulu on väike. Kaupleja, kes hoiab positsiooni paar päeva, maksab rahastamiskuluna vaid murdosa protsendist ning see kulu tasakaalustub tehingu tootlusega.
Lõhe risk
Neljas risk on lõhe risk. Võimendatud positsiooni ümberhinnatakse sulgemisel, kuid kaupleja võib hoida positsiooni läbi lõhe järgmise avamise hetkel. 3% suurune langus lõhega alusvaral tekitab 6% kahju 2× võimendusega positsioonil, enne kui kauplejal on võimalus reageerida. Ümberbalansseerimine ei toimunud ja kaupleja stop ei rakendunud õigel tasemel.
Lõhe risk on kõige teravam nädalavahetusel, riigipühal või teadaoleva sündmuse ajal. Kaupleja on lõhe suhtes avatud kogu suletud perioodi vältel ning võimendus võimendab lõhe mõju. Lahendus on olla teadaoleva sündmuse ajaks positsioonist väljas või määrata positsiooni suurus lõhe riski, mitte päevase riski järgi.
Lahendus on ka seada stop eelmisele sulgemishinnale, mitte tasemele, mis eeldab sujuvat avamist. Kaupleja, kes seab stopi tasemele, mis eeldab, et hind järgib lõhe ajal taset, on avatud stopist eeldatust halvemale täitmishinnale. Kaupleja, kes aktsepteerib, et lõhed võivad juhtuda, ja määrab positsiooni suuruse lõhe järgi, kasutab võimendust õigesti.
Käitumuslik lõks
Viies risk on käitumuslik lõks. Kaupleja, kes on võimendatud positsiooniga kasumis, ei ole valmis kasumit võtma, sest tootlus tundub võimenduse jaoks liiga väike. Kaupleja, kes on võimendatud positsiooniga kahjumis, ei ole valmis kahjumit võtma, sest kahjum tundub tehingu jaoks liiga suur. Selle tulemusena hoitakse positsiooni mõlemas suunas liiga kaua, sageli lisades positsioonile just kõige halvema hetke saabudes.
Käitumuslik lõks on kõige tavalisem põhjus, miks väikesed kahjumid muutuvad suurteks kahjumiteks. Kaupleja, kes sulgeb võimendatud positsiooni stopi juures, võtab kahjumi ja liigub järgmise tehingu juurde, kasutab võimendust õigesti. Kaupleja, kes nihutab stopi, lisab positsioonile juurde ja vaatab, kuidas kahjum kasvab, kasutab võimendust valesti, ning just tema on see, kes on avatud suurele kahjumile.
Lahendus on seada enne tehingu avamist siht ja stop ning neist kinni pidada, kui hind nendeni jõuab. Distsipliin on sama, mis võimendamata positsiooni puhul, kuid panused on kõrgemad. Kaupleja, kes kasutab võimendust, peaks olema distsiplineeritum, mitte vähem, ning distsipliin on ainus viis, kuidas võimendus tööle panna kaupleja kasuks.
Seotud ressursid
Kust alustada
Kui hindad oma strateegia jaoks finantsvõimendust, on kõige kasulikum harjutus arvutada dollari suurune risk stop-loss’i juures ning kasutada vajalikku finantsvõimendust, et tekitada see risk väikesel positsioonil. Meie brokerite võrdlus loetleb igas brokeris saadaoleva finantsvõimenduse ja järelevalveasutuse, mis kontot superviseerib; need koos näitavad, mis on laual enne, kui sa positsiooni avad.