See ei ole investeerimisalane nõuanne. Esitatud teave on üksnes hariduslikel ja informatiivsetel eesmärkidel ning ei kujuta endast soovitust osta või müüa ühtegi finantstoodet.
Maakleriga (Broker) maaklerikonto kasutamine aktsiate kauplemiseks hõlmab mitut eristuvat riski ning need riskid erinevad kauplemise enda riskidest. Kauplemisrisk on risk kaotada raha positsioonil. Maakleririsk on risk kaotada raha, sest maakler ebaõnnestub, platvorm ebaõnnestub, järelevalveasutus ebaõnnestub või tehingu täitmine on halb. Maakleririsk on tavaliselt väiksem kui kauplemisrisk, kuid see on risk, mida kaupleja ei saa kontrollida ei strateegia ega positsiooni suuruse (position sizing) kaudu.
Vastaspoolerisk
Esimene risk on vastaspoolerisk maakleri (Broker) osas. Kaupleja hoiab maakleris sularaha ja väärtpabereid ning maakler vastutab varade säilitamise eest. Kui maakler ebaõnnestub, on kaupleja varad ohus. Kaitse seisneb kliendi vahendite eraldamises, mida nõuab reguleerija, ning see kaitse on tavaliselt piisav.
Eraldamise reeglid erinevad jurisdiktsiooniti. USA-s kaitseb SIPC kliendikontosid kuni $500,000. EL-is kaitseb investorite hüvitamise skeem kuni €20,000. Ühendkuningriigis kaitseb FSCS kuni £85,000. Katvus on põrand, mitte lagi, ning kaupleja peaks teadma katvust maakleri jurisdiktsioonis.
Maakler, keda reguleerib ainult väike välismaine (offshore) asutus, ei paku sama katvust. Kaupleja, kes hoiab varasid offshore-maakleris, võtab endale reaalse vastaspooleriski ning see risk peaks kajastuma positsiooni suuruses.
Platvormi ja tehnoloogiaga seotud risk
Teine risk on platvormi ja tehnoloogiaga seotud risk. Kaupleja tellimused esitatakse maakleri platvormi kaudu ning platvorm võib rikki minna. Rike võib olla krahh, ühenduse katkemine, aeglane täitmine või tõrge tellimuste suunamisel. Kaupleja, kes peab esitama tellimuse konkreetsel hetkel, võib avastada, et platvorm ei ole saadaval.
Platvormi riski vähendatakse koondamisega. Enamik maaklereid pakub mobiilirakendust, töölauaplatvormi ja veebiplatvormi. Enamik maaklereid pakub ka telefoniläbirääkimiste (trading) liini. Kaupleja, kes toetub ühele platvormile, on avatud selle platvormi rikkele ning kauplejal peaks olema varuplaan.
Reguleerimisrisk
Kolmas risk on reguleerimisrisk maakohas, kus maakler tegutseb. Asutus kehtestab finantsvõimenduse piirmäära, kliendi raha kaitse reeglid ja avalikustamise nõuded. Asutus võib reegleid muuta ning kaupleja on muudatuse suhtes haavatav.
Kõige tavalisem reguleerimisalane muudatus on finantsvõimenduse piirmäära muutmine. ESMA Euroopa Liidus on mitu korda karmistanud jaemüügi finantsvõimenduse piirmäära. Kaupleja, kes on loonud strateegia finantsvõimendusega 1:30, võib avastada, et piirmäär on vähendatud 1:20-ni. Kaupleja peaks teadma reguleerija hiljutisi tegevusi ja reeglite suundumust.
Teostusrisk
Neljas risk on teostusrisk. Kaupleja tellimus suunatakse maakleri täitmispaika ning täitmispaik täidab tellimuse hinnaga, mis võib erineda hinnast, mida kaupleja ootas. Erinevus on libisemine (slippage) ning libisemine on tehingu tegelik kulu. Libisemine on väike likviidses turus ja suur õhukeses turus ning libisemine on kõige suurem kiirel turul uudissündmuse ümbruses.
Teostusrisk on maandatud maakleri tellimuste suunamise (order routing) poliitikaga. Poliitika ütleb kauplejale, kuhu tellimus suunatakse, ning kaupleja saab valida maakleri, kes suunab tellimuse lit-exchange’idesse (lit exchanges) selle asemel, et tellimus internaliseeritaks. Internaliseerimine ei ole tingimata halb, kuid kaupleja peaks teadma, kas maakler on tehingu teisel poolel.
Teine maandus on limiitkorralduste kasutamine. Limiitkorraldus seab täitmise maksimaalse hinna ülempiiriks ning ülempiir kaitseb kauplejat halvima libisemise eest. Kaupleja, kes kasutab turukorraldusi kiirel turul, puutub kokku kogu libisemisega ning libisemine võib olla suur. Kaupleja, kes kasutab limiitkorraldusi, puutub kokku osalise täitmise või täitmata jäämise riskiga, kuid ülempiir täitmise hinnale on reaalne kaitse.
Tegevusrisk
Viies risk on tegevusrisk maakleri äritegevuses. Maakleril võib esineda tehniline rike, küberrünnak, pettusejuhtum või võtmeisiku lahkumine. Kaupleja on häirete suhtes avatud ning häired võivad kesta minutitest kuni päevadeni. Kaupleja, kes peab häire ajal tellimuse esitama, ei saa seda teha ning tegemata jäänud tellimus on reaalne kulu.
Tegevusrisk on maandatud maakleri dubleerimise ja varundamise (disaster recovery) abil. Enamikul maakleritel on esmane andmekeskus ja teisene andmekeskus ning maakler saab esmase rikke korral lülituda üle teisesesse. Kaupleja peaks teadma maakleri dubleerimise taset ning kauplejal peaks olema varumaakler juhuks, kui esmane maakler ei ole kättesaadav.
Kuidas hallata maakleri riske
Aus vastus on valida maakler, mis on reguleeritud esmaklassilises jurisdiktsioonis, millel on tugev varundus- ja tõrketaluvuse (redundancy) positsioon ning millel on läbipaistev täitmise (execution) poliitika. Kaupleja peaks samuti hoidma maakleris väiksemat positsiooni, kui ta hoiaks täielikult hajutatud hoiustaja juures, ning kaupleja peaks jälgima maakleri regulatiivseid tegevusi ja maakleri finantsaruandeid.
Kaupleja, kes suhtub maakleri riskide juhtimisse tõsiselt, peaks omama ka varu-maklerit väiksema eraldisega juhuks, kui esmane maakler ei ole kättesaadav. Varu-makler peaks olema erinev juriidiline isik, erinevas jurisdiktsioonis ja erineva platvormiga. Kaupleja, kes toetub ühele ainsale maaklerile, on avatud selle maakleri ebaõnnestumisele ning ebaõnnestumine võib juhtuda kõige ebasobivamal hetkel.
Seotud ressursid
Kust alustada
Kui valite maaklerit, on kõige kasulikum harjutus kontrollida regulaatorit, varade lahusust, täitmise põhimõtteid, dubleerimist ja finantsjõudu. Meie maaklerite võrdlus loetleb igal maakleril regulaatori ja tasude ajakava, mis koos näitavad, milline on risk ja kulu enne, kui te konto rahastate.