See ei ole investeerimisalane nõuanne. Esitatud teave on üksnes hariduslikel ja informatiivsetel eesmärkidel ning ei kujuta endast soovitust osta või müüa ühtegi finantstoodet.
Lahkumishind (stop out price) on hind, mille juures maakler sulgeb automaatselt hoova (leveraged) positsiooni, et vältida konto omakapitali langemist alla hooldusmarginaali nõude. Mehhanism on turvaventiil, mis on loodud kaitsma nii kauplejat kui ka maaklerit olukorra eest, kus saldo läheks negatiivseks, ning see on kaupleja viimane kaitseliin juhuks, kui positsioon läheb katastroofiliselt valesti.
Lahkumishind määratakse hooldusmarginaali järgi, mitte kaupleja poolt. Kaupleja, kes mõistab, kuidas hooldusmarginaal ja hoova (leverage) näitaja koos kujundavad lahkumishinna, on paremas olukorras positsioone õigesti suurustama ning vältima seiskumist (stop out) tavapärasest turuliikumisest.
Mida tähendab tagatismarginaal
Tagatismarginaal on minimaalne omakapital, mida kaupleja peab hoidma võimendatud positsioonis, et positsioon jääks avatuks. Selle väärtuse määrab Broker (ja mõnikord ka reguleerija) ning see on protsent positsiooni nominaalväärtusest. Levinud tagatismarginaal aktsia CFD või üksikaktsia futuuride puhul on 25% nominaalväärtusest.
Kaupleja omakapital positsioonis on positsiooni turuväärtus miinus laen. Kui positsiooni turuväärtus langeb, langeb ka kaupleja omakapital. Kui omakapital langeb tagatismarginaalini, esitab Broker marginaalinõude. Kui kaupleja ei lisa vahendeid, sulgeb Broker positsiooni stop out hinnaga.
Kuidas arvutatakse stop out hind
Stop out hind on hind, mille juures kaupleja omakapital võrdub tagatise (maintenance margin) nõudega. Pika positsiooni korral: stop out hind = sisenemishind × (1 - (1 / leverage) + maintenance margin). Lühikese positsiooni korral: stop out hind = sisenemishind × (1 + (1 / leverage) - maintenance margin).
Praktiliselt: kaupleja võtab 5× võimendusega pika positsiooni hinnaga €100. Tagatise nõue on 25%. Stop out hind on ligikaudu €99 ehk 1% liikumine positsiooni vastu. Mida suurem on võimendus, seda lähemal on stop out hind sisenemishinnale. 10× positsioon peatub 97,5% juures sisenemisest. 20× positsioon 98,75% juures. Võimendus määrab, kui palju “hingamisruumi” kauplejal on.
Mida kaupleja kontrollib
Kaupleja kontrollib positsiooni suurust ja finantsvõimendust. Broker kontrollib hooldusmarginaali ja stop out hinda. Kaupleja, kes valib kõrge finantsvõimenduse, valib stop out hinna, mis on sisenemishinnale lähedal—see tähendab, et tavaline päevasisene liikumine võib selle käivitada.
Aus vastus on kasutada finantsvõimendust, mis seab stop out hinna kaupleja kavandatud stopist tunduvalt madalamale. Kaupleja, kes plaanib kasutada 5% stoppi, peaks valima finantsvõimenduse, mis tekitab stop out hinna 7–10% sisenemisest allapoole, nii et brokeri mehhanism ei rakendu enne, kui strateegia on kehtetuks tunnistatud.
Kuidas vältida väljalülitamist (stop out)
Esimene reegel on valida selline finantsvõimendus, mis annab mugava puhvri sisenemishinna ja väljalülitamise (stop out) hinna vahele. Teine on määrata positsiooni suurus riskieelarve järgi, nii et väljalülitumine oleks taastatav sündmus.
Kolmas on positsiooni jälgimine. Kaupleja, kes hoiab finantsvõimendusega positsiooni üleöö või üle nädalavahetuse, on avatud hinnavahele (gap), mis võib viia hinna stop out’i tasemest läbi enne, kui kaupleja jõuab reageerida. Lahendus on vähendada positsiooni suurust enne teadaolevat riskiperioodi või sulgeda see täielikult.
Neljas on lisada vahendeid ennetavalt, kui positsioon liigub kaupleja vastu, kuid strateegia on endiselt kehtiv. Vahendite lisamine enne hooldusmarginaali (maintenance margin) piiri tabamist annab strateegiale aega toimida ning ost on tavaliselt odavam kui väljalülitumisest tulenev kahju ja uuesti sisenemine halvema hinnaga.
Levinud küsimused stop out hindade kohta
Kas stop out hind on sama kõigi maaklerite puhul? Ei. Iga maakler määrab ise oma säilitustagatise (maintenance margin) ning säilitustagatis määrab stop out hinna. Maakler, mille säilitustagatis on 20%, lõpetab positsiooni hiljem kui maakler, mille säilitustagatis on 30%, eeldusel, et kasutatav finantsvõimendus ja sisenemishind on samad.
Kas stop out hind võib positsiooni avamise ajal muutuda? Säilitustagatis on maakleri poolt määratud ja võib igal ajal muutuda, eriti kiirel turul. Kui maakler tõstab säilitustagatist, liigub stop out hind lähemale sisenemishinnale ning kaupleja võib saada stop out’i tavapärase päevasisese (intraday) liikumise käigus.
Mis juhtub, kui maakler ei saa positsiooni sulgeda stop out hinnaga? Kiirel turul võib maakler sulgeda positsiooni stop out hinnast halvema hinnaga. Seda nimetatakse libisemiseks (slippage) ning see on kõige tavalisem volatiilsetes tingimustes. Kaupleja peaks libisemisega arvestama positsiooni suuruse (sizing) määramisel ning kasutama väljumise kontrollimiseks stop loss orderit (mitte ainult stop out mehhanismi).
Kas stop loss order tühistab stop out hinna? Kaupleja poolt paigutatud stop loss order käivitatakse enne seda, kui stop out mehhanism tööle hakkab, eeldusel, et maakler töötleb selle õigeaegselt. Kaupleja stop loss peaks olema paigutatud tasemele, mis jääb stop out piiri sisse, nii et kaupleja order käivitub enne maakleri sunnitud sulgemist.
Seotud ressursid
Kust alustada
Kui hindad võimendatud positsiooni, siis kõige kasulikumad kontrollitavad omadused on pakutav võimendus, nõutav säilitada marginaali tase ning sellest tulenev stop out hind sinu kavandatud positsiooni suuruse korral. Meie broker comparison loetleb iga brokeri juures võimenduse ja marginaali tingimused, mis koos näitavad, milline stop out välja näeb enne, kui positsiooni võtad.