See ei ole investeerimisalane nõuanne. Esitatud teave on üksnes hariduslikel ja informatiivsetel eesmärkidel ning ei kujuta endast soovitust osta või müüa ühtegi finantstoodet.
Võimendatud toode on iga finantsinstrument, mis korrutab alusvara päeva tootlust. Kategooria on lai: võimendatud ETFid, võimendatud ETPd, võimendatud CFDd, üksikaktsia futuurid, võimendusena kasutatavad optsioonid ja warrant’i tooted. Igal neist on erinev tehniline toimemehhanism ning igaüht müüakse sama üldise müügikõnega, mis lubab võimendatud tootlust. Tegelik lugu on nüansirikkam.
Kust võimendatud tooted päriselt aitavad
Selgeim kasutusjuht on lühiajaline taktikaline positsioneerimine. Kui sul on aktsia, sektori või indeksi suhtes suundlik vaade järgmisteks päevadeks, võimaldab võimendatud ETF või CFD sul oma vaatele vastavalt positsiooni suurendada, ilma et peaksid kogu nominaalsumma sularahas välja käima. Positsioon avatakse, hoitakse lühikest aega ja suletakse. Enamiku võimendatud toodete igapäevane reset ei ole mitmepäevase hoidmise korral oluline koormus. See on tööriista puhas kasutus.
Teine kasutusjuht on portfelli maandamine. Võimendatud pöördtoote lühike positsioon saab maandada pikka portfelli kindla riskiperioodi ajal, näiteks Fed’i kohtumise või tulemuste avaldamise klastris. Maandamise kulu on rahastamismäär pluss toote jälgimisviga. Kasu seisneb selles, et maandamine on odav siseneda ja lihtne väljuda, eriti võrreldes üksikute aktsiate lühikeseks müümisega.
Kolmas kasutusjuht on ligipääs. Mõne turuni on jaemüügi investoritel raske jõuda. Võimendatud tooted, mis jälgivad Jaapani, Hongkongi või arenevate turgude indekseid, annavad jaeinvestoritele üheainsa ticker’i, mis pakub kokkupuudet. Toode ei ole tasuta, kuid see on märksa odavam kui välismaises hoiukontol hoitav alusaktsiate korv.
Kuidas levereeritud tooted tekitavad kahju
Kõige tavalisem ebaõnnestumise põhjus on kahanemine (decay). Levereeritud ETF-id, mis sihivad alusvara päevast kordajat, lähtestavad selle iga päev. Lamedas või kõikuvate liikumistega turus annab päevane lähtestamine (reset) liitmise viisil negatiivse tootluse isegi siis, kui alusvara on stabiilne. Mõju on päevas väike ja nädalate jooksul suur. Osta-ja-hoia investorid levereeritud ETF-ides avastavad selle, kui nende kahe aasta tootlus jääb märkimisväärselt alla kahekordsele alusvara tootlusele, isegi kui alusvara tõusis.
Teine ebaõnnestumise põhjus on vahe (gap). Levereeritud toode hinnastatakse turuväärtusesse sulgemishinnal, kuid kaupleja võib seda hoida üleöö või üle nädalavahetuse. Avamisel tekkinud langusvahe (gap down) tekitab kahju, mis on suurem kui päevane kordaja (multiplier) viitaks, sest toode tasakaalustati (rebalanced) eelmise sulgemishinna alusel. 2× levereeritud S&P 500 ETF võib kaotada ühe sessiooni jooksul rohkem kui 2%, kui S&P 500 teeb avamisel 3% suuruse langusvahe.
Kolmas ebaõnnestumise põhjus on vale toode ajavahemiku jaoks. 2× või 3× levereeritud toode, mida hoitakse kuid, ei ole levereeritud investeering. See on levereeritud panus, et alusvara ei tee gap’i, volatiilsus ei liitu (ei compounding) ja päevane lähtestamine ei põhjusta kahanemist (decay). Enamik jaeinvestoreid, kes hoiavad levereeritud tooteid pikka aega, teevad seda harjumusest, mitte strateegiast. Tulemuseks on aeglase liikumisega kahjumi profiil, mis üllatab hoidjat siis, kui saabub volatiilsuse klaster.
Mida kontrollib Broker ja mida kontrollid sina
Broker kontrollib võimenduse ülemmäära, marginaali määra, sobivaid instrumente ja marginaalikõne künnist. Kaupleja kontrollib positsiooni suurust, sisenemist, stoppi ja hoidmisperioodi. Võimenduse mõte on muuta kaupleja plaan teostatavaks õiges suuruses, mitte muuta positsiooni suuremaks, kui plaan seda toetab.
Kasulik reegel on määrata positsiooni suurus stopi ja konto järgi, mitte soovitud tootluse järgi. Kui stop on 5% kaugusel ja konto risk ühe tehingu kohta on 1%, siis positsiooni suurus määratakse nende kahe numbri alusel. Võimenduse näitaja on see, mida vaja. Kaupleja ei pea mõtlema, kas võimendus on 1,5× või 5×. Tehing on sama.
Kuidas mõelda õigest tootest
2× või 3× võimendusega ETF sobib mitmepäevaseks taktikaliseks positsiooniks. 1× pöörd-ETF sobib riskimaanduseks. Võimendusega CFD sobib samaks päevaks või järgmiseks päevaks. Võimendusega ETP, mis jälgib välisindeksit, sobib pikemaks hoidmiseks, arvestades, et igapäevane reset’i „drag“ koguneb. Õige toote valimine õigeks ajaraamiks on vahe kasuliku tööriista ja enesele tekitatud vigastuse vahel.
Seotud ressursid
Kust alustada
Kui võrdled maaklereid, et saada ligipääs võimendatud toodetele, on kõige olulisemad tunnused sinu jurisdiktsiooni jaoks kehtestatud võimenduse ülempiir, marginaalikõne (margin call) poliitika ning üleöö hoidmise rahastamise või finantseerimise määr. Meie maaklerite võrdlus loetleb igas maakleris pakutava võimenduse ning regulaatori, kes kontot jälgib, mis koos näitavad, mis on sulle tegelikult kättesaadav.
Levinud küsimused hoobiga toodete kohta
Kas võimendatud tooted maksavad dividende?
Mõned maksavad. 2× võimendatud S&P 500 ETF maksab välja dividendid, mis laekuvad aluskorvist, korrutatuna võimendusteguriga. Täpne tootlus on tavaliselt 1,5% kuni 2% madalam kui alusvaral, sest laenatud osa finantseerimiskulu arvestatakse maha. Kontrolli fondi andmelehte, et poliitika üle täpselt veenduda.
Kas ma saan hoida võimendatud toodet pensionikontol?
Mõnes jurisdiktsioonis jah, kuid sobilike instrumentide loetelu on kitsam kui võimendamata toodete puhul. Näiteks USA-s lubab IRS võimendatud ETF-e IRA-s, samas kui mõned EL-i regulaatorid piiravad võimendatud toodete kasutamist SIPP-is või samaväärses „wrapper’is“. Kontrolli maakleri (Broker) sobilike instrumentide loendit konkreetse kontotüübi jaoks.
Mis on tüüpiline finantseerimismäär hoobiga CFD puhul?
See sõltub alusvarast ja maaklerist. USA aktsia CFD puhul on finantseerimismäär tavaliselt maakleri rahakursi (cash rate) pluss 2% kuni 4% suurune juurdehindlus. FX CFD puhul on see tavaliselt tom-next swap-määr pluss juurdehindlus. Määr avaldatakse maakleri tootelehel ning see koguneb iga päev.
Kas on hoobiga toode parem kui tagatislaen aluseks oleva aktsia pealt?
Hoobiga tootel on igapäevane lähtestamine, finantseerimiskulu ja määratletud hoobade suhe. Tagatislaen aluseks oleva aktsia pealt omab ühtainust intressimäära ja ei sisalda lähtestamist. Need kaks ei ole otseselt võrreldavad, kuid mitmepäevase hoidmise korral on hoobiga toode sageli odavam siseneda ja sealt väljuda. Mitmekuulise hoidmise korral on tagatislaen tavaliselt üldiselt odavam.
Kuidas maaklerid seavad finantsvõimenduse ülempiiri?
Ülemäära määrab teie jurisdiktsioonis tegutseva maakleri regulaator, alusvara likviidsus ning maakleri enda riskipoliitika. ESMA, FCA ja ASIC on kõik avaldanud finantsvõimenduse ülempiirid jaemüügi kauplejatele. Offshore-maaklerid võivad pakkuda kõrgemat finantsvõimendust, kuid regulatiivne kaitse on õhem.