See ei ole investeerimisalane nõuanne. Esitatud teave on üksnes hariduslikel ja informatiivsetel eesmärkidel ning ei kujuta endast soovitust osta või müüa ühtegi finantstoodet.
Käesolevas kontekstis on kapitalikonto kaupleja üldine maaklerikonto, kus koos on nii omakapital, laenatud vahendid kui ka sellest tulenevad positsioonid. Võimenduse kasutamine kapitalikonto sees erineb võimenduse kasutamisest eraldi marginaalikontol. Laenatud vahendid on osa samast saldost ning kasumid ja kahjumid liituvad kogu konto ulatuses, mitte üheainsa positsiooni pealt. Otsus kasutada kapitalikonto sees võimendust on otsus selle kohta, kui palju osa kaupleja kogu kapitalist tuleks kasutada marginaalina.
Mida tegelikult tähendab “võimendus kapitalikontol”
Ühe konto mudelis rahastab kaupleja kontot sularahaga, võtab võimendatud positsiooni ning positsioon asub samas kontos. Hooldusvaru (maintenance margin) kehtib konto, mitte positsiooni suhtes. Võimendatud positsiooni kahjum (drawdown) võib käivitada kontol marginaalikõne (margin call), mis sunnib kauplejat sulgema teisi positsioone või lisama raha.
Mitme konto mudelis on kauplejal sularahakonto ja eraldi marginaalkonto. Marginaalikõne kehtib ainult marginaalkonto kohta ning sularahakonto ei ole ohus. Need kaks mudelit erinevad oma riskiprofiili poolest, isegi kui võimenduse suhe ja positsiooni suurus on samad.
Kapitalikonto mudel on tavalisem jaemüügi (retail) kauplejate seas, kes kasutavad online Broker’eid. Üks konto hoiab omakapitali (equity), laenatud vahendeid ja positsiooni ning marginaalikõne käivitub kogu konto suhtes. Ühe konto mugavus on aga selle hind: risk, mis tekib eri positsioonide vahel (cross-position risk).
Argument selle kasuks, et kasutada finantsvõimendust kapitalikontol
Kõige tugevam argument on tegevuslik lihtsus. Üht kontot on lihtsam hallata kui kahte või enamat, marginaalikõnet on lihtsam jälgida ning positsiooni on lihtsam suurendada. Kaupleja jaoks, kellel on väike arv positsioone, on üksainus konto õige struktuur.
Teine argument on laenu hind. Kapitalikonto sees olev marginaal-laen on sageli odavam kui eraldi laen väljaspool maaklerit, sest maakleril on positsioon tagatisena ning krediidirisk on piiratud. Intressimäär avaldatakse maakleri tootelehel ning see on tavaliselt 2% kuni 4% kõrgem kui maakleri sularaha intressimäär.
Kolmas argument on lõimimine ülejäänud portfelliga. Hajutatud portfelli vastu võetav marginaallaen on viis vabastada raha taktikalise positsiooni jaoks ning marginaalikõne sõltub portfellist, mitte taktikalistest positsioonist. Taktikalise positsiooni langus on leevendatud ülejäänud portfelli kasumitega ning marginaalikõne käivitub alles siis, kui kogu portfell on ohus.
Argument vastu võimenduse kasutamisele kapitalikontol
Peamine argument vastu on ristpositsioonide risk. Ühe positsiooni langus võib käivitada margiinikõne, mis sunnib kauplejat sulgema teise positsiooni kõige ebasobivamal hetkel. Kaupleja, kes on maandatud long-short alusel, võib olla sunnitud sulgema lühikese positsiooni turu krahhi põhjas, lukustades kahjumi positsioonil, mis töötas maandusena. Maandus lammutatakse kõige ebasobivamal hetkel.
Teine argument vastu on koondumisrisk. Kaupleja, kes võtab kapitalikontol võimendatud positsiooni, koondab riski kontole, mitte positsioonile. Positsioon on võimendatud, kuid riskühik on konto. Positsiooni langus, mis protsentuaalselt on väike, võib dollarites olla suur ning dollarites väljendatud langus on summa, mille kaupleja peab kontole juurde lisama, või summa, mille ulatuses peab kaupleja teisi positsioone sulgema.
Kolmas argument vastu on regulatiivne kohtlemine. Mõnes jurisdiktsioonis on võimenduse piir seatud konto tasemel, mitte positsiooni tasemel. Kaupleja, kellel on samas kontos mitu võimendatud positsiooni, võib olla seotud madalama võimenduse piiriga kui Broker reklaamib ühe positsiooni puhul. Piiri järgimine on Brokери vastutus, kuid üllatuse margiinikõne osas saab kaupleja.
Neljas argument vastu on kiusatus kasutada vabastatud kapitali. Margiinilaen vabastab raha ja raha on kiusatus. Kaupleja, kes võtab margiinilaenu taktikalise positsiooni rahastamiseks, on ühe otsuse kaugusel sellest, et kasutada raha mõnel muul eesmärgil, sageli veel spekulatiivsemal eesmärgil. Distsipliin hoida raha algsel eesmärgil on raskem, kui see kõlab.
Kuidas kasutada kapitalikontol finantsvõimendust ausalt
Aus finantsvõimenduse kasutamine kapitalikontol on konkreetse, ajaliselt piiritletud eesmärgi jaoks, koos stop-loss’i, sihtmärgi ja määratletud väljumisega. Laenu suurus on kõige väiksem, mis eesmärgi saavutab, ning vabastatud raha hoitakse algse eesmärgi jaoks, mitte ei suunata uuesti. Margin call’i (margininõude) poliitika on mõistetud ja kauplejal on olemas sularaha, et kõne täita.
Ebaaus finantsvõimenduse kasutamine kapitalikontol on pikaajalise hoidmise rahastamiseks, positsiooni võtmiseks, mis on suurem kui kaupleja riskieelarve, või sularaha vabastamiseks spekulatiivsel eesmärgil. Laen kasvab aja jooksul intressi tõttu, positsioon triivib ning margin call käivitub kõige halvemal hetkel. Kaupleja jääb väiksema konto ja halvema arusaamaga turust.
Seotud ressursid
Kust alustada
Kui võrdled maaklereid kapitalikonto finantsvõimenduse osas, on kõige kasulikumad näitajad marginaalimäär, säilitamise marginaal, sobilik tagatis ning cross-position marginaalikõne (margin call) poliitika. Meie maaklerite võrdlus toob välja marginaalimäärad ja sobiliku tagatise iga maakleri juures, mis koos näitavad, milline on laenu andmisega kaasnev kulu ja risk enne kui sa laenu rahastad.