See ei ole investeerimisalane nõuanne. Esitatud teave on üksnes hariduslikel ja informatiivsetel eesmärkidel ning ei kujuta endast soovitust osta või müüa ühtegi finantstoodet.
Algne tagatis ja finantsvõimendus on kaks sama idee eri külge. Algne tagatis on sissemakse, mille te teete hoidmaks avada finantsvõimendusega positsiooni. Finantsvõimendus on positsiooni suuruse suhe sissemaksesse. Kui panete €1,000, et avada €5,000 positsioon, siis algne tagatis on €1,000 ja finantsvõimendus on 5:1. Need kaks numbrit on seotud lihtsa valemiga ning see valem on aluseks igale marginaalikõne (margin call) arvutusele.
Valem
Seos on: esialgne tagatis = positsiooni suurus / finantsvõimenduse kordaja. Või samaväärselt: finantsvõimenduse kordaja = positsiooni suurus / esialgne tagatis. Finantsvõimenduse kordaja on kordaja kaupleja sissemaksele ning esialgne tagatis on sissemakse dollari summa.
Järelevalveasutus määrab jaemüügi (retail) kauplejatele maksimaalse finantsvõimenduse kordaja. ESMA Euroopa Liidus seab jaemüügi finantsvõimendusele suuremate aktsiate puhul piiri 1:5. Ühendkuningriigis on FCA-l sarnased piirangud. Austraalias on ASIC oma reegleid karmistanud, et need vastaksid. Välismaised Brokerid võivad pakkuda kõrgemat finantsvõimendust, kuid regulatiivne kaitse on õhem. Maksimaalne finantsvõimendus, mida Broker reklaamib, on maksimaalne finantsvõimendus, mida reguleerija lubab kaupleja konto tüübile kaupleja jurisdiktsioonis.
Mida katab esialgne tagatis
Esialgne tagatis on sissemakse, mis kindlustab positsiooni kaupleja maksejõuetuse vastu. Kui positsioon liigub kaupleja vastu ja kaupleja omakapital langeb alla teatud piiri, esitab Broker marginaalikõne. Esialgne tagatis on puhver, mis kauplejal on enne marginaalikõne jõustumist. 5:1 võimendusega positsioonil suure aktsia puhul on paljudes jurisdiktsioonides 30% hooldusmargin, mis tähendab, et kaupleja omakapital peab langema 30% võrra esialgsest tasemest, enne kui marginaalikõne jõustub. 5:1 positsioonil tähendab 30% langus positsioonis 6% liikumist kaupleja vastu. Pärast 6% liikumist hakkab Broker muretsema.
Seos esialgse tagatise ja hooldusmargin’i vahel on kaupleja „lennurada“. Kõrge esialgne tagatis ja madal hooldusmargin annavad kauplejale pika lennuraja. Madal esialgne tagatis ja kõrge hooldusmargin annavad kauplejale lühikese lennuraja. Maaklerfirma avaldatud marginaalimäärad on esimene number; teine number on raskemini leitav ja nõuab sageli juriidiliste dokumentide lugemist.
Võimenduse asümmeetria
Sama võimenduse kordaja, mis suurendab 5% kasvu 25% tootluseks, suurendab ka 5% languse 25% kahjumiks. 25% kahjumist on raskem taastuda kui 5% kahjumist, sest tasakaalu jõudmiseks on vaja 33% suurust kasvu. Kahjumi liituv mõju on üks põhjus, miks Brokerid piiravad võimendust jaemüügi (retail) kauplejatel madalamal tasemel kui professionaalsetel või institutsionaalsetel klientidel. Piirang on tunnustus, et jaekauplejad hindavad asümmeetriat tõenäolisemalt valesti.
Asümmeetria on kõige karistavam kiirel turul. Avamisel allapoole hüpanud positsioon võib ühe sessiooniga liikuda 10% või rohkem; 5:1 positsiooni korral tähendab see kaupleja kapitali 50% kahjumit. 50% kahjum nõuab taastumiseks 100% kasvu, mida enamik kauplejaid ei suuda saada saadaoleva aja jooksul. Positsioon suletakse Brokeri poolt kõige ebasoodsamal hetkel ning taastumine ei ole võimalik.
Kuidas mõelda õigele esialgsele tagatisnõudele
Õige esialgne tagatisnõue on see, mis tekitab peatusel õige dollari suuruse riski, mitte see, mis annab kindla finantsvõimenduse suhte. Kaupleja, kellel on 10 000 euro suurune konto, 1% risk tehingu kohta ja peatus 5% kaugusel sisenemisest, vajab positsioonimahtu, mis tekitab peatusel 100 euro suuruse kahjumi. Esialgne tagatisnõue on see, mida positsioonimaht nõuab, ning finantsvõimendus on see, mida positsioonimaht eeldab.
Levinud reegel on määrata positsioon nii, et dollari risk oleks 1% kontost, sõltumata finantsvõimendusest. Finantsvõimendus on tulemus, mitte sisend. Kaupleja ei pea mõtlema, kas finantsvõimendus on 2× või 5×. Tehing on sama.
Kuidas reguleerijad käsitlevad seost
Reguleerijad käsitlevad esialgset tagatist ja finantsvõimendust kui ühtset mõistet. ESMA finantsvõimenduse piirangud jaemüüjatele on kehtestatud esialgse tagatise alusel. Suurte aktsiate 1:5 piirang tähendab positsiooni väärtusest 20% esialgset tagatist. Väiksemate aktsiate 1:2 piirang tähendab 50% esialgset tagatist. Piirang on määratud esialgse tagatise järgi, kuid sõnastus on vahetatav finantsvõimendusega, sest need kaks on pöördvõrdelised.
Reguleerija finantsvõimenduse piirang ei ole maakleri finantsvõimenduse piirang. Maakler võib rakendada rangema piirangu, kui alusvara on vähem likviidne, kaupleja on vähem kogenud või maakleri riskipoliitika seda nõuab. Avaldatud piirang on maksimum, mitte miinimum.
Seotud ressursid
Kust alustada
Kui sa võrdled maaklereid võimenduse kättesaadavuse osas, siis kõige kasulikumad näitajad on nende instrumentide esialgne tagatis, millega sa soovid kaubelda, säilitustagatis ning marginaalikõne (margin call) poliitika. Meie maaklerite võrdlus loetleb igas maakleris pakutava võimenduse ja sobivad instrumendid, mis koos näitavad, milline on kulu ja risk enne positsiooni avamist.