See ei ole investeerimisalane nõuanne. Esitatud teave on üksnes hariduslikel ja informatiivsetel eesmärkidel ning ei kujuta endast soovitust osta või müüa ühtegi finantstoodet.
Võimendus on aktsiate kauplemises põhiline tööriist ning selle roll on muuta positsioon tõhusaks. Kaupleja, kes kasutab võimendust positsiooni võtmiseks, mis on suurem kui võimenduseta positsioon, kasutab seda kui panuse võimendajat, mis seab kaupleja asümmeetrilisele riskiprofiilile. Profiil on kaotuste kuhjumise tulemus, kõige enam väljendudes see kiiretes turutingimustes ja pikematel ajahorisontidel.
Tõhus laenukasutus
Tõhus laenukasutus tähendab positsiooni suuruse võtmist nii, et see vastaks kaupleja stopile ja kaupleja kontole. Kaupleja, kellel on €10 000 konto, 1% risk ühe tehingu kohta ja stop on 5% kaugusel sisenemisest, vajab positsiooni suurust, mis tekitab stopi juures €100 suuruse kahjumi. Laenukordaja number on see, mida positsiooni suurus nõuab, mitte eesmärk iseenesest. Kaupleja, kes teeb seda järjepidevalt, saavutab tootluse, mis on kooskõlas strateegia võidumäära ja riskitasu suhtega.
Tõhus laenukasutus sõltub ka hoidmisperioodist. Kaupleja, kes hoiab positsiooni paar päeva, maksab rahastamiskulu vaid mõne päeva eest ja kulu on väike. Kaupleja, kes hoiab positsiooni aasta, maksab rahastamiskulu aasta eest ja kulu on märkimisväärne. Päevakaupleja saab kasutada laenu ilma pikaajalise kuluta ning pikaajaline investor peaks kasutama vähem laenu või üldse mitte.
Tõhus laenukasutus sõltub ka strateegiast. Kaupleja, kes maandab portfelli, saab kasutada laenu, et võtta lühike positsioon ilma täiendavat kapitali sidumata, ning maandus on laenukasutuse puhas viis. Kaupleja, kes teeb suunalise panuse, peaks positsiooni suuruse määrama stopi ja konto järgi ning laenukordaja number on positsiooni suuruse määramise tulemus.
Panuse võimendi kasutusvõimalus
Panuse võimendi kasutusvõimalus on võtta positsioon, mis on suurem kui kaupleja riskieelarve. Kaupleja, kellel on 10 000 euro suurune konto ja 1% risk ühe tehingu kohta, võtab positsiooni, mille peatuseni (stop) on 1000 eurot riski. Kaupleja, kes kasutab 10:1 võimendust ja 5% stoppi, võtab 20 000 euro suuruse positsiooni, mille peatuseni on 1000 eurot riski, ning positsioon on 2× suurem kui võimendamata suurus. Panus on 2× kaupleja plaanist ning panus on avatud võimenduse asümmeetrilisele riskiprofiilile.
Panuse võimendi on jaemüügi-kauplejate seas kõige levinum võimenduse kasutusviis ning see on ka see, mis tekitab suurimad kaotused. Kaupleja, kes võtab plaanist suurema positsiooni, satub tagasitõmbesse (drawdown), mis ületab riskieelarve, ning tagasitõmme võib vallandada marginaalikõne. Marginaalikõne on Brokeri viis öelda, et omakapital (equity) ei ole enam laenu toetamiseks piisav ning sundsulgemine on halvim tulemus.
Panuse võimendi on ka võimenduse kasutusviis, mis on kõige haavatavam käitumusliku lõksu suhtes. Kaupleja, kes on võimendatud positsiooniga kasumis, ei ole valmis kasumit võtma, sest tootlus tundub võimenduse jaoks liiga väike. Kaupleja, kes on võimendatud positsiooniga miinuses, ei ole valmis kahjumit võtma, sest kahjum tundub tehingu jaoks liiga suur. Selle tulemusena hoitakse positsiooni mõlemas suunas liiga kaua ning positsioon on avatud sundsulgemisele kõige halvimal hetkel.
Asümmeetriline riskiprofiil finantsvõimenduse korral
Finantsvõimenduse asümmeetriline riskiprofiil tuleneb kahest mõjust. Esimene on kahjude liituvus. 5% kahjum 2× finantsvõimendusega positsioonil tähendab 10% kahjumit kaupleja kapitalist ning 10% kahjumi taastamiseks on vaja 11,1% kasvu. Liituvus on tehingu kohta väike, kuid paljude tehingute lõikes suur ning liituvus on kõige tavalisem põhjus, miks finantsvõimendusega kauplejad jäävad pika perioodi jooksul alla ilma finantsvõimenduseta kauplejatele.
Teine on vahe-/lõhe risk (gap risk). Finantsvõimendusega positsiooni väärtust uuendatakse sulgemisel, kuid kaupleja võib hoida positsiooni läbi lõhe järgmise avamise hetkel. 3% langus aluseks oleval varal tekitab 2× finantsvõimendusega positsioonil 6% kahjumi ning 6% kahjum on suurem, kui päevane kordaja (daily multiplier) annaks mõista. Lõhe risk on kõige teravam nädalavahetusel, riigipühal või teadaoleva sündmuse ajal ning lõhe risk on kõige tavalisem põhjus suurtele kahjumitele jaemüügi (retail) kauplejate seas, kes kasutavad finantsvõimendust.
Millal kasutada võimendust aktsiate kauplemisel
Aus vastus on kasutada võimendust lühiajaliste taktikaliste positsioonide jaoks, riskimaandamiseks ja kapitali efektiivsuse suurendamiseks. Kaupleja, kes kasutab võimendust pikaajaliseks hoidmiseks, maksab finantseerimiskulu kogu perioodi eest ning see kulu on tegelik tagasilöögi allikas tootlusele. Kaupleja, kes kasutab võimendust maandamata suunalise panuse tegemiseks, puutub kokku kogu langusega (drawdown), mis võib ületada riskieelarvet.
Kaupleja, kes kasutab võimendust lühiajalise taktikalise positsiooni jaoks, kasutab seda õigesti. Positsioon on määratud stopi järgi, hoid on lühike ja finantseerimiskulu on väike. Kaupleja, kes kasutab võimendust maandatud positsiooni jaoks, kasutab seda õigesti. Riskimaandus on määratud kokkupuute (exposure) järgi ning kulu on finantseerimismäär. Kaupleja, kes kasutab võimendust pikaajaliseks hoidmiseks, kasutab seda valesti ja maksab selle eest, et kogemus on pingelisem.
Kuidas õigesti määrata finantsvõimendust
Aus vastus on kasutada mis tahes finantsvõimendust, mis on vajalik selleks, et saavutada õige dollari risk stopi juures, mitte mingi kindel finantsvõimenduse number. Kaupleja, kellel on 10 000 euro suurune konto, 1% risk tehingu kohta ja stop 5% kaugusel sisenemisest, vajab positsiooni suurust, mis tekitab stopi juures 100 euro suuruse kahjumi. Finantsvõimenduse näitaja on see, mida positsiooni suurus nõuab, mitte eesmärk iseenesest.
Teine vastus on määrata finantsvõimendus hooldusmarginaali järgi, mitte esialgse marginaali järgi. Kaupleja, kes määrab positsiooni ainult esialgse marginaali järgi, ei jäta puhvrit vahe (gap) jaoks ning vahe käivitab marginaalikõne. Kaupleja, kes määrab positsiooni 20% suuruse vahe jaoks, jätab puhvri enamiku vahede jaoks ning marginaalikõne on vähem tõenäoline.
Seotud ressursid
Kust alustada
Kui hindad oma strateegia jaoks finantsvõimendust, siis kõige kasulikum harjutus on arvutada dollari risk stopptaseme juures ning kasutada vajalikku finantsvõimendust selle riski tekitamiseks väikesel positsioonil. Meie broker comparison loetleb finantsvõimenduse, mis on igas Brokeris saadaval, ning regulaatori, kes kontot jälgib; need koos näitavad, mis on laual enne positsiooni avamist.