See ei ole investeerimisalane nõuanne. Esitatud teave on üksnes hariduslikel ja informatiivsetel eesmärkidel ning ei kujuta endast soovitust osta või müüa ühtegi finantstoodet.
Leverage’i mõistmine tähendab kolme asja mõistmist: mida Broker laenab, mida Broker laenu eest küsib ning mis juhtub positsiooniga, kui hind liigub kaupleja vastu. Mehhanismid on lihtsad ning distsipliin, mida on vaja leverage’i õigesti kasutamiseks, on see raske osa. Enamik jaemüügi-kauplejaid, kes kasutavad leverage’i, mõistavad mehhanisme, kuid alahindavad distsipliini.
Kaupleja ülesanne on kasutada leverage’i kui arvutatud sisendit, mitte kui vaikeseadet. Kauplejal, kes kasutab leverage’i kui arvutatud sisendit, on olemas kasulik tööriist; kauplejal, kes kasutab leverage’i kui vaikeseadet, on probleem, mis kuhjub iga tehinguga.
Mehaanik lihtsas keeles
Võimendus on laen maaklerilt, mis on tagatud kaupleja konto rahaliste vahendite ja väärtpaberitega. Kaupleja paneb välja protsendi positsiooni väärtusest (tagatis ehk margin) ning maakler laenab ülejäänu. Positsiooni kogu väärtus on turu suhtes avatud, kuid kaupleja omakapital positsioonis on ainult margin. Võimendus on positsiooni väärtus jagatud kaupleja omakapitaliga.
2× võimendusega positsioon tähendab, et 50% on kaupleja omakapital ja 50% on laenatud. 5× võimendusega positsioon tähendab, et 20% on kaupleja omakapital ja 80% on laenatud. 10× võimendusega positsioon tähendab, et 10% on kaupleja omakapital ja 90% on laenatud. Mida suurem on võimendus, seda väiksem on kaupleja puhver ning seda väiksem on positsiooni vastu suunatud liikumine, mis käivitab margin call’i.
Kulu lihtsas keeles
Hoobade kasutamise kulu on laenatud osa pealt võetav finantseerimismäär, mida arvestatakse iga päev. Määra määrab Broker ning see on tavaliselt vahe (spread) mingi võrdlusmäära (SOFR, EURIBOR, SONIA) pealt. Kogu kulu hoidmisperioodi jooksul on määr × laenatud osa × nende päevade arv, mille jooksul positsiooni hoitakse.
5× hoobadega positsioon, mida hoitakse aasta ja mille finantseerimismäär on 6%, maksab kauplejale 4,8% nominaalväärtusest aastas (6% × 80% laenatud). Kulu võetakse ka siis, kui positsioon on tasane (flat), ning see on tegelik pidurdus tootlusele. Päevakauplemisel on kulu väike (mõned baaspunktid), kuid mitmekuulise positsiooni puhul on see oluline (1–2% kuus).
Risk lihtsas keeles
Võimenduse risk on kahjude kordistumine. 5% liikumine vastu 2× võimendatud positsiooni tähendab 10% kahjumit kaupleja omakapitalilt. 5% liikumine vastu 5× võimendatud positsiooni tähendab 25% kahjumit. 5% liikumine vastu 10× võimendatud positsiooni tähendab 50% kahjumit. Turuliikumised on samad; mõju kauplejale on kordaja.
Risk on kõige teravam kiirel turul või hüppe (gap) sündmuse korral. 3% võrra allapoole jääv gap 5× võimendatud positsioonil üleöö tekitab 15% kahjumit omakapitalilt, lisaks igale päevasisele kahjumile, mida positsioon on juba kandnud. Kaupleja, kes hoiab võimendatud positsiooni üle nädalavahetuse või teadaoleva sündmuse ajal, võtab gap’i riski teadlikult ning gap’i risk on enamiku jaemüügi margin call’ide kahjumite allikas.
Kasutused lihtsas keeles
Seaduslikud kasutusviisid on kapitali efektiivsus (võtta positsioon kõrge hinnaga aktsias ilma kogu nominaalsummat rahastamata), lühiajaline taktikaline positsioneerimine (teha suunaline panus ilma kogu nominaalsummat täielikult sidumata) ja maandamine (võtta lühike positsioon, et kaitsta portfelli). Kasutustel on ühine tunnus: positsioon on määratud vastavalt strateegiale ning hoidmisaeg on lühike.
Ebaseaduslikud kasutusviisid on panuse võimendamine (võtta positsioon, mis on suurem kui riskieelarve), pikaajaline hoidmine (maksta rahastamiskulu pikema aja jooksul) ja vaikimisi kasutus (kasutada igal tehingul saadaolevat maksimaalset finantsvõimendust). Kasutustel on ühine tunnus: positsioon on määratud finantsvõimenduse järgi, mitte strateegia järgi.
Distsipliin lihtsas keeles
Distsipliin on riskieelarve ühe tehingu kohta, tehingu suurus, mis arvutatakse eelarvest ja stopist, ning stop, mida kaupleja austab. Distsipliin on see osa finantsvõimendusest, mida Broker ei saa pakkuda, ja see on osa, mis eristab kauplejaid, kes hoiavad oma kapitali, neist, kes seda ei tee.
1% riskieelarve 10 000 euro suurusel kontol on 100 eurot tehingu kohta. 5%-line stop tähendab 2 000 euro suurust positsiooni. Positsioon on võimendamata (0,2×). Kaupleja, kes soovib 2× finantsvõimendusega positsiooni, vajab 20 000 euro suurust positsiooni ning positsioon eeldab, et kaupleja võtaks finantsvõimenduse teadlikult. Finantsvõimendus on arvutuse tulemus, mitte selle sisend.
Levinud küsimused finantsvõimenduse kohta
Kas 1× finantsvõimendus on sama mis finantsvõimenduse puudumine? Jah, 1× finantsvõimendus tähendab, et positsiooni suurus võrdub konto omakapitaliga ning puudub laenatud kapital. Sel juhul kaupleja finantsvõimendust ei kasuta.
Millist finantsvõimendust peaks algaja kasutama? Algaja peaks kasutama finantsvõimendust mitte või maksimaalselt 2×, kuni algajal on toimiv riskieelarve ja testitud strateegia. Finantsvõimendus võimendab õppimiskõvera kulusid.
Kas finantsvõimendust saab kasutada mis tahes aktsial? Enamik Broker’eid võimaldab finantsvõimendust enamiku aktsiate puhul, kuid mõned piiravad finantsvõimendust madala hinnaga või madala likviidsusega aktsiate puhul. Broker’i marginaalide nimekiri näitab, millised aktsiad on marginaaliga kaubeldavad ja milline on maksimaalne saadaolev finantsvõimendus.
Seotud ressursid
Kust alustada
Kui sa selgitad välja, kuidas leverage sinu kauplemisstrateegiasse sobitub, on kõige kasulikum esimene samm arvutada positsiooni suurus, mida sinu strateegia vajab riskieelarve alusel, ning võrrelda eeldatavat leverage’i sellega, mida sinu Broker pakub. Meie brokerite võrdlus toob välja iga Brokeri maksimaalse leverage’i ja finantseerimismäära, mis koos näitavad, milline on tööriista kasutamise kulu enne positsiooni võtmist.