See ei ole investeerimisalane nõuanne. Esitatud teave on üksnes hariduslikel ja informatiivsetel eesmärkidel ning ei kujuta endast soovitust osta või müüa ühtegi finantstoodet.
Võimendatud pöörd-ETF-id on ETF-id, mille eesmärk on anda kordaja vastupidisele päevasest tootlusest aluseks olevale indeksile. 2× pöörd-ETF S&P 500 peal püüab saavutada 2% kasvu päeval, mil indeks langeb 1%, ning 2% kahju päeval, mil indeks tõuseb 1%. Päevane lähtestamine kehtib ning samad võimendatud ETF-idele omased liitmisega seotud riskid kehtivad ka võimendatud pöörd-ETF-ide puhul, lisandub aga nüanss, et pöördseos on mitme päeva jooksul raske säilitada.
Võimendatud pöörd-ETF-ide riskid on samad mis võimendatud ETF-idel, kuid lisaks on kaks täiendavat riski: langus (decay) trendikas turus ja jälgimisviga volatiilses turus. Toode on mõeldud lühiajaliseks maandamiseks ja taktikalisteks lühikesteks positsioonideks ning toodet ei ole loodud indeksi pikaajaliseks lühikeseks positsiooniks.
Liitmise risk
Liitmise risk on kõige olulisem risk hoobiga pöörd-ETFide puhul. Igapäevane lähtestamine tähendab, et toote tootlus mitme päeva jooksul ei ole indeksi tootluse lihtne kordne. Turul, kus langeb 1% kolm järjestikust päeva, teenib 2× pöörd-ETF 2% päevas ning kolme päeva kogukasv on 6,12% (mitte lihtne 6%). Turul, kus tõuseb 1% kolm järjestikust päeva, kaotab 2× pöörd-ETF 2% päevas ning kolme päeva kogukaotus on -5,88% (mitte -6%).
Erinevus lihtsa tootluse ja liitmise tootluse vahel on mõne päeva jooksul väike, kuid paljude päevade jooksul suur. Trendi järgivas turus (üles või alla) töötab liitmine toote kasuks või kahjuks. Rahutu turu korral töötab liitmine toote vastu, sest toode kaotab igapäevasest lähtestamisest väärtust isegi siis, kui indeks on muutumatu.
Vahe (gap) risk
Vahe (gap) risk hoobiga pöördvõimendatud ETF-il on sama mis vahe (gap) risk tavalise hoobiga ETF-il. ETF-i hind kujuneb sulgemisel ning vahe järgmise avamise hetkel kajastub ETF-i hinnas. 3% suurune vahe ülespoole indeksis tekitab 2× pöördvõimendatud ETF-il 6% kahju ja 3× pöördvõimendatud ETF-il 9% kahju.
Vahe (gap) risk on kõige teravam, kui kaupleja kasutab hoobiga pöördvõimendatud ETF-i kui kaitset (hedge) pika portfelli vastu. Kui turg avaneb vahega ülespoole, teenib pikk portfell kasumit (mis katab pöördvõimendatud ETF-i kaotuse) ning kombineeritud positsioon on kaitstud. Kui kaupleja hoiab hoobiga pöördvõimendatud ETF-i kui eraldiseisvat lühikest positsiooni, on vahe (gap) kahju tegelik kulu.
Jälgimisviga
Jälgimisviga on erinevus toote tootluse ja indeksi tootluse oodatava kordse vahel. Jälgimisviga tekib ETF-i halduskuludest, tuletisinstrumentide finantseerimiskulust ja ETF-i rebalanseerimise ebaefektiivsusest. Jälgimisviga on tavaliselt suure indeksi ETF-i puhul väike (0,1–0,5% aastas) ja suurem niššiindeksi ETF-i puhul (0,5–2% aastas).
Jälgimisviga kumuleerub aja jooksul ning kauem kui paar päeva toodet hoidev kaupleja peaks ootama tootlust, mis jääb alla indeksi tootluse kordsele vastava oodatava tootluse. Jälgimisviga on põhjus, miks võimendatud pöörd-ETF-ide pikaajalised hoidjad jäävad järjekindlalt alla oodatud tootlusele.
Trendi tururiski
Trendi tururiski esineb spetsiifiliselt hoobiga pöörd-ETF-ide puhul. Turul, mis liigub ülespoole (karuturul), kaotab hoobiga pöörd-ETF iga päev väärtust ning liitintressiefekt võimendab kaotust. 2× pöörd-ETF turul, mis tõuseb 1% kuus ühe aasta jooksul, tekitab ligikaudu 20–25% suuruse kahjumi, mis on suurem kui lihtsast kordajast tulenev -12%.
Tridder, kes kasutab hoobiga pöörd-ETF-i pikaajaliseks lühikeseks positsiooniks trendivas turus, võitleb nii indeksi trendi kui ka liitintressiefektiga. Tridder peaks kasutama pikaajaliseks lühikeseks positsiooniks teistsugust instrumenti (put-optsioon, hoobita lühike ETF või lühike futuuripositsioon).
Millal kasutada võimendatud pöörd-ETF-i
Ainus ohutu kasutus on lühiajalise riskimaandajana portfelli positsiooni jaoks. Kaupleja, kes hoiab pikka portfelli ja eeldab lühiajalist langust (Fed’i koosolek, tulemuste avaldamise hooaeg, teadaolev sündmus), saab kasutada võimendatud pöörd-ETF-i riskimaandusena vaid mõneks päevaks. Riskimaandus suletakse pärast seda, kui langusrisk on möödunud, ning riskimaanduse maksumus on ETF-i igapäevane carry.
Toode ei ole iseseisva lühikeseks positsiooniks kasulik rohkem kui mõneks päevaks. Intressi liitmine, vahe-/lõikerisk (gap risk) ja jälgimisviga vähendavad kõik tootlust ning kaupleja on paremas olukorras, kui kasutab tavalist pöörd-ETF-i, put-optsiooni või lühikest futuuride positsiooni.
Seotud ressursid
Kust alustada
Kui hindate võimendatud pöörd-ETF-i, on kõige kasulikumad kontrollitavad näitajad võimenduse määr, kulukordaja, jälgimisvea ajalugu ja indeksi volatiilsus. Meie maakleri võrdlus loetleb ETF-i tooted, mis on saadaval igas maakleris, ning see annab teile enne ostu ülevaate sellest, millised on kulud ja riskid.