See ei ole investeerimisalane nõuanne. Esitatud teave on üksnes hariduslikel ja informatiivsetel eesmärkidel ning ei kujuta endast soovitust osta või müüa ühtegi finantstoodet.
Hoidja (custodian) kontekstis aktsiatehingute konto jaoks on asutus, mis hoiab kaupleja väärtpabereid eraldi brokerist. Eraldamine on enamikus jurisdiktsioonides nõutud järelevalveasutuse poolt ning kaitse on reaalne. Kaupleja raha ja väärtpaberid hoitakse hoidja juures eraldi kontodel ning hoidja on brokerist erinev juriidiline isik. Kui broker ebaõnnestub, hoitakse kaupleja varad hoidja juures ning kaupleja saab varad üle kanda teisele brokerile.
Mida teeb hoidja (custodian)
Hoidja esimene ülesanne on hoida väärtpabereid. Hoidja peab arvestust kaupleja osaluste kohta ning vastutab väärtpaberite turvalise säilitamise eest. Hoidja on reguleeritud asutus, tavaliselt tippklassi pank (tier-one) või spetsialiseerunud hoidja, ning hoidjat kontrollitakse samasuguse regulatiivse järelevalve all nagu Brokerit.
Teine ülesanne on tehingute arveldamine. Kui kaupleja ostab aktsia, saab hoidja aktsiad müüja hoidjalt ja kannab need kaupleja kontole. Kui kaupleja müüb, debiteerib hoidja aktsiad ja kannab kontole raha. Arveldusprotsess on tavaliselt T+1 või T+2 suurematel turgudel ning hoidja on see asutus, mis arveldust teostab.
Kolmas ülesanne on korporatiivsete sündmuste (corporate actions) käsitlemine. Kui kaupleja kontol olev aktsia maksab dividendi, kannab hoidja dividendi kaupleja rahalisele saldole. Kui aktsia jagatakse (stock split), kohandab hoidja kaupleja positsiooni. Kui ettevõte omandatakse, käsitleb hoidja ettevõtte omandamisel makstavat raha või aktsiate eest antavat hüvitist. Hoidja on see asutus, mis korraldab kaupleja nimel korporatiivseid sündmusi.
Neljas ülesanne on väljavõtete (statements) esitamine. Hoidja väljastab igakuise väljavõtte, iga-aastase väljavõtte ning maksuarvestuse (tax reporting). Väljavõtted on kaupleja peamine arvestus osaluste kohta ning väljavõtted on aluseks kaupleja maksudeklaratsioonile.
Miks eraldamine on oluline
Eraldamine on oluline, sest see kaitseb kaupleja varasid maakleri maksejõuetuse korral. Maakler hoiab kaupleja raha ja väärtpabereid hoiustaja juures eraldatud kontol ning varad ei kuulu maakleri pärandvara hulka. Ebaõnnestunud maakleri usaldusisik saab varad kauplejale tagasi anda või kaupleja saab varad üle kanda teisele maaklerile ning ülekandmine on tavaliselt sujuv.
Ilma eraldamiseta oleksid kaupleja varad osa maakleri pärandvarast ning kaupleja oleks maakleri üldine võlausaldaja. Üldise võlausaldaja nõue on prioriteediloendi lõpus ning väljamakse on tavaliselt palju väiksem kui kaupleja nõue. Kaupleja, kelle varad on maakleril, mille suhtes ei kehti eraldamise reeglid, on avatud tegelikule varakaotuse riskile maakleri maksejõuetuse korral.
Eraldamine on enamikus jurisdiktsioonides nõutud reguleeriva asutuse poolt. Reguleeriv asutus kehtestab eraldamise reeglid ning maakler peab neid järgima. Reeglid võivad jurisdiktsiooniti erineda, kuid põhimõte on sama: kaupleja varad hoitakse maakleri varadest eraldi ning kauplejal on otsene nõue eraldatud varadele.
Kuidas valitakse hoidla
Enamikul juhtudel valib hoidla maakler ja kauplejal ei ole sõnaõigust. Maakleril on kokkulepe tippklassi pangaga või spetsialiseeritud hoidjaga ning maakler paigutab kaupleja varad valitud hoidjasse. Kaupleja ainus valik on valida maakler, kes kasutab usaldusväärset hoidjat.
Hoidla valik sõltub maakleri ärimudelist. Täisteenust pakkuv maakler kasutab tavaliselt tippklassi panka kui hoidjat ning pank on maaklerist eraldiseisev juriidiline isik. Soodusmaakler võib kasutada tippklassi panka, spetsialiseeritud hoidjat või allhoidjat välismaisel turul. Kaupleja ainus kontroll on kontrollida maakleri dokumentatsioonist hoidja nime ja varade eraldamise reegleid.
Teine võimalus on kasutada maaklerit, kes pakub mitut hoidla valikut. Mõned maaklerid pakuvad valikut hoidja osas ning kaupleja saab valida hoidja, mis sobib kaupleja vajadustega. Valik on tavaliselt tippklassi panga (kõrgemad tasud ja tugevam kaitse) ja spetsialiseeritud hoidja (madalamad tasud ja veidi nõrgem kaitse) vahel. Kaupleja peaks enne valimist kaaluma kompromissi.
Eraldi hoidja vajalikkus
Eraldi hoidja on kasulik, kui kaupleja soovib varade tugevamat eraldamist. Kaupleja, kellel on suur portfell ja märkimisväärne riskipositsioon, võib soovida eraldi hoidjat, mis ei ole seotud maakleriga. Eraldi hoidja võtab tasu ning see tasu on tugevama kaitse hind.
Eraldi hoidja on samuti kasulik, kui kaupleja soovib kasutada kindlat hoidmise korraldust. Kaupleja, kellel on varad välisel turul, võib soovida sellel turul allhoidjat ning allhoidja on üksus, mis hoiab varasid kohalikus jurisdiktsioonis. Allhoidja on tavaliselt välisel turul esimese taseme pank ning allhoidja allub selle välisriigi turu reguleerijale.
Eraldi hoidja vastu räägib kulu. Eraldi hoidja võtab tasu ning see tasu on tegelik tagasilöök tootlusele. Väikese portfelliga kaupleja on tavaliselt paremas olukorras maakleri vaikimisi hoidjaga ning kaupleja maksab väikese tasu (või ei maksa tasu) eraldamise eest. Suure portfelliga kaupleja on see, kes saab kasu tugevamast kaitsest.
Kuidas kontrollida hoidlat
Aus vastus on küsida maaklerilt. Maakleril on kohustus avaldada hoidla, ning avalikustamine on tavaliselt konto avamise dokumentatsioonis. Kaupleja saab kontrollida ka maakleri veebisaiti ning kaupleja saab kinnitada hoidla regulatiivse staatuse reguleerija veebisaidilt.
Teine vastus on lugeda eraldamise (segregation) dokumentatsiooni. Maakleril on kohustus esitada dokumentatsioon eraldamise reeglite kohta ning dokumentatsioon selgitab, kuidas kaupleja varasid hoitakse, milline on kaitse ning milline on taastumise (recovery) tee maakleri ebaõnnestumise korral. Kaupleja peaks dokumentatsiooni läbi lugema enne konto rahastamist.
Seotud ressursid
Kust alustada
Kui valite maakleri, on kõige kasulikum harjutus kontrollida hoidlat (custodian), eraldamise reegleid (segregation rules) ja taastamise teed (recovery path). Meie maaklerite võrdlus loetleb maakleri hoidla ja eraldamise poliitika, mis koos näitavad, milline kaitse teid enne konto rahastamist ees ootab.