Þetta er ekki fjárfestingaráðgjöf. Upplýsingarnar sem veittar eru eru eingöngu til fræðslu og upplýsinga og fela ekki í sér ráðleggingu um að kaupa eða selja neina fjármálaafurð.
Kryptovaluta framtíðarsamningur er samningur um að kaupa eða selja dulritunareign á ákveðnu verði á tilteknum degi. Þú tekur ekki afhendingu á undirliggjandi eign — þú uppgjörar muninn í reiðufé. Flestir smásöluaðilar í dulritunarfremtíð eru „perpetual“ samningar án fyrningardags, þar sem verðið er haldið nálægt spot-verði með funding-rate sem langar greiða skortum (eða öfugt) á 8 klukkustunda fresti.
Næstum hver einasta helsta Broker sem býður upp á dulritun býður upp á einhvers konar futures: regluð Broker (í ESB, Bandaríkjunum og Ástralíu) bjóða CME eða CFTC-reglaða futures með ströngum hámarkslánum. Yfirhafnar-dulritunarskipti bjóða perpetual futures með skuldsetningu allt að 100x eða hærri. Notendaupplifunin er svipuð; reglugerðarverndin er það ekki.
Þessi grein fjallar um útgáfuna hjá regluðum Broker, ekki útgáfuna hjá yfirhafnar-skipti.
Hvernig framtíðarsamningur með dulritun virkar
Ímyndaðu þér Bitcoin á $60,000. Þú opnar framtíðarsamning:
- Stefna: long (þú græðir ef Bitcoin hækkar) eða short (þú græðir ef það lækkar)
- Stærð: 1 samningur, venjulega 0.01-1 BTC
- Vipplingur: 1x til 20x, eftir broker og lögsögu þinni
- Trygging (margin): innborgunin sem þarf til að halda stöðunni, reiknuð sem samningsvirði ÷ vipplingur
Ef þú ferð long með 5x vippling og Bitcoin hækkar um 10% í $66,000, færðu 50% á trygginguna þína (að frádregnum gjöldum). Ef Bitcoin lækkar um 10% í $54,000, taparðu 50% af tryggingunni þinni. Ef það lækkar um 20% í $48,000, er tryggingin þín þurrkuð út og stöðunni er slitið (liquidated).
Reikningurinn er sá sami og í leveraged spot trading, en samningsuppbyggingin þýðir að þú átt aldrei raunverulega Bitcoin. Brokerinn jafnar stöðu þína upp á móti vísitölugengi (index price) í lok hvers dags (eða þú lokar henni handvirkt).
Hvað er öðruvísi en í crypto spot
Þrjár uppbyggingarmunir sem skipta máli:
- Vip er innbyggt. Spot-viðskipti með crypto hjá flestum eftirlitsregluðum brokerum takmarka vip við 1:2 eða leyfa það ekki. Futures leyfa yfirleitt 1:5 til 1:20 fyrir smásölu, stundum hærra í minna eftirlitsuðum lögsögum.
- Þú getur selt skort eins auðveldlega og þú getur farið long. Spot krefst þess að þú fáir lánað eignina til að selja skort. Futures-samningar eru sjálfkrafa seljanlegir með skorti — þú velur bara stefnu.
- Funding rates gilda (fyrir perpetuals). Á hverjum 8 klukkustundum skiptast longs og shorts á litlum greiðslum miðað við muninn á verði samningsins og spot-verðinu. Þegar samningurinn verslar með iðgjald yfir spot (algengt í bull-markaði) greiða longs shorts lítið gjald.
Funding rate er falinn kostnaður. Fyrir $100,000 stöðu með 0.01% funding á 8 klukkustunda fresti, það er $10 á dag, eða $3,650 á ári. Fyrir langtímaeigendur er þetta raunveruleg byrði á ávöxtun.
Hvaða eftirlitsaðilar bjóða
| Broker / Exchange | Futures type | Max retail leverage | Regulator |
|---|---|---|---|
| CME (í gegnum futures broker) | Standard futures | ~1:1 (engin skuldsetning fyrir flesta smásöluaðila) | CFTC |
| Interactive Brokers | CME, Bakkt, others | 1:1 (engin margin) | SEC, FINRA, FCA |
| Kraken (US) | CME futures | 1:1-1:2 | FinCEN, state |
| Binance.US | Limited | None fyrir flesta notendur | State-by-state |
| Offshore (Binance.com, Bybit, OKX) | Perpetuals | 1:20 til 1:100+ | None fyrir non-residents |
Fyrir evrópska smásölukaupmenn takmarkar ESMA skuldsetningu í crypto CFDs við 1:2 frá og með 2023. Það gerir crypto futures í raun 2x vöru, sem takmarkar bæði uppsveiflu og niðursveiflu.
Fyrir ástralska smásölu takmarkar ASIC hana við 1:2 af sömu ástæðu.
Fyrir bandaríska smásölu gilda reglur CFTC um futures sem eru mismunandi eftir kauphöllum en venjulega leyfa allt að 1:20 í Bitcoin futures fyrir non-eligible traders.
Heiðarleg áhættumynd
Þrjár áhættur sem eru ekki augljósar af markaðssetningunni:
Gjaldþrotakeðjur
Lang staða með 10x skuldsetningu er gjaldþrota ef undirliggjandi eign færist 10% á móti þér. Í sveiflukenndum markaði getur $1,000 staða verið þurrkuð út á nokkrum mínútum. Þar sem krypto er opið 24/7 getur þetta gerst á laugardagskvöldi þegar enginn er að fylgjast með.
Drag vegna fjármögnunargjalds
Óendanlegar framtíðarsamningar tæra peninga á þeirri hlið sem markaðurinn hallast að. Í bull-markaði er fjármögnunargjaldið jákvætt (langir greiða stuttum). Ef þú ert með langa stöðu ertu að greiða daglegt gjald til stuttu hliðarinnar. Yfir eitt ár getur þetta numið 5-15% af verðmæti stöðunnar.
Áhætta gagnvart mótaðila
Reglaðar framtíðarsamningar hafa uppgjörsaðila (CME, Bakkt) sem tryggir viðskiptin. Yfirhafsskipti (offshore) gera það ekki — mótaðili þinn er kauphöllin sjálf, án aðgreiningar á fjármunum viðskiptavina.
Hvenær framtíðarsamningar eiga við vs. spot
- Dagviðskipti eða skammtímabundnar stefnur. Framtíðarsamningar eru ódýrari að fara inn og út úr en spot (engin FX-viðskipti, þrengri spreads, minni stærð á hvern samning).
- Hedging á fyrirliggjandi spot-stöðu. Ef þú ert með 1 BTC í köldu geymslu og vilt verja þig gegn skammtímalegri lækkun, þá er það hrein leið að selja framtíðarsamning stutt.
- Að selja stutt án lántöku. Spot-sala stutt krefst þess að lána eignina, sem er erfitt í krypto. Framtíðarsamningar gera það ekki.
Spot er rétti kosturinn fyrir:
- Langtímageymslu (engin dráttur vegna funding rate, engin gjaldþrotahætta)
- Minni reikninga (kröfur um framlegð í framtíðarsamningum geta verið háar)
- Allan sem vill raunverulega eignarhald á eigninni
Hagnýt uppsetning
Ef þú ákveður að framtíðarsamningar henti þínum notkunartilvikum:
- Notaðu löggiltan Broker. CME framtíðarsamningar í gegnum Interactive Brokers eða sambærilegan fyrsta flokks Broker. Forðastu úthafsviðskipti fyrir annað en lítið prófunarviðskipti.
- Byrjaðu með lágt skuldsetningarhlutfall. 1:2 eða 1:3 að hámarki, jafnvel þótt pallurinn leyfi 1:20. Brokerarnir sem leyfa hátt skuldsetningarhlutfall eru að veðja á að flestir kaupmenn verði gjaldþrota; þú vilt ekki vera á þeirri hlið veðmálsins.
- Settu stop-loss handvirkt. Sjálfvirk gjaldþrot eiga sér stað á vettvangi kauphallarinnar; persónulegur stop-loss gerir þér kleift að hætta áður en gjaldþrotakeðjan hefst.
- Fylgstu með kostnaði vegna fjármögnunar. Ef þú heldur stöðu í meira en nokkra daga er fjármögnunarhlutfall raunverulegur kostnaður. Bættu því við í útreikningnum á ávöxtun.
- Ekki ofúthluta. Crypto futures ættu að vera 5-10% af fjölbreyttu eignasafni í mesta lagi, ekki allt.
Algengar spurningar
Hver er munurinn á futures og CFDs?
Futures-samningur er verslaður á kauphöll (eins og CME) þar sem uppgjörsaðili tryggir viðskiptin. CFD er samningur án milligöngu kauphallar (OTC) þar sem Broker er mótaðili. Í raunverulegri framkvæmd eru þeir svipaðir. Reglugerðarvernd er mismunandi: futures-kauphallir eru mjög stranglega reglulegar; CFD-brokerar eru reglulegir í lögsögu sinni en ekki af kauphöll.
Geturðu tapað meira en þú fjárfestir í crypto futures?
Með einangruðu framlegð (sjálfgefið á flestum pöllum), nei — tapið er takmarkað við framlegðina þína. Með sameiginlegri framlegð (þar sem brokerinn notar allan reikninginn þinn til að styðja stöðuna), já — tapandi staða getur tæmt aðrar eignir þínar. Flestir pallar setja einangruðu framlegð sjálfgefið fyrir nýja notendur; ekki breyta því.
Hver er fjármögnunarhlutfallið á eilífum framtíðarsamningi?
Lítið gjald (venjulega 0.01-0.05% á 8 klukkustunda tímabili) sem er greitt á milli longs og shorts til að halda verði samningsins nálægt spot-verði. Þegar markaðurinn er bullish, greiða longs til shorts. Þegar markaðurinn er bearish, greiða shorts til longs. Gjaldinu er sinnt óháð því hvort viðskipti skili hagnaði.
Eru krypto framtíðarsamningar skattlagðir öðruvísi en spot?
Það fer eftir lögsögu. Í flestum löndum eru framtíðarsamningar skattlagðir sem afleiður, oft með öðrum reglum en spot, stundum hagstæðari fyrir skammtímasala. Athugaðu leiðbeiningar hjá skattayfirvöldum á þínu svæði.
Tengdar auðlindir
- Brokera eftir fjárfestingartegund → Crypto Trading
- Viðskiptagjöld Broker → Samanburður á vöxtum á framlegð
- Upphafsleiðbeiningar → Hvað er Margin Trading
Hvar á að byrja
Ef þú vilt eiga viðskipti með dulritunargjaldmiðla framtíðarsamninga á löggiltum vettvangi eru hagnýtu valkostirnir CME framtíðarsamningar í gegnum Broker Interactive Brokers (US/EU), Kraken Futures (US) eða Broker sem eru með ASIC-eftirlit fyrir ástralska kaupmenn. Sjáðu broker-töfluna fyrir núverandi lista yfir vettvanga með löggiltum dulritunargjaldmiðlaafleiðum.