Þetta er ekki fjárfestingaráðgjöf. Upplýsingarnar sem veittar eru eru eingöngu til fræðslu og upplýsinga og fela ekki í sér ráðleggingu um að kaupa eða selja neina fjármálaafurð.
Vipting, í hlutabréfaviðskiptum, er að lána peninga frá Broker til að taka stöðu sem er stærri en reiðuféð þitt myndi venjulega leyfa. Framkvæmdin er einföld og afleiðingarnar ekki. Flestir kaupmenn sem tapa peningum á stöðum með viptingu gerðu ekki mistök í framkvæmdinni. Þeir gerðu mistök í afleiðingunum, því þeir meðhöndluðu viptingu sem ókeypis magnara á ávöxtun frekar en margfaldara á áhættu.
Vélræna myndin
Þú ert með €10.000 á verðbréfamiðlunarreikningi. Þú vilt kaupa €30.000 af hlutabréfi. Þú leggur fram €10.000 af eigin reiðufé og lánar €20.000 frá Broker. Staðan hegðar sér eins og þú ættir €30.000 af hlutabréfum. Ef hlutabréfið hækkar um 10% færðu €3.000 í hagnað af €10.000 reiðufjárútleggi. Ef hlutabréfið lækkar um 10% taparðu €3.000. Ef hlutabréfið lækkar um 33% er €10.000 reiðuféð horfið og Broker fer að hafa áhyggjur.
2:1 skuldsetningin í þessu dæmi er hlutfall stærðar stöðunnar miðað við reiðufé. Flestir Brokerar bjóða upp á hærri hlutföll. Með 5:1 skuldsetningu á sama €10.000 stýrirðu €50.000 stöðu. 10% hreyfing í hlutabréfinu er nú 50% hreyfing í reiðufé þínu. 20% hreyfing eyðir reikningnum þínum.
Af hverju miðlarar bjóða það
Vip er samkeppnishæfur eiginleiki. Miðlarar keppa um hámarksvip, framlegðarhlutfall, hvaða hljóðfæri eru gjaldgeng og reglur um framlegðarkall. Ástæðan fyrir því að þeir bjóða það er sú að þú verslar meira, myndar meiri þóknun og meiri spread og haldist virkur á pallinum. Miðlarinn græðir meira þegar þú notar vip en þegar þú gerir það ekki. Það gerir vip ekki slæmt. Það þýðir hins vegar að miðlarinn er ekki hlutlaus aðili varðandi það hvort þú ættir að nota það.
Í sumum lögsögum hafa eftirlitsaðilar gripið inn í. Evrópska verðbréfa- og markaðseftirlitið (ESMA) takmarkar smásöluvip við 1:5 fyrir helstu hlutabréf. FCA í Bretlandi kynnti svipaðar takmarkanir eftir 2018. Ástralska ASIC hefur beitt 1:5 takmörkun á smásöluframlegð FX og CFD-vörur. Utanlandsmiðlarar bjóða samt enn 1:100 eða hærra á bandarísk hlutabréf í gegnum tilbúnar (synthetic) vörur, en lagalega verndarlagið er mun þynnra.
Kaupmálsboð (margin call)
Kaupmálsboð er leið broker til að segja að reiðuféð á reikningnum þínum sé ekki lengur nægilegt til að styðja lánaða hlutann af stöðunni. Broker mun biðja þig um að leggja inn meira reiðufé, loka hluta af stöðunni, eða hvort tveggja. Nákvæmlega hvaða stigi kaupmálsboð kviknar á er viðhaldsframlegð (maintenance margin), sem broker og eftirlitsaðili setja. Fyrir bandarísk hlutabréf er hún oft 25% af verðmæti stöðunnar. Í €30.000 stöðu með €10.000 af þínu eigin reiðufé þýðir 25% viðhaldsframlegð að kaupmálsboð kvikni ef staðan fellur niður í €13.333, sem er 56% lækkun á stöðunni.
Ef þú bregst ekki við kaupmálsboði mun broker loka stöðunni á versta fáanlega verði, festa tapið, og leggja á gjald. Endurheimt eftir nauðungarlokun er erfiðari en eftir frjálsa lokun, því broker skiptir ekki máli um stefnu þína eða tímamörk.
Hvað gerir skuldsetningu gagnlega
Skuldsetning er sannarlega gagnleg fyrir skammtímasveiflur með skýrt skilgreindan stoppara. Ef þú ert með þröngt stoppara, litla stöðustærð og skýrt ógildingarstig, þá gerir skuldsetning þér kleift að setja stöðuna í stærð sem skilar marktækri ávöxtun án þess að skuldbinda mestan hluta reikningsins. Reikningslistin hagar sér í haginn fyrir þröng stoppara, lága vinnuhlutföll og lítinn reikning, þar sem óskuldsettar stöðustærðir væru of litlar til að skipta máli.
Skuldsetning er líka gagnleg til varna (hedging). Stutt staða á móti langri stöðu í eignasafninu þínu getur varið markaðsáhættu án þess að krefjast þess að þú leggjir fram reiðufé til að taka stuttu stöðuna í fullri stærð. Vörnin er ekki ókeypis og fjármögnunin á stuttu stöðunni étur í niðurstöðuna, en fyrir varnað eignasafn er skuldsetning verkfæri til kostnaðarhagkvæmni.
Hvað gerir skuldsetningu hættulega
Skuldsetning er hættuleg þegar hún er notuð til að taka stöðu sem er stærri en kaupmaðurinn hefði tekið með reiðufé. Ef óskuldsetta stöðustærðin er það sem kaupmaðurinn hefði notað, þá eykur skuldsetning bæði stærðina og áhættuna á þann hátt sem passar ekki við áætlun kaupmaðurins. Niðurstaðan verður staða sem er erfiðari í meðförum, auðveldari að fara rangt með og líklegri til að vera lokuð á versta mögulega augnablikinu með margin call.
Hættulega mynstrið er hægfara taparinn. Viðskiptin fara gegn kaupmaðurinum um 5%, þeir bæta við skuldsetningu til að ná því til baka, viðskiptin fara aftur um 5% gegn þeim, þeir bæta við enn meiri skuldsetningu og hringrásin endar í margin call.
Úrbótin er að stilla stöðuna miðað við stoppið og reikninginn, ekki miðað við æskilega ávöxtun.
Tengdar auðlindir
Hvar á að byrja
Ef þú ert nýr í skuldsetningu (leverage) er öruggasta fyrsta skrefið að setja reglur um stærð stöðu. Algeng regla er að taka ekki meira en 1% af reikningnum í áhættu í einni viðskiptum, reiknað sem fjarlægðin frá innslætti (entry) að stoppi. Síðan tekurðu stöðuna í þeirri stærð sem skilar réttri dollara-missi við stoppið. Skuldsetningar-talan er það sem þarf til að framleiða þann dollara-missi, ekki markmið í sjálfu sér. Í broker comparison okkar sérðu hvaða Brokerar bjóða upp á fyrsta flokks (tier-one) reglusetningu með íhaldssömum hámarksskuldsetningum (leverage ceilings), sem er yfirleitt rétta upphafspunkturinn.