Þetta er ekki fjárfestingaráðgjöf. Upplýsingarnar sem veittar eru eru eingöngu til fræðslu og upplýsinga og fela ekki í sér ráðleggingu um að kaupa eða selja neina fjármálaafurð.
At-the-money (ATM) options eru options þar sem strike-verðið er næst núverandi verði á undirliggjandi hlutabréfi. ATM call hefur strike-verð rétt fyrir ofan núverandi verð og ATM put hefur strike-verð rétt fyrir neðan núverandi verð. ATM options eru mest virku viðskipta options og ATM options hafa mesta lausafjárstöðu og þrengstu spreads. Sá trader sem getur greint ATM options getur byggt nákvæmari viðskipti og trader getur notað ATM options sem viðmið fyrir keðjuna.
Hvað þýðir at-the-money
Setningin „at-the-money“ lýsir sambandi milli framkvæmdarverðs (strike) og undirliggjandi verðs. Kaupréttur er at-the-money þegar framkvæmdarverðið jafngildir undirliggjandi verði og söluréttur er at-the-money þegar framkvæmdarverðið jafngildir undirliggjandi verði. Valkosturinn er „at“ peningunum og valkosturinn hefur enga innri virði.
Valkostur getur líka verið „in-the-money“ eða „out-of-the-money“. Kaupréttur er in-the-money þegar framkvæmdarverðið er lægra en undirliggjandi verð og kaupréttur er out-of-the-money þegar framkvæmdarverðið er hærra en undirliggjandi verð. Söluréttur er in-the-money þegar framkvæmdarverðið er hærra en undirliggjandi verð og söluréttur er out-of-the-money þegar framkvæmdarverðið er lægra en undirliggjandi verð.
ATM-válkostirnir eru mörkin milli in-the-money og out-of-the-money valkostanna. ATM-válkostirnir eru mest næmir fyrir breytingum á undirliggjandi verði og ATM-válkostirnir hafa hæsta delta, hæsta gamma og hæsta theta. Kaupmaðurinn sem skilur „greeks“ getur notað ATM-válkostina til að byggja viðskipti sem njóta góðs af hreyfingu í undirliggjandi verði.
Hvernig á að bera kennsl á ATM-valkosti
Fyrsta skrefið er að skoða option chain. Option chain sýnir allar tiltækar strike-stillingar fyrir tiltekinn fyrningardag og chain er raðað eftir strike. Kaupmaðurinn leitar að strike sem er næst núverandi verði á undirliggjandi hlutabréfi og merkir strike sem ATM-strike.
Annað skrefið er að athuga bid- og ask-verðin. ATM-valkostirnir hafa þrengsta bid-ask spreadið og spreadið þrengist eftir því sem valkosturinn færist nær undirliggjandi verði. Kaupmaðurinn sem sér breiðara spread ætti að forðast valkostinn og kaupmaðurinn sem sér þröngt spread getur notað valkostinn af öryggi.
Þriðja skrefið er að skoða volume og open interest. ATM-valkostirnir hafa mest volume og hæsta open interestið og mikið volume er merki um áhuga kaupmanna. Kaupmaðurinn sem sér lítið volume ætti að forðast valkostinn og kaupmaðurinn sem sér mikið volume getur notað valkostinn af öryggi.
Fjórða skrefið er að skoða implied volatility. ATM-valkostirnir hafa hæsta implied volatility og volatility er vænting markaðarins um framtíðarhreyfingu. Kaupmaðurinn sem sér háa implied volatility getur notað valkostinn til að veðja á mikla hreyfingu og kaupmaðurinn sem sér lága implied volatility getur notað valkostinn til að veðja á litla hreyfingu.
Af hverju skipta ATM-valkostir máli
Fyrsta ástæðan er lausafjárstaðan. ATM-valkostirnir hafa mesta viðskiptamagn og þrengstu spread-in, og kaupmaðurinn getur farið inn og út úr viðskiptunum á sanngjörnu verði. Kaupmaðurinn sem notar minna lausafé borgar breiðara spread, og kaupmaðurinn afsalar sér hluta af hagnaðinum til markaðsmiðlara.
Önnur ástæðan er gamma. ATM-valkostirnir hafa hæsta gamma og gamma er breytingahraði delta. Hið mikla gamma þýðir að delta breytist hratt og kaupmaðurinn getur aðlagað stöðuna fljótt. Kaupmaður sem vill vera long volatility getur notað ATM-valkostina og kaupmaður sem vill vera short volatility getur selt ATM-valkostina.
Þriðja ástæðan er theta. ATM-valkostirnir hafa hæsta theta og theta er dagleg rýrnun á verðmæti valkostsins. Hið mikla theta þýðir að valkosturinn missir verðmæti hratt og kaupmaðurinn sem kaupir valkostinn greiðir háa iðgjald fyrir tímann. Kaupmaðurinn sem selur valkostinn innheimtir hátt iðgjald og kaupmaðurinn sem selur valkostinn nýtur tímagildisrýrnunarinnar.
Fjórða ástæðan er viðmiðunarpunkturinn. ATM-valkostirnir eru viðmiðunarpunkturinn fyrir option chain og kaupmaðurinn getur borið saman aðrar strike-a við ATM-strike-ið. Kaupmaðurinn getur reiknað moneyness og notað moneyness til að bera saman iðgjöldin.
Algeng mistök þegar ATM-valkostir eru auðkenndir
Fyrsta mistökin eru að nota rangt strike. Kaupmaðurinn sem notar strike sem er langt frá verði undirliggjandi eignar er ekki að eiga við ATM-valkost, heldur er kaupmaðurinn að eiga við OTM-valkost. OTM-valkosturinn hefur lægri iðgjald, og OTM-valkosturinn hefur minni líkur á hagnaði.
Annað mistökin eru að hunsa bid-ask spread. Kaupmaðurinn sem fer inn í ATM-valkost með breiðu spreadi er að greiða falinn kostnað og kaupmaðurinn ætti að leita að þrengra spreadi. Þröngt spread er merki um lausafjárstöðu og þröngt spread er merki um áhuga kaupandans.
Þriðja mistökin eru að rugla saman ATM og at-the-money-open. at-the-money-open er strike sem var at-the-money við opnun og at-the-money-open þarf ekki að vera núverandi ATM-strike. Kaupmaðurinn sem notar at-the-money-open er að nota úrelt viðmið og kaupmaðurinn ætti að nota núverandi ATM-strike.
Algengar spurningar um ATM-Options
Hversu oft breytist ATM-verðlagið? ATM-verðlagið breytist þegar undirliggjandi verð fer yfir verðlag. Sá sem heldur stöðu ætti að fylgjast með undirliggjandi verði og ætti að aðlaga stöðuna þegar ATM-verðlagið breytist.
Get ég fengið ATM-option með brotinu verðlagi? Sumir Brokerar bjóða upp á brot í verðlagi og brotin í verðlagi gera trader kleift að komast nær undirliggjandi verði. Brotin í verðlagi eru gagnleg fyrir hlutabréf með háu verði og fyrir trader sem vilja nákvæmt verðlag.
Hver er munurinn á ATM og ATM-forward? ATM-forward er verðlagið sem er at-the-money fyrir framvirkt verð, og ATM-forward er notað á sveigju sveiflunnar (volatility surface).
Tengdar auðlindir
Hvar á að byrja
Ef þú ert að meta ATM-valkosti (at-the-money), er gagnlegasta fyrsta skrefið að opna kynningarreikning hjá Broker sem býður upp á valkosti og skoða valkostakeðjuna (option chain) fyrir hlutabréf sem þú fylgist með. Í broker samanburðinum okkar eru taldir upp Broker-ar sem bjóða upp á valkosti og tiltækar keðjur, sem saman segja þér hvað Broker-inn býður upp á áður en þú leggur fyrstu valkostaviðskiptin.