Þetta er ekki fjárfestingaráðgjöf. Upplýsingarnar sem veittar eru eru eingöngu til fræðslu og upplýsinga og fela ekki í sér ráðleggingu um að kaupa eða selja neina fjármálaafurð.
Margin trading-reikningur er verðbréfamiðlunarreikningur sem gerir kaupmanni kleift að fá lán gegn reiðufé og verðbréfum á reikningnum til að taka skuldsettar stöður. Tæknin er sú sama og í öllum öðrum skuldsettum reikningum: kaupmanninum ber að leggja inn innborgun, miðlarinn lánar afganginn og eigið fé kaupmannsins er munurinn. Það sem aðgreinir kaupmanninn sem lifir af sveiflukenndan markað frá kaupmanninum sem er þurrkaður út með margin call er stjórnunin.
Fjórar tölur til að fylgjast með
Fyrsta talan er eigið fé reikningsins. Eigið fé er reiðuféð að viðbættri markaðsvirði verðbréfanna, að frádreginni öllum upphæð sem er tekin að láni. Eigið fé er raunveruleg auður kaupmannsins á reikningnum og það er það sem Brokerinn lítur á þegar hann reiknar viðhaldsframlegð. Kaupmaður sem er með €10,000 af eigin fé á framlegðarreikningi hefur €10,000 til að tapa áður en reikningurinn er kominn í viðhaldsframlegð.
Önnur talan er viðhaldsframlegðin. Viðhaldsframlegðin er lágmarks eigið fé sem kaupmaðurinn verður að halda, sem hlutfall af virði skuldsettrar stöðu. Fyrir stórt bandarískt hlutabréf er viðhaldsframlegðin oft 25%. Kaupmaður með €20,000 í skuldsettri stöðu verður að halda að minnsta kosti €5,000 í eigin fé. Þegar eigið fé fellur undir €5,000 gefur Brokerinn út framlegðarkall.
Þriðja talan er reiðufjárbiðminni. Reiðufjárbiðminni er reiðuféð á reikningnum sem er ekki bundið í stöðu eða í framlegðarkröfu. Reiðufjárbiðminni er vörn kaupmannsins gegn niðursveiflu (drawdown) og reiðufjárbiðminni ætti að vera 10% til 30% af virði reikningsins, eftir því hversu sveiflukennd eignirnar eru. Kaupmaður með stærra biðminni getur tekið á sig meiri niðursveiflu án þess að kveikja á framlegðarkalli.
Fjórða talan er mörk niðursveiflu. Mörk niðursveiflu er hámarksprósentutap sem kaupmaðurinn er tilbúinn að sætta sig við á reikningnum áður en hann minnkar stöðustærðina eða lokar reikningnum. Algild regla er 20% mörk niðursveiflu. Kaupmaður sem lendir í 20% niðursveiflu hættir að eiga viðskipti, fer yfir aðferðina og heldur aðeins áfram þegar aðferðin er lagfærð.
Fagleg aga í stærðsetningu stöðu
Mikilvægasta aginn er stærðsetning stöðu (position sizing). Stærð stöðunnar í hverri viðskiptum er stillt út frá dollaraáhættu við stoppið, ekki út frá æskilegri ávöxtun eða tiltækri skuldsetningu. Kaupmaðurinn reiknar fjarlægðina frá inngöngu að stoppi, margfaldar með fjölda hlutabréfa og setur dollaraáhættuna þannig að hún sé 1% af reikningnum. Stærð stöðunnar er það sem skilar þessari dollaraáhættu.
Kaupmaður sem notar þessa agastýringu stöðugt skilar ávöxtun sem er í samræmi við vinnuhlutfall stefnu (win rate) og áhættu- og umbunarsamband (risk-reward ratio). Kaupmaður sem notar skuldsetningu til að taka stærri stöðu en aginn leyfir skilar ávöxtun sem einkennist af mestu tapi, og mesta tapið er það sem eyðir hagnaðinum af minni sigurum.
Aginn er sá sami á framlegðarreikningi (margin account) og á reiðufjárreikningi (cash account), en veðmálin eru hærri. 1% tap á framlegðarreikningi er 1% tap á eigin fé (equity), ekki á stöðuverðmæti. 10% tap á 5:1 skuldsettri stöðu er 50% tap á eigin fé, og 50% tap á eigin fé krefst 100% hagnaðar til að jafna sig. Aginn í stærðsetningu stöðu er eina leiðin til að láta skuldsetninguna vinna kaupmaðurnum í hag.
Fagmennska peningauðarbúrsins
Önnur agaþátturinn er peningauðarbúrið. Peningauðarbúrið er reiðufé á reikningnum sem er ekki bundið í stöðu. Peningauðarbúrið gleypir niðursveifluna og biðminnið er munurinn á viðskiptanlegri niðursveiflu og framlegðarkalli. Viðskiptaaðili með 20% peningauðarbúr getur tekið á móti 20% niðursveiflu í skuldsettu stöðunum án þess að kveikja á framlegðarkalli. Viðskiptaaðili með 0% peningauðarbúr er berskjaldaður fyrir framlegðarkalli við fyrstu niðursveiflu.
Biðminnið er ekki ókeypis. 20% peningauðarbúr á 50.000 evra reikningi er 10.000 evrur af reiðufé sem er ekki fjárfest, og tækifæriskostnaðurinn er ávöxtunin af þeim 10.000 evrum. Tækifæriskostnaðurinn er raunverulegur og viðskiptaaðilinn ætti að vega hann gegn kostnaðinum af því að hafa ekki biðminnið. Lausnin er að halda minna biðminni í rólegum markaðstímabilum og stærra biðminni í sveiflukenndum markaðstímabilum.
Fagmennskan í útgönguáætluninni
Þriðja agaatriðið er útgönguáætlunin. Útgönguáætlunin er sett af reglum sem ákvarða hvenær staða er lokuð. Algengustu reglurnar eru stop loss á skilgreindu verði, take profit á skilgreindu verði og tímabundin lokun á skilgreindum degi. Reglurnar eru settar áður en viðskiptin eru gerð og reglurnar eru virtar þegar verðið nær því stigi.
Útgönguáætlunin er vörn kaupmannsins gegn hegðunargildrunni. Kaupmaður sem er með hagnað á stöðu er tregur til að taka hagnaðinn, vegna þess að ávöxtunin finnst of lítil miðað við skuldsetninguna. Kaupmaður sem er með tap á stöðu er tregur til að taka tapið, vegna þess að tapið finnst of mikið miðað við viðskiptin. Útgönguáætlunin er fyrirframákvörðunin sem sigrar hegðunargildruna og fyrirframákvörðunin er eina leiðin til að agaáætlunin virki.
Fagleg aga í gegnum yfirferðina
Fjórða agaþátturinn er yfirferðin. Kaupmaðurinn yfirfer reikninginn með reglulegu millibili (vikulega eða mánaðarlega) og yfirferðin er skipulögð mat á aðferðinni, aganum og frammistöðunni. Yfirferðin er tækifærið til að greina þau viðskipti sem virkuðu, þau sem virkuðu ekki og þau sem voru utan agans. Yfirferðin er grunnurinn að viðskiptunum næsta mánaðar.
Yfirferðin er einnig tækifærið til að stilla stærð stöðunnar, peningabuffið og mörk fyrir lækkun (drawdown). Kaupmaður sem er stöðugt að ná mörkum fyrir lækkun ætti að minnka stærð stöðunnar. Kaupmaður sem er stöðugt að skila jákvæðri ávöxtun ætti að auka stærð stöðunnar, en aðeins eftir sex til tólf mánaða reynslusögu.
Tengdar auðlindir
Hvar á að byrja
Ef þú ert að stjórna framlegðarreikningi er gagnlegasta æfingin að setja fjórar tölur og fylgjast með þeim vikulega. Í samanburði á miðlara okkar eru framlegðarreglur og viðhaldsgreiðslukrafa hjá hverjum miðlara, sem saman segja þér hvernig aga þarf að líta út fyrir reikninginn þinn.