Þetta er ekki fjárfestingaráðgjöf. Upplýsingarnar sem veittar eru eru eingöngu til fræðslu og upplýsinga og fela ekki í sér ráðleggingu um að kaupa eða selja neina fjármálaafurð.
Variation margin er dagleg greiðsla vegna mark-to-market sem skuldsetta staðan skapar. Í lok hvers viðskiptadags endurmetur Broker stöðuna á uppgjörsverði og munurinn á fyrra lokagengi og nýju lokagengi er variation margin. Ef staðan hækkar í virði er variation margin fært inn á reikning viðskiptamannsins. Ef staðan lækkar í virði er variation margin dregið frá. Greiðslan er raunverulegur peningaflæði, ekki bókhaldsleiðrétting.
Hvaðan variation margin kemur
Variation margin kemur frá daglegri endurmati stöðunnar. Staðan er metin á markað við lokun og matið ákvarðar hvort kaupmaðurinn greiðir eða fær. Fyrir langa stöðu í hlutabréfi sem lokaði hærra fær kaupmaðurinn variation margin sem nemur verðbreytingunni margfaldaðri með fjölda hlutabréfa. Fyrir langa stöðu í hlutabréfi sem lokaði lægra greiðir kaupmaðurinn variation margin sem nemur verðbreytingunni margfaldaðri með fjölda hlutabréfa.
Variation margin er reiknað af hreinsunarkerfi Broker og niðurstaðan er færð inn á reikning kaupmannsins yfir nótt. Kaupmaðurinn sér variation margin í stöðu reikningsins næsta morgun og variation margin er innifalið í handbæru fé kaupmannsins vegna útreiknings á margin. Kaupmaður sem hefur notað variation margin til að fjármagna aðra viðskipti hefur í raun endurunnið reiðuféð.
Munurinn á variation margin og initial margin
Initial margin er innborgunin sem kaupmaðurinn leggur fram til að opna skuldsetta stöðu. Variation margin er dagleg greiðsla mark-to-market sem staðan skapar. Þessir tveir þættir eru ólíkir í hlutverki sínu, í tímasetningu og í áhrifum þeirra á reikning kaupmannsins.
Initial margin er lagt fram einu sinni, við opnun stöðunnar, og er haldið hjá Broker sem trygging. Variation margin er lagt fram daglega og er flutningur reiðufjár milli kaupmannsins og Broker (eða, á framtíðarmarkaði, milli kaupmannsins og uppgjörsaðila). Initial margin er biðminni sem verndar Broker gegn vanskilum af hálfu kaupmannsins. Variation margin er daglegt uppgjör á mark-to-market virði stöðunnar.
Kaupmaður sem er með skuldsetta stöðu með 50% initial margin og 10% daglega hreyfingu gegn kaupmanninum mun sjá variation margin greiðslu sem nemur 10% af stærð stöðunnar. Á €10,000 stöðu er variation margin €1,000 og jafnvægi reiknings kaupmannsins lækkar um €1,000. Eigið fé kaupmannsins er nú €4,000 (initial margin €5,000 að frádreginni variation margin €1,000), sem er 40% af nýju virði stöðunnar, €9,000. Margin call fer af stað við maintenance margin, sem er oft 25% af virði stöðunnar. Staðan er enn yfir maintenance margin, en biðminnið er minna.
Af hverju breytilegur framlegðarskuld (variation margin) skiptir máli á hröðum mörkuðum
Breytilegur framlegðarskuld (variation margin) skiptir mestu máli á hröðum mörkuðum, þar sem daglegar sveiflur eru miklar. Kaupmaður með skuldsetta stöðu í sveiflukenndu hlutabréfi getur séð greiðslu vegna breytilegs framlegðarskuldar upp á 5% til 10% af stöðuverðmæti á einum degi, og greiðslan er raunveruleg peningaflæði út úr reikningi. Kaupmaðurinn sem hefur ekki varasjóð fyrir breytilegan framlegðarskuld er neyddur til að loka stöðunni til að uppfylla kröfuna, oft á versta mögulega augnabliki.
24 klukkustunda tímabilið milli lokunar og næstu opnunar er þegar breytilegur framlegðarskuld er reiknaður út. Kaupmaðurinn sem heldur stöðunni yfir helgi, frídag eða stórviðburð verður fyrir bili (gap risk) á meðan markaðurinn er lokaður, og breytilegur framlegðarskuld á næstu opnun er stærri en dæmigerð dagleg hreyfing. Kaupmaðurinn sem notar skuldsetningu ætti að stærðsetja stöðuna miðað við bilið (gap risk), ekki daglega áhættu, og stærð stöðunnar ætti að vera lítið hlutfall af reikningnum.
Variation margin í CFDs samanborið við framtíðarsamninga
Variation margin hegðar sér á sama hátt í CFDs og framtíðarsamningum, með einni mikilvægu undantekningu. Á framtíðarmarkaði er variation margin greitt í gegnum clearing house og greiðslan er tryggð af kauphöllinni. Á CFD-markaði er variation margin greitt í gegnum Broker og greiðslan er tryggð af Broker. CFD-kaupmanninum er því búin áhætta vegna lánstrausts Broker, en framtíðarsamnings-kaupmanninum er búin áhætta vegna lánstrausts clearing house.
Lánstrauðsáhættan er lítil í báðum tilvikum, vegna þess að variation margin er greitt daglega og staðan er endurmetin á hverjum degi. Áhættan felst í því að Broker eða clearing house bili á milli lokunar og næstu opnunar, þannig að kaupmanninum verði eftir óvarin áhætta vegna bilið (gap). Áhættunni er mildað með aðskilnaði fjármuna viðskiptavina og kröfum um eigið fé hjá Broker eða clearing house.
Hvernig á að stýra breytilegu tryggingunni (variation margin) á reikningnum þínum
Heiðarlega svarið er að stærðsetja stöðuna miðað við bilið (gap risk) og halda reiðufé á reikningnum til að mæta breytilegu tryggingunni (variation margin). Reiðufésbið (cash buffer) fer eftir stærð stöðunnar, sveiflunni í undirliggjandi eign og áhættuþoli kaupmannsins. Algeng regla er að halda reiðufé sem nemur 20% til 50% af verðmæti stöðunnar, ofan á upphaflegu trygginguna, til að mæta 10% til 20% bili (gap) við næstu opnun.
Kaupmanninum sem notar skuldsetningu (leverage) fyrir langtímastöðu er hætta búin af breytilegu tryggingunni (variation margin) yfir allan þann tíma sem staðan er haldin og heildarbreytilega tryggingin getur orðið veruleg. Skuldsett staða sem tapar 2% á dag í tíu daga tapar 18% af verðmæti sínu í breytilegri tryggingu, jafnvel þótt staðan sé enn opin og undirliggjandi eignin sé aðeins 18% undir innkomu (entry). Kaupmaðurinn er að greiða 2% á dag í raunverulegu reiðufé og reiðuféð er ekki tiltækt fyrir aðrar notkunir.
Tengdar auðlindir
Hvar á að byrja
Ef þú ert að nota skuldsetningu er gagnlegasta æfingin að reikna út variation margin við ímyndaðan skarð. Taktu stöðustærðina þína, margfaldaðu með 10% og athugaðu hvort þú hafir nægilegt reiðufé á reikningnum. Ef þú gerir það ekki er staðan of stór fyrir biðminnið. Okkar broker comparison sýnir framlegðarstefnurnar og variation margin-aðferðina hjá hverjum broker, sem saman segja þér hvernig peningaflæðið lítur út áður en þú opnar stöðuna.