Þetta er ekki fjárfestingaráðgjöf. Upplýsingarnar sem veittar eru eru eingöngu til fræðslu og upplýsinga og fela ekki í sér ráðleggingu um að kaupa eða selja neina fjármálaafurð.
Að stýra áhættu á skuldsettum vörum er uppbyggilega ólíkt því að stýra áhættu á óskuldsettum stöðum, vegna þess að varan sjálf vinnur verkið við að margfalda daglega hreyfingu undirliggjandans. Verkefni kaupmannsins er að stjórna því hversu mikið af vörunni kaupmadurinn heldur, og að halda þeirri upphæð nógu lítilli til að slæmur dagur eyði ekki reikningnum.
Vöran margfaldar daglega ávöxtun undirliggjandans. Kaupmaðurinn margfaldar eigin áhættu með því að halda of miklu af vörunni, og seinni margfaldarinn er sá sem skapar hörmulega tjónið.
Notaðu vöruna eins og hún er hönnuð fyrir
Fyrsta reglan er að nota vöruna í þeim tilgangi sem hún var hönnuð fyrir. Leveraged vörur eru hannaðar fyrir skammtíma taktíska stöðustýringu og til að verja gegn tilteknum áhættutímabilum. Varan er ekki hönnuð fyrir langtíma kaup-og-hald fjárfestingu, vegna þess að dagleg endurstilling, fjármögnunarkostnaður og gjááhætta safnast upp með tímanum, og það er þessi samsetning sem skapar langtíma ávöxtunardrag.
Sá sem heldur 2× eða 3× leveraged vöru í eitt ár á sveiflukenndum markaði skilar ávöxtun sem er langt undir 2× eða 3× ávöxtun undirliggjandi eignarinnar, og ávöxtunin getur jafnvel orðið neikvæð þótt undirliggjandi eignin sé jákvæð. Sá sem notar vöruna í nokkra daga og hættir síðan fær ávöxtun sem er um það bil margfeldið af hreyfingu undirliggjandi eignarinnar yfir þá daga.
Stærð í lítið hlutfall af reikningnum
Eitt mikilvægasta áhættustýringin er stöðustærðin. Viðskiptaaðili sem úthlutar 5-10% af reikningnum í skuldsetta stöðu er að taka umtalsverða en endurheimtanlega áhættu. Viðskiptaaðili sem úthlutar 30-50% af reikningnum í skuldsetta stöðu er að taka áhættu sem getur þurrkað reikninginn út í einni slæmri lotu.
Heiðarlega svarið er að meðhöndla hina skuldsettu stöðu eins og áhættubiðget fyrir eina viðskipti, ekki eins og úthlutun í safn. Stærðin á stöðunni ætti að vera miðuð við dollaraáhættu sem viðskiptaaðilinn er tilbúinn að taka í viðskiptunum, og dollaraáhættan ætti að vera lítið hlutfall af reikningnum. Skuldsetningin á vörunni er annarrar stigs áhrif; stöðustærðin er fyrsta stigs áhrif.
Notaðu stop-loss, stillt eftir sveiflunni
Stop-loss á skuldsettu vöru ætti að vera þrengra en stop-loss á óskuldsettri stöðu í sama undirliggjandi, vegna þess að varan magnar daglega hreyfingu. 5% stop-loss á 2× vöru er 10% tap á eigin fé kaupanda og 10% tap er verulegur hluti af áhættubiðragi fyrir eina viðskipti.
Stop-loss ætti að vera sett á stig sem samsvarar ógildingarstað marki aðferðarinnar. Taktískur kaupmaður sem notar skuldsetta vöru til að spila skammtímahreyfingu setur stop-loss fyrir neðan það stig sem myndi ógilda viðskiptin. Stop-loss er ekki uppgjafarfjárhæð; stop-loss er það stig þar sem kaupmaðurinn hefur rangt fyrir sér.
Forðastu að halda yfir þekkt atvik
Skekkju-/biláhætta (gap risk) á skuldsettum (leveraged) vöru er mest bráð yfir helgi, frídag eða þekkt atvik. Varan endurmetast við lokun, en kaupmaðurinn getur haldið yfir bilið þegar opnað er næst. 3% bil niður á undirliggjandi eign leiðir til 6% taps á 2× skuldsettri vöru, ofan á hvaða dagslegt tap sem varan hefur þegar orðið fyrir.
Kaupmaðurinn sem heldur skuldsettri stöðu yfir þekktu atviki (birtingu afkomu, fundi Seðlabankans (Fed), CPI birtingu) tekur biláhættuna meðvitað, og biláhættan er algengasta orsök stórra tapa hjá smásölukaupum sem nota skuldsetningu. Lausnin er vélræn: kaupmaðurinn lokar eða minnkar stöðuna fyrir atvikið og fer aftur inn eftir að bilið hefur gengið yfir.
Fylgstu með fjármögnunarkostnaði
Fjármögnunarkostnaður á skuldsettum (leveraged) vöru er dagleg gjaldtaka fyrir lánaða hluta áhættunnar. Kostnaðurinn er lítill á dag en verður marktækur yfir vikur. 2× skuldsett vara með 5% árlegum fjármögnunarvöxtum kostar kaupmanninn 2,5% af nafnvirði á ári og kostnaðurinn er innheimtur jafnvel þegar varan er í hliðstæðri stöðu (flat).
Kaupmanninum sem notar vöruna fyrir skammtíma taktíska stöðu ber fjármögnunarkostnaðurinn aðeins í nokkra daga og kostnaðurinn er viðunandi. Kaupmanninum sem notar vöruna fyrir margra mánaða stöðu ber fjármögnunarkostnaðinn allan tímann og kostnaðurinn dregur raunverulega úr ávöxtun. Kaupmanninum sem notar vöruna til langs tíma heldur áfram að greiða kostnaðinn endalaust og kostnaðurinn er ástæðan fyrir því að langtímauppgjör skila verri árangri.
Algengar spurningar
Hversu mikið af reikningnum ætti skuldsett vara að taka? Skuldsett vara ætti að taka aðeins lítinn hluta af reikningi kaupmannsins, miðað við dollaraáhættu sem kaupmanninum er tilbúið að taka. Flestir fagáhættustjórar takmarka áhættu í einni vöru við 5-10% af reikningnum.
Eru skuldsettar ETF-vörur áhættusamari en skuldsettar CFDs? Bæði magna daglega hreyfingu, en kostnaðarskipulagið er ólíkt. ETF-vörur rukka kostnaðarhlutfall og endurstilla daglega. CFDs rukka fjármögnunarvexti daglega án endurstillingar. Rétt val fer eftir því hversu lengi er haldið.
Hver er mesta áhættan af skuldsettum vörum? Samlagning (compounding) lítilla taps yfir langan haldstíma og gjááhætta yfir helgi. Samlagningin rýrir ávöxtun yfir mánuði; gjáin getur eytt stöðunni í einum lotu.
Ætti byrjandi að nota skuldsettar vörur? Byrjandi ætti venjulega að forðast þær þar til hann hefur virkan áhættubudget, prófaða aðferð og reynslu (track record) á óskuldsettum stöðum. Skuldsetning magnar kostnað námsferilsins.
Tengdar auðlindir
Hvar á að byrja
Ef þú ert að meta afurð með skuldsetningu eru gagnlegustu eiginleikarnir til að bera saman skuldsetningarhlutfallið, daglega endurstillingarstefnan, fjármögnunarkostnaðurinn og kröfuna um viðhaldsmörk. Í okkar broker comparison má sjá hvaða skuldsetning er í boði hjá hverjum broker og hvaða eftirlitsaðili hefur umsjón með reikningnum, sem saman segja þér hvernig kostnaður og áhætta líta út áður en þú ákvarðar stærð stöðunnar.