Þetta er ekki fjárfestingaráðgjöf. Upplýsingarnar sem veittar eru eru eingöngu til fræðslu og upplýsinga og fela ekki í sér ráðleggingu um að kaupa eða selja neina fjármálaafurð.
Að nota Broker til hlutabréfaviðskipta felur í sér nokkrar skýrar áhættur og áhætturnar eru aðrar en áhættan af sjálfum viðskiptunum. Viðskiptaáhættan er áhættan á því að tapa peningum á stöðu. Broker-áhættan er áhættan á því að tapa peningum vegna þess að brokerinn bregst, vettvangurinn bregst, eftirlitsaðilinn bregst eða framkvæmdin er slæm. Broker-áhættan er venjulega minni en viðskiptaáhættan, en það er áhættan sem kaupmaðurinn getur ekki stjórnað með stefnu eða stærð á stöðu.
Áhætta gagnvart mótaðila
Fyrsta áhættan er áhætta gagnvart mótaðila hjá Broker. Kaupmaðurinn geymir reiðufé og verðbréf hjá Broker og Broker ber ábyrgð á að vernda eignirnar. Ef Broker bregst, eru eignir kaupmaðurins í hættu. Vörnin er aðgreining fjármuna viðskiptavina, sem er krafist af eftirlitsaðila, og verndin er venjulega nægjanleg.
Reglurnar um aðgreining eru mismunandi eftir lögsögu. Í Bandaríkjunum verndar SIPC reikninga viðskiptavina allt að $500,000. Í ESB verndar fjárfestaverndarkerfið allt að €20,000. Í Bretlandi verndar FSCS allt að £85,000. Verndin er lágmark, ekki þak, og kaupmaðurinn ætti að þekkja verndina í lögsögu Broker.
Broker sem er aðeins undir eftirliti lítillar erlends yfirvalds hefur ekki sömu vernd. Kaupmaðurinn sem geymir eignir hjá offshore Broker tekur raunverulega áhættu gagnvart mótaðila og ætti að endurspegla áhættuna í stærð stöðunnar.
Áhætta vegna vettvangs og tækni
Önnur áhættan er áhætta vegna vettvangs og tækni. Pantanir kaupmannsins eru settar í gegnum vettvang Broker, og vettvangurinn getur bilað. Bilunin getur verið kerfishrun, rof á tengingu, hæg framkvæmd eða galli í leiðslu pöntunar. Kaupmaður sem þarf að setja pöntun á tilteknum tíma getur komist að því að vettvangurinn sé ekki tiltækur.
Vettvangsáhættu er mætt með afritun. Flestir Brokerar bjóða upp á farsímaforrit, skjáborðs-vettvang og vefvettvang. Flestir Brokerar bjóða einnig upp á símasölulínu fyrir viðskipti. Kaupmaður sem treystir á einn vettvang verður fyrir áhrifum af bilun hans og ætti að hafa varavettvang.
Reglubundin áhætta
Þriðja áhættan er regluverkstengd áhætta í lögsögu Broker. Yfirvaldið setur hámarksvirðisaukningu (leverage cap), reglur um vernd viðskiptamuna (client money protection) og kröfur um upplýsingagjöf. Yfirvaldið getur breytt reglunum og kaupmaðurinn verður fyrir áhrifum af breytingunni.
Algengasta regluverksbreytingin er hámarksvirðisaukningin (leverage cap). ESMA í ESB hefur ítrekað hert hámarksvirðisaukningu fyrir smásöluaðila. Kaupmaður sem hefur byggt stefnu í kringum 1:30 getur fundið að hámarkið hafi verið lækkað í 1:20. Kaupmaðurinn ætti að þekkja nýlegar aðgerðir eftirlitsaðilans og þróun reglna.
Framkvæmdaráhætta
Fjórða áhættan er framkvæmdaráhætta. Pöntun kaupmannsins er send á framkvæmdarstað (execution venue) hjá Broker og staðurinn fyllir pöntunina á verði sem getur verið öðruvísi en það verð sem kaupmanninum hafði verið í hug. Munurinn er slippage og slippage er raunverulegur kostnaður við viðskiptin. Slippage er lítið á vökulum markaði og mikið á þunnum markaði og slippage er mest í hraðvirkum markaði í kringum fréttaviðburð.
Framkvæmdaráhættu er dregið úr með pöntunarleiðbeiningastefnu (order routing policy) Broker. Stefnan segir kaupmanninum hvert pöntunin er send og kaupmanninum er frjálst að velja Broker sem leiðir pöntunina á lit exchanges frekar en að innleiða (internalising) pöntunina. Innleiðing er ekki endilega slæm, en kaupmanninum ætti að vera ljóst hvort Brokerinn sé hinum megin við viðskiptin.
Önnur mótvægisaðgerð er notkun limit orders. Limit order setur hámark á hámarksfyllingarverð og hámarkið verndar kaupmanninn gegn verstu slippage. Kaupmaður sem notar market orders á hraðvirkum markaði verður fyrir allri slippage og slippage getur verið mikil. Kaupmaður sem notar limit orders verður fyrir áhættu á hlutfallslegri fyllingu eða að pöntun missi af fyllingu, en hámarkið á fyllingarverð er raunveruleg vernd.
Rekstraráhætta
Fimmta áhættan er rekstraráhætta í starfsemi Broker. Broker getur lent í tæknilegum truflunum, netárás, svikamáli eða brottför lykilstarfsmanns. Kaupmaðurinn verður fyrir áhrifum af trufluninni og truflunin getur varað frá mínútum upp í daga. Kaupmaðurinn sem þarf að setja inn pöntun á meðan á truflun stendur getur ekki gert það og sú pöntun sem gleymist er raunverulegur kostnaður.
Rekstraráhætta er mildað með varafritun (redundancy) og viðbragðsáætlun vegna hamfara (disaster recovery) hjá Broker. Flestir Broker hafa aðal gagnaver og varagagnaver og Broker getur skipt yfir í það varagagnaver ef truflun verður í aðalgagnaverinu. Kaupmaðurinn ætti að þekkja varafritunarstöðu Broker og kaupmaðurinn ætti að hafa varabroker fyrir tilvik þar sem aðal Broker er ekki tiltækur.
Hvernig á að stjórna áhættu sem tengist verðbréfamiðlun
Heiðarlega svarið er að velja miðlara sem er reglulegur í fyrsta flokks lögsögu, hefur sterka afritunar- og varnarstöðu (redundancy) og hefur gagnsæja framkvæmdastefnu. Kaupmaðurinn ætti einnig að halda minni stöðu hjá miðlaranum en kaupmaðurinn myndi halda hjá fullkomlega dreifðum vörsluaðila og kaupmaðurinn ætti að fylgjast með reglugerðaraðgerðum miðlarans og fjárhagsyfirlitum miðlarans.
Kaupmaðurinn sem tekur það alvarlega að stjórna áhættu sem tengist verðbréfamiðlun ætti einnig að hafa varamiðlara, með minni úthlutun, ef aðalmiðlarinn er ekki tiltækur. Varamiðlarinn ætti að vera önnur lögaðili, í annarri lögsögu, með annarri vettvangslausn. Sá kaupmaður sem treystir á einn miðlara verður fyrir bilun þess miðlara og bilunin getur gerst á versta mögulega augnabliki.
Tengdar auðlindir
Hvar á að byrja
Ef þú ert að velja Broker er gagnlegasta æfingin að athuga eftirlitsaðilann, aðskilnað eigna, framkvæmdarstefnuna, varaframkvæmdir og fjárhagsstyrkinn. Í broker samanburðinum okkar er skráður eftirlitsaðilinn og gjaldaskráin hjá hverjum Broker, sem saman segja þér hvernig áhættan og kostnaðurinn líta út áður en þú fjárfestir á reikninginn.