Þetta er ekki fjárfestingaráðgjöf. Upplýsingarnar sem veittar eru eru eingöngu til fræðslu og upplýsinga og fela ekki í sér ráðleggingu um að kaupa eða selja neina fjármálaafurð.
Vipting er gagnlegt verkfæri fyrir sumar tegundir hlutabréfaviðskipta og eyðileggjandi fyrir aðrar. Munurinn liggur ekki í sjálfri viptingunni. Munurinn liggur í viðskiptaaðferðinni, aga viðskiptaaðilans og áhættuþoli viðskiptaaðilans. Viðskiptaaðili sem notar viptingu sem sjálfgefið á hverri stöðu, á hverjum markaði, er að taka á sig áhættu sem viptingin var ekki hönnuð til að skila. Viðskiptaaðili sem notar viptingu sem taktískt verkfæri, við þröngt skilgreindar aðstæður, með skýrum stoppi, er að nota viptinguna eins og hún var hönnuð.
Kaupmennirnir sem skuldsetning hentar
Fyrsti hópurinn eru skammtímastefnumótandi kaupmenn. Þessir kaupmenn halda stöður í klukkustundir til daga, með skilgreindri inngöngu, skilgreindri stöðvun og skilgreindum markmiðum. Skuldsetningin er verkfæri til að stærðsetja stöðuna fyrir viðskiptin og stöðunni er stillt eftir dollaraáhættu við stöðvunina, ekki eftir æskilegri ávöxtun. Skuldsetningin er leyst upp þegar staðan er lokuð og kaupmaðurinn verður ekki fyrir skuldsetningaráhættu yfir nótt eða um helgi.
Annar hópurinn eru áhættuvarnar-aðilar (hedgers). Þessir kaupmenn nota skuldsetningu til að taka stutta stöðu á móti langt eignasafni, eða til að taka langa stöðu á móti stuttu eignasafni, í þeim tilgangi að verja áhættu. Skuldsetningin er verkfæri fyrir vörnina og kostnaðurinn við skuldsetninguna er fjármögnunarvextirnir á lánaða hlutanum. Vörnin er lokuð þegar áhættutímabilið líður hjá og kaupmaðurinn verður ekki fyrir skuldsetningaráhættu lengur en sem nemur vörnin.
Þriðji hópurinn eru fag- eða stofnanakaupmenn. Þessir kaupmenn hafa aðgang að lægri fjármögnunarvöxtum, hærri hámarksskuldsetningu og flóknara áhættustýringarramma. Skuldsetningin er verkfæri til að staðsetja eignasafn á vettvangi, og kaupmaðurinn hefur innviði til að fylgjast með stöðunum í rauntíma og bregðast við breytingum á markaðnum.
Fjórði hópurinn eru prop-kaupmenn. Þessir kaupmenn eiga viðskipti fyrir fjármagn fyrirtækisins, ekki sitt eigið, og skuldsetningin er fall af áhættustefnu fyrirtækisins. Kaupmaðurinn verður ekki fyrir persónulegu fjárhagslegu tapi umfram það fjármagn sem úthlutað er kaupmaðurinum, og skuldsetningin er verkfæri til að skapa ávöxtun á fjármagn fyrirtækisins.
Viðskiptavinir sem skiptihækkun (leverage) virkar ekki fyrir
Fyrsti hópurinn eru langtíma kaupa-og-halda fjárfestar. Þessir viðskiptavinir halda stöður í mánuði til ára og skiptihækkunin er margfaldari á ávöxtun stöðunnar. Fjármögnunarkostnaðurinn safnast upp yfir þann tíma sem staðan er haldin, dagleg endurstilling á afurðum með skiptihækkun safnast upp á þann hátt að skilar ávöxtun sem er undir undirliggjandi eign, og staðan verður fyrir bili (gap) sem getur eytt mánuðum af hagnaði. Skiptihækkun er ekki tæki fyrir langtíma fjárfestingar.
Annar hópurinn eru óvarðir (unhedged) stefnuviðskiptavinir. Þessir viðskiptavinir taka stöður með skiptihækkun í eina átt, og viðskiptavinurinn verður fyrir fullri lækkun (drawdown) á stöðunni. Bil á stöðunni getur eytt stórum hluta af fjármagni viðskiptavinarins og endurheimt er ekki möguleg úr lokuðri stöðu. Skiptihækkun er ekki tæki fyrir óvarða stefnuviðskipti.
Þriðji hópurinn eru nýir viðskiptavinir. Þessir viðskiptavinir eru enn að læra markaðinn og skiptihækkunin er margfaldari á mistökum viðskiptavinarins. Nýr viðskiptavinur sem notar skiptihækkun tekur á sig áhættu sem hann skilur ekki að fullu og mistökin magnast með skiptihækkuninni. Skiptihækkun er ekki tæki fyrir nýja viðskiptavini.
Fjórði hópurinn eru of sjálfsöruggir viðskiptavinir. Þessir viðskiptavinir eru sannfærðir um skoðun sína og skiptihækkunin er leið til að taka stærri stöðu en áhættubudget viðskiptavinarins gerir ráð fyrir. Ofurtrúin kemur í ljós þegar markaðurinn færist gegn viðskiptavininum og skiptihækkunin magnar tapið. Skiptihækkun er ekki tæki fyrir of sjálfsörugga viðskiptavini.
Hvernig á að vita hvort skuldsetning hentar þér
Heiðarlegt svar er að prófa aðferðina með litlu magni af skuldsetningu og meta niðurstöðuna yfir dæmigert tímabil. Kaupmaður sem getur skilað jákvæðri afkomu á litlu skuldsettu stöðunni yfir nokkra mánuði, með skýrum stoppi og skýru markmiði, er hæfur til meiri skuldsetningar. Kaupmaður sem skilar neikvæðri afkomu á litlu skuldsettu stöðunni er ekki hæfur og ætti að halda sig við óskuldsettar stöður þar til aðferðin virkar.
Gagnleg prófun er að setja stærð stöðunnar þannig að hún sé 1% af reikningnum við stoppið, og nota þá skuldsetningu sem þarf til að skapa þessa áhættu. Skuldsetningartalan er niðurstaðan af stærðsetningunni, ekki inntakið. Kaupmaður sem getur gert þetta stöðugt er hæfur til skuldsetningar. Sá sem getur það ekki er það ekki.
Önnur prófun er að meta hegðun kaupmaðurins í tapi. Kaupmaður sem lokar skuldsettri stöðu við stoppið, tekur tapið og fer yfir í næstu viðskipti er að nota skuldsetningu rétt. Kaupmaður sem færir stoppið, bætir við í stöðuna eða neitar að loka stöðunni er að nota skuldsetningu rangt og ætti ekki að nota skuldsetningu.
Hvernig á að stíga upp í meiri skuldsetningu
Uppstigningin fer eftir árangurssögu kaupmannsins, aga kaupmannsins og eigin fé kaupmannsins. Kaupmaður sem hefur jákvæða árangurssögu á litlum skuldsetningum yfir sex til tólf mánuði, sem lokar stöðum við stoppið, og sem hefur fjármagn til að uppfylla kröfu um framlegð (margin call) er hæfur til meiri skuldsetningar. Uppstigningin er stigvaxandi og kaupmaðurinn ætti að auka skuldsetninguna um lítið magn (0.5× til 1×) í einu, ekki hoppa beint í hámarkið.
Eftirlitsaðili kaupmannsins getur haft skuldsetningarmörk sem eru undir hámarki broker. Mörkin eru löglegt hámark og kaupmaðurinn ætti ekki að fara yfir þau. Brokerinn getur einnig haft innri mörk sem eru undir mörkum eftirlitsaðilans og kaupmaðurinn ætti að virða þau. Mörkin eru til staðar til að vernda kaupmanninn og kaupmaðurinn ætti ekki að reyna að komast framhjá þeim.
Tengdar auðlindir
Hvar á að byrja
Ef þú ert að meta hvort skuldsetning henti þér, er gagnlegasta æfingin að prófa stefnuna á litlu skuldsettu stöðu. Í broker comparison er skráð hvaða skuldsetning er í boði hjá hverjum broker og hvaða eftirlitsaðili hefur umsjón með reikningnum, sem saman segja þér hvað er í boði áður en þú ákvarðar stærð stöðunnar.