Þetta er ekki fjárfestingaráðgjöf. Upplýsingarnar sem veittar eru eru eingöngu til fræðslu og upplýsinga og fela ekki í sér ráðleggingu um að kaupa eða selja neina fjármálaafurð.
Fjármagnsreikningur, í þessu samhengi, er heildarviðskiptareikningur kaupmannsins hjá miðlara, þar sem eigið fé, lánað fé og afleiddar stöður sitja saman. Að nota skuldsetningu innan fjármagnsreiknings er öðruvísi en að nota sérstakan margin-reikning. Lánaða féð er hluti af sömu stöðu og hagnaður og tap margfaldast á allan reikninginn, ekki á eina einstaka stöðu. Ákvörðunin um að nota skuldsetningu innan fjármagnsreiknings er ákvörðun um hversu miklu af heildarfé kaupmannsins eigi að ráðstafa sem margin.
Hvað „fjárhagslegt skuldsetningarhlutfall í eiginfjárreikningi“ raunverulega þýðir
Í eins-reiknings líkani fjárfestir kaupmaðurinn með reiðufé, tekur skuldsetta stöðu og staðan situr innan sama reiknings. Viðhaldsveðhlutfallið gildir um reikninginn, ekki um stöðuna. Hrun á skuldsettu stöðunni getur kallað fram framlegðarkall á reikningnum, sem neyðir kaupmaðurinn til að loka öðrum stöðum eða bæta við reiðufé.
Í margra-reiknings líkani hefur kaupmaðurinn reiðufjárreikning og aðskildan framlegðarreikning. Framlegðarkallið gildir aðeins um framlegðarreikninginn og reiðufjárreikningurinn er ekki í áhættu. Tvö líkönin eru ólík hvað varðar áhættusnið, jafnvel þegar skuldsetningarhlutfallið og stærð stöðunnar eru þau sömu.
Eiginfjárreiknings-líkanið er algengara fyrir smásölukaupmenn sem nota netmiðlara. Eini reikningurinn heldur utan um eigið fé, lánaða fjármuni og stöðuna og framlegðarkallið fer af stað á reikningnum í heild. Þægindin við eins reikning eru kostnaðurinn af áhættu milli staða.
Rök fyrir því að nota skuldsetningu á eiginfjárreikningi
Sterkasta röksemdin er einfaldleiki í rekstri. Einn reikningur er auðveldari í umsjón en tveir eða fleiri, framlegðarkall er auðveldara að fylgjast með og staðan er auðveldari að stærðsetja. Fyrir viðskiptaaðila með fáar stöður er einn reikningur rétta uppsetningin.
Önnur röksemdin er kostnaður lánsins. Framlegðarlán innan eiginfjárreiknings er oft ódýrara en sérlán utan hjá Broker, vegna þess að Broker hefur stöðuna sem tryggingu og lánshættuáhætta er afmörkuð. Vextirnir eru birtir á vöru-/afurðasíðu Broker og eru venjulega 2% til 4% ofan við reiðufjárvexti Broker.
Þriðja röksemdin er samræming við afganginn af eignasafninu. Framlegðarlán gegn dreifðu eignasafni er leið til að losa reiðufé fyrir taktíska stöðu og framlegðarkall er fall af eignasafninu, ekki af taktísku stöðunni. Hrun í taktísku stöðunni er mildað af hagnaði í afganginum af eignasafninu og framlegðarkallið fer aðeins af stað þegar allt eignasafnið er í áhættu.
Málið gegn því að nota skuldsetningu á eiginfjárreikningi
Helsta andmælin eru áhættan vegna samtengdrar stöðu (cross-position risk). Hrun í einni stöðu getur kallað fram framlegðarkall sem neyðir kaupmanninn til að loka annarri stöðu á versta augnablikinu. Kaupmaður sem er varinn (hedged) á löngum-kjörnum (long-short) grundvelli getur verið neyddur til að loka stuttri stöðu neðst í markaðsfalli og þar með læst inn tapi á stöðu sem var að virka sem varnir. Vörnin er aflétt á versta mögulega augnablikinu.
Annað andmæli er einbeitingaráhættan (concentration risk). Kaupmaður sem tekur skuldsetta stöðu innan eiginfjárreiknings er að einbeita áhættu á reikninginn, ekki á stöðuna. Staðan er skuldsett, en einingin sem ber áhættuna er reikningurinn. Hrun í stöðunni sem er lítið í prósentum getur verið mikið í dollurum og dollara-hrun er upphæðin sem kaupmaðurinn þarf að bæta við reikninginn eða upphæð annarra staða sem kaupmaðurinn þarf að loka.
Þriðja andmælið er reglugerðarmeðferðin. Í sumum lögsögum er skuldsetningarmörkum (leverage cap) stillt á stigi reikningsins, ekki á stigi stöðunnar. Kaupmaður sem hefur margar skuldsettar stöður á sama reikningi getur átt á hættu að vera bundinn lægri skuldsetningarmörkum en verðbréfamiðlarinn (Broker) auglýsir fyrir eina stöðu. Mörkin eru ábyrgð Broker að framfylgja, en það er kaupmaðurinn sem verður fyrir vonbrigðum þegar framlegðarkallið kemur.
Fjórða andmælið er freistingin til að nota það eigið fé sem losnar. Framlegðarlán (margin loan) losar reiðufé og reiðuféið er freisting. Kaupmaður sem tekur framlegðarlán til að fjármagna taktíska stöðu er aðeins ein ákvörðun frá því að nota reiðuféið í annan tilgang, oft í meira vangaveltuskyni. Fylgnin við að halda reiðufénu í upprunalegum tilgangi er erfiðari en það hljómar.
Hvernig á að nota skuldsetningu í eiginfjárreikningi af heiðarleika
Heiðarleg notkun skuldsetningar í eiginfjárreikningi er fyrir ákveðinn, tímabundinn tilgang, með stoppi, markmiði og skilgreindri útgöngu. Lánsstærðin er sú minnsta sem nægir til að ná tilganginum og það fé sem losnar er haldið í þeim upprunalega tilgangi, ekki endursett. Skilningur er á stefnu um margin call og viðskiptaaðilinn hefur reiðufé tiltækt til að mæta kallinu.
Óheiðarleg notkun skuldsetningar í eiginfjárreikningi er að fjármagna langtímauppgjör, taka stöðu sem er stærri en áhættubudget viðskiptaaðilans, eða losa reiðufé í sérhæfðan tilgang. Lánasamsetningin vex með tímanum, staðan fjarlægist upphaflega áætlun og margin call kemur á verstu stundu. Viðskiptaaðilinn situr þá eftir með minni reikning og verri sýn á markaðinn.
Tengdar auðlindir
- Bestu hlutabréfamiðlararnir
- Umsagnir um Broker
- Vextir í gegnum verðbréfaviðskiptagjöld → Samanburður á Margin Rates
Hvar á að byrja
Ef þú ert að bera saman Broker-a fyrir skuldsetningu á eiginfjárreikningi, þá eru gagnlegustu tölurnar framlegðarhlutfallið, viðhaldshlutfallið, hvaða tryggingar eru gjaldgengar og stefna um cross-position margin call. Í broker comparison eru framlegðarhlutföllin og hvaða tryggingar eru gjaldgengar hjá hverjum Broker, sem saman segja þér hvaða kostnaður og áhætta lítur út áður en þú fjárfestir lánið.