Vipuð afurðir vs hefðbundin hlutabréfaviðskipti

Leveraged products magna upp stefnuáhættuna en bæta við daglegri endurstillingu, fjármögnunarkostnaði og skattahalla. Hefðbundin hlutabréfaviðskipti eru einfaldari en án skuldsetningar. Rétt val fer eftir aðferðinni, þann tíma sem staðið er í viðskiptum og skattastöðunni.

Þessi grein er hlið við hlið yfirlit yfir tvær nálganir: hvernig þær eru ólíkar, hvenær hvor þeirra á við og hvaða kosti og galla fylgja.

Grunnsamanburðurinn

Mál	Hefðbundin hlutabréf	Svipuð skuldsett verðbréf
Stærð stöðu	100% reiðufé	5-20% framlegð eða innbyggð skuldsetning
Gjalddagi / eignatímabil	Dagar til ára	Dagar til vikna
Dagleg endurstilling	Nei	Já (ETF)
Fjármögnunarkostnaður	Nei	Já (CFDs)
Áhætta vegna framlegðarkalls	Nei (reiðufé)	Já (framlegð) eða nei (ETF)
Skattameðferð	Fjármagnstekjuskattur	Venjulegar tekjur (US skuldsettir ETF)
Flækjustig	Lágt	Miðlungs til hátt
Best fyrir	Langtíma fjárfestingu	Skammtíma taktískar veðjanir

Þessar tvær nálganir þjóna ólíkum aðferðum. Hefðbundin hlutabréfaviðskipti henta fyrir langtíma fjárfesta og stöðutráðamenn. Skuldsett verðbréf henta fyrir skammtíma taktíska viðskiptaaðila og áhættuvörur (hedgers).

Þegar hefðbundin hlutabréf eru betri

Þrjár atburðarásir:

1. Langtímafjárfesting. Kaup-og-hald fjárfestir með 10-20 ára sjóndeildarhring ætti ekki að nota skuldsetta (leveraged) vörur. Dagleg endurstilling og fjármögnunarkostnaður eyðileggja ávöxtun yfir langa varðveislutíma. Handbært fé eða óskuldsett ETF eru rétta svarið.
2. Einfaldar aðferðir. Óvirkur fjárfestir sem kaupir vísitölu-ETF mánaðarlega þarf ekki skuldsetningu. Einfaldleikinn í handbærum stöðum er kosturinn. Að bæta við skuldsetningu eykur flækjustig sem bætir ekki neinu við.
3. Skattahagræðisreikningar. Sumar skuldsettar vörur (CFDs) eru takmarkaðar í IRA og 401(k)s. Skuldsett ETF eru í boði en skattalegur drag er óviðkomandi á skattahagræðisreikningum. Einfaldari handbær staða getur verið betra svarið.

Þegar skuldsettir vörur eru betri

Þrjár aðstæður:

1. Skammtímastefnumótandi veðmál. Kaupmaður með skýra skoðun á vísitölu eða geira í 1-4 vikur getur notað skuldsetta vöru til að magna stöðuna. Geymslutíminn er nógu stuttur til að dagleg „reset“ áhrifin (drag) séu lítil.
2. Vörn (hedging). Langtíma fjárfestir sem vill verja sig gegn skammtímaminnkun á markaði getur notað öfuga skuldsetta ETF. Vörnin er ódýr (1-3% af stöðunni) og virkar í 1-2 vikur.
3. Skilgreind áhætta í stefnumótandi útsetningu. Kaupmaður sem vill skuldsetta útsetningu með skilgreindri hámarksáhættu (langar valréttir, skilgreind áhættuspredd) getur notað skuldsettar vörur. Hámarksáhættan er iðgjaldið eða verðmæti stöðunnar, ekki margin call.

Kostnaðarsamanburðurinn

Fyrir 2 vikna skuldsetta útsetningu upp á $10,000 á S&P 500:

• Hefðbundin reiðufjárstaða ($10,000 SPY): $0 þóknun (flestir Brokerar), 0.0945% árlegur kostnaðarhlutfall = $0.04 fyrir 2 vikur.
• 2× skuldsett ETF (SSO, $10,000): $0 þóknun, 0.91% árlegur kostnaðarhlutfall = $3.50 fyrir 2 vikur.
• S&P 500 framtíð (einn samningur, ~$5,000 framlag): $2-5 þóknun, enginn kostnaðarhlutfall, enginn fjármögnunarkostnaður.
• S&P 500 CFD (5:1 skuldsetning, $2,000 framlag): Spread + þóknun, 3-5% árleg fjármögnun = $5-10 fyrir 2 vikur.

Hefðbundna reiðufjárstaðan er ódýrust. 2× skuldsetta ETF-ið er næst. Framtíðin er í miðjunni. CFD-ið er dýrast.

Fyrir lengri varðveislutíma breytist kostnaðarsamanburðurinn:

• Hefðbundin reiðufjárstaða (6 mánuðir): $0.10 kostnaðarhlutfall.
• 2× skuldsett ETF (6 mánuðir): $10.50 kostnaðarhlutfall.
• Framtíð (6 mánuðir, rúllað): $10-20 í rúllukostnaði.
• CFD (6 mánuðir): $30-60 í fjármögnunarkostnaði.

Því lengri sem varðveislutíminn er, því dýrari verða skuldsettu vörurnar. Hefðbundna reiðufjárstaðan er í raun laus við kostnað vegna geymslu.

Flokkunin á flækjustiginu

Hefðbundin hlutabréfaviðskipti eru einföld:

• Opna verðbréfamiðlunarreikning
• Setja inn reiðufé
• Kaupa hlutabréf eða ETF
• Halda
• Selja

Skrefin eru fá, pallurinn er einfaldur og ákvarðanirnar snúast að mestu um hvað á að kaupa og hvenær.

Viðskipti með skuldsett (leveraged) vöru er flóknari:

• Skilja daglega endurstillingu (fyrir ETF) eða fjármögnunarkostnað (fyrir CFDs)
• Skilja reglur um framlegð (fyrir margin eða futures)
• Stjórna stærð stöðunnar miðað við reikninginn
• Setja stop-loss og hagnaðarmark
• Loka stöðunni áður en dagleg „reset drag“ verður verulega áberandi

Flækjustigið er raunverulegt. Flestir smásöluaðilar sem nota skuldsettar vörur án þess að skilja vélbúnaðinn tapa peningum.

Hvernig á að meta

Þegar þú ákveður á milli hefðbundinna hlutabréfa og skuldsettra vara skaltu spyrja:

• Hver er stefnan? (Langtíma: hefðbundin. Skammtíma í taktískum tilgangi: skuldsett.)
• Hver er eignatímabilið? (Mánuðir til ára: hefðbundin. Dagar til vikna: skuldsett.)
• Hver er skattastaðan? (Skattskyld í Bandaríkjunum: hefðbundið er skattalega skilvirkara. Skattahagrætt: skuldsett er framkvæmanlegt.)
• Hver er stærð reikningsins? (Lítill reikningur: skuldsettar vörur magna upp litlar stöður. Stór reikningur: hefðbundnar reiðufjárstöður eru auðveldari í umsjá.)
• Hver er reynslan? (Byrjandi: hefðbundin. Reyndur: skuldsett með aga.)

Svörin við þessum spurningum eru það sem ákvarðar rétta nálgun. Rétt tæki fer eftir stefnunni og aðstæðum kaupmannsins.

Hibrida adferdin

Margir virkir kaupmenn nota hibrida lausn: hefðbundnar reiðufjárstöður fyrir langtíma-kjarna og skuldsetta afurð fyrir taktíska yfirlagningu.

Dæmi: langtímafjárfestir heldur eignasafni sem samanstendur af 60% hlutabréfum og 40% skuldabréfum (hin hefðbundna kjarnastöð). Þegar fjárfestirinn vill verja sig gegn væntanlegri skammtíma lækkun á markaði bætir hann við -1× inverse S&P 500 ETF í 1-2 vikur. Vörnin er taktískt yfirlag ofan á langtíma-kjarnann.

Hibrida adferdin er algeng meðal reyndra fjárfesta. Hin hefðbundna kjarnastöð veitir langtímaávöxtun; skuldsetta yfirlagið veitir skammtíma taktíska útsetningu.

Algengar spurningar

Get ég notað skuldsetta afurðir og hefðbundin hlutabréf á sama reikningi?

Já. Flestir reikningar styðja bæði. Skattameðferðin og útreikningur á framlegð eru aðskilin. Reiðufjárstaða í hlutabréfi hefur ekki áhrif á framlegðina á skuldsettri vöru (og öfugt).

Hver er vinsælasta skuldsettða varan?

Í Bandaríkjunum eru 2× skuldsett S&P 500 ETF-jar (SSO, SDS) og 3× Nasdaq ETF-jar (TQQQ, SQQQ) þær sem eru mest verslaðar. Í Evrópu eru CFDs á helstu vísitölum og hlutabréfum algengust.

Er hefðbundin hlutabréfaviðskipti öruggari en skuldsett viðskipti?

Já, að því leyti að niðursveiflan er takmörkuð við verðmæti stöðunnar. Skuldsett staða getur verið nauðungarlokuð við framlegðarkall. Fyrir langtímafjárfestingu eru hefðbundin hlutabréf öruggari. Fyrir skammtíma, taktískar veðmál hafa bæði svipaða áhættusnið ef þau eru meðhöndluð á réttan hátt.

Get ég notað bæði fyrir ólíkar aðferðir?

Já. Hið blandaða (hybrid) nálgun er algeng. Langtíma kjarninn í hefðbundnum hlutabréfum, með taktískri yfirlagningu með skuldsettum vörum fyrir skammtíma veðmál eða varnir.

Tengdar auðlindir

• Viðskiptagjöld → Samanburður á framlegðarvöxtum
• Upphafsleiðbeiningar → Hvað er framlegðarviðskipti
• Bestu hlutabréfamiðlarar

Hvar á að byrja

Ef þú vilt nota leveraged vörur samhliða hefðbundnum hlutabréfum er hagnýtasta fyrsta skrefið að setja skýrar takmarkanir á stöðustærð fyrir hverja nálgun áður en þú setur inn viðskipti. Sjáðu broker töfluna fyrir núverandi lista yfir vettvanga sem bjóða bæði hefðbundnar og leveraged vörur.