Þetta er ekki fjárfestingaráðgjöf. Upplýsingarnar sem veittar eru eru eingöngu til fræðslu og upplýsinga og fela ekki í sér ráðleggingu um að kaupa eða selja neina fjármálaafurð.
Marginkröfur eru ein af mikilvægustu hugtökunum sem hlutabréfaviðskiptaaðili getur skilið, og marginkröfurnar ákvarða hversu mikið eigið fé viðskiptaaðilinn þarf að leggja inn til að opna og viðhalda skuldsettri stöðu. Marginkröfurnar ráðast af undirliggjandi eign, gerð viðskiptaaðila og markaðsaðstæðum.
Hvað kröfur um framlegð eru
Krafan um framlegð er reglan sem ákvarðar lágmarks eigið fé sem kaupmaðurinn verður að halda á reikningnum. Upphafsframlegð er innborgunin sem þarf til að opna stöðuna og viðhaldsframlegð er lágmarks eigið fé sem þarf til að halda stöðunni opinni. Upphafsframlegð og viðhaldsframlegð eru tvær helstu kröfurnar um framlegð og eru þær settar af Broker eða kauphöllinni.
Upphafsframlegðin er öfug við skuldsetninguna (leverage). 5:1 skuldsetning samsvarar 20 prósenta upphafsframlegð, 10:1 skuldsetning samsvarar 10 prósenta upphafsframlegð og 20:1 skuldsetning samsvarar 5 prósenta upphafsframlegð. Formúlan er einföld: upphafsframlegðarhlutfall = 1 / leverage.
Viðhaldsframlegðin er kveikjan að framlegðarkalli (margin call). Kaupmaður sem er með €10,000 upphafsframlegð og 50 prósenta viðhaldsframlegð fær framlegðarkall þegar eigið fé fellur niður í €5,000. Kaupmaðurinn þarf að leggja inn viðbótarfé til að færa eigið fé aftur upp á upphafsframlegðarstig.
Af hverju kröfur um framlegð skipta máli
Fyrsta ástæðan er öryggi. Kröfur um framlegð eru hannaðar til að vernda kaupmanninn gegn algjörri útrýmingu (wipeout) og kröfur um framlegð eru helsta vörn kaupmannsins gegn skuldsetningu (leverage). Kaupmaðurinn sem virðir kröfur um framlegð getur lifað af niðursveiflu á markaði og kaupmaðurinn sem virðir kröfur um framlegð getur verið á markaðnum nógu lengi til að ná hagnaðinum.
Önnur ástæðan er kostnaður. Kröfur um framlegð ákvarða fjármögnunargjald og fjármögnunargjaldið er hlutfall af verðmæti stöðunnar. Kaupmaðurinn sem notar lága skuldsetningu (leverage) greiðir lægra fjármögnunargjald og kaupmaðurinn sem notar mikla skuldsetningu greiðir hærra fjármögnunargjald. Kaupmaðurinn ætti að bera saman fjármögnunargjaldið við væntanlegan ávöxtun og ætti ekki að nota skuldsetningu ef fjármögnunargjaldið er hærra en væntanleg ávöxtun.
Þriðja ástæðan er reglugerð. Eftirlitsaðilinn setur lágmarks kröfur um framlegð fyrir smásöluklienta og notar hann kröfurnar til að vernda kaupmanninn gegn of mikilli skuldsetningu. Kaupmaðurinn sem fylgir reglum eftirlitsaðilans er á réttri hlið laganna og kaupmaðurinn sem hunsar reglurnar getur misst leyfið til að stunda viðskipti.
Hvernig kröfur um framlegð eru settar
Fyrsti þátturinn er undirliggjandi eign. Sveiflukenndar eignir hafa hærri framlegðarkröfur og stöðugar eignir hafa lægri framlegðarkröfur. Kaupmaðurinn ætti að athuga framlegðina fyrir hverja eign.
Annar þátturinn er flokkun kaupmaðurins. Smásöluklientar hafa hærri framlegðarkröfur en fagklientar og eftirlitsaðilinn setur lágmarksframlegðarkröfur fyrir smásöluklienta. Kaupmaður sem uppfyllir skilyrði sem fagklient getur sótt um lægri framlegð og broker getur krafist viðbótargagna.
Þriðji þátturinn er markaðsaðstæður. Broker getur hækkað framlegðarkröfurnar á tímabilum mikillar sveiflu og broker getur hækkað framlegðarkröfurnar í kringum fréttaviðburði. Kaupmaðurinn ætti að athuga framlegðarstefnu broker, og kaupmaðurinn ætti að vera tilbúinn fyrir því að framlegðin hækki.
Hvernig á að nota kröfur um framlegð vel
Fyrsta reglan er að stilla stærð stöðunnar miðað við áhættuna. Kaupmaðurinn ætti að stilla stærð stöðunnar þannig að stop-loss í 1 prósent af fjarlægð frá innkomu skili 1 prósent tapi á reikningnum. Stærð stöðunnar er reiknuð sem fjárhæðin sem kaupmaðurinn er tilbúinn að tapa, deilt með fjarlægðinni að stop-loss.
Önnur reglan er að nota stop-loss. Stop-loss takmarkar tapið og stop-loss er helsta verkfæri kaupmaðurins til að stýra áhættu í skuldsettri stöðu. Stop-loss ætti að setja á stig sem passar við áhættuþol kaupmaðurins og stop-loss ætti ekki að færa gegn kaupmaðurinum.
Þriðja reglan er að halda eftir peningabuffi. Kaupmaðurinn ætti að halda 6 til 12 mánuðum af framlegðargreiðslum í reiðufé og reiðuféð ætti að vera á sérreikningi. Buffið verndar kaupmaðurinn gegn framlegðarkalli (margin call) í tímabundinni markaðsniðurstöðu og buffið gefur kaupmaðurinum tíma til að bæta við á reikninginn.
Fjórða reglan er að fylgjast með framlegðarstöðu. Kaupmaðurinn ætti að athuga framlegðarstigið reglulega og setja viðvörun við 30 prósentum yfir viðhaldsframlegð. Viðvörunin gefur kaupmaðurinum tíma til að bregðast við áður en Broker sendir framlegðarkall.
Afleiðingarnar af margin call
Fyrsta afleiðingin er krafa um viðbótarfé. Broker krefst viðbótarfjár til að koma eiginfjárstöðu aftur á upphaflegt margin-stig og kaupmaðurinn verður að leggja inn féð innan skamms tíma. Kaupmaðurinn sem leggur ekki inn féð fær stöðuna slitið af broker.
Önnur afleiðingin er þvinguð lokun. Broker getur selt stöðuna á næsta tiltæka verði og lokunin getur átt sér stað á versta mögulega tíma. Kaupmaðurinn gerir sér grein fyrir tapinu og tapið getur verið meira en upphaflega margin vegna slippage.
Þriðja afleiðingin er neikvæð staða. Kaupmaðurinn sem hefur ekki nægilegt eigið fé til að standa undir margin call getur endað með neikvæða reikningsstöðu og broker getur krafist viðbótarfjár. Neikvæð staða er sjaldgæf og neikvæð staða er algengari í mjög skuldsettum stöðum.
Algengar spurningar um framlegðarkröfur
Hver er lágmarksupphafsframlegð? Lágmarksupphafsframlegð er sett af Broker og eftirlitsaðila. Í Evrópusambandinu er lágmarksupphafsframlegð fyrir hlutabréf 20 prósent af virði stöðunnar, sem samsvarar 5:1 skuldsetningu.
Geta framlegðarkröfur breyst? Já, Broker getur breytt framlegðarkröfunum hvenær sem er, sérstaklega í kringum fréttaviðburði eða á tímabilum mikillar sveiflur. Kaupmaðurinn ætti að skoða framlegðarstefnu Broker og vera tilbúinn fyrir því að framlegðin hækki.
Hvað gerist ef framlegð er ekki uppfyllt? Broker hafnar pöntuninni eða selur stöðuna nauðungarsölu. Kaupmaður sem hefur ekki nægilegt eigið fé á reikningnum getur ekki opnað stöðuna og ætti kaupmaðurinn að leggja inn viðbótarfé eða minnka stærð stöðunnar.
Tengdar auðlindir
- Bestu hlutabréfamiðlararnir
- Umsagnir um Broker
- Vextir/þóknanir í verðbréfaviðskiptum → Samanburður á Margin Rates
Hvar á að byrja
Ef þú ert að meta kröfur um framlegð (margin requirements) er gagnlegasta fyrsta skrefið að reikna upphafsframlegð fyrir dæmigerða stöðu og bera saman framlegðarkröfur milli þriggja til fimm Brokera. Í broker comparison er listi yfir Brokera sem bjóða upp á margin trading og framlegðarkröfur, sem saman segja þér hvað Brokerinn býður upp á áður en þú leggur fyrstu skuldsettu (leveraged) viðskiptin.