Þetta er ekki fjárfestingaráðgjöf. Upplýsingarnar sem veittar eru eru eingöngu til fræðslu og upplýsinga og fela ekki í sér ráðleggingu um að kaupa eða selja neina fjármálaafurð.
Að skilja skiptimátt (leverage) þýðir að skilja þrjá hluti: hvað Brokerinn er að lána, hvað Brokerinn er að rukka fyrir lánið og hvað gerist með stöðuna þegar verðið færist gegn kaupmanninum. Tæknin er einföld og aga sem þarf til að nota skiptimátt (leverage) rétt er erfiði hlutinn. Flestir smásölukaupmenn sem nota skiptimátt (leverage) skilja tæknina en vanmeta agann.
Hlutverk kaupmannsins er að nota skiptimátt (leverage) sem reiknað inntak, ekki sem sjálfgefið. Kaupmaðurinn sem notar skiptimátt (leverage) sem reiknað inntak hefur gagnlegt verkfæri; kaupmaðurinn sem notar skiptimátt (leverage) sem sjálfgefið á vandamál sem margfaldast með hverri viðskiptum.
Mekanismi útskýrður á einfaldan hátt
Vip er lán frá Broker, tryggt með reiðufé og verðbréfum á reikningi kaupmannsins. Kaupmaðurinn leggur fram ákveðið hlutfall af verðmæti stöðunnar (margin), og Broker lánar afganginn. Heildarverðmæti stöðunnar verður fyrir áhrifum markaðarins, en eigið fé kaupmannsins í stöðunni er aðeins margin. Vip er verðmæti stöðunnar deilt með eigin fé kaupmannsins.
Staða með 2× vip er 50% eigið fé kaupmanns, 50% lánað. Staða með 5× vip er 20% eigið fé kaupmanns, 80% lánað. Staða með 10× vip er 10% eigið fé kaupmanns, 90% lánað. Því hærra sem vipið er, því minni er biðminni kaupmannsins og því minni hreyfing á móti stöðunni þarf til að kveikja á margin call.
Kostnaðurinn í einföldu máli
Kostnaðurinn af skuldsetningu er fjármögnunarvextirnir á lánaða hlutanum, sem eru innheimtir daglega. Vextirnir eru stilltir af Broker og eru venjulega munur (spread) ofan á viðmiðunarvexti (SOFR, EURIBOR, SONIA). Heildarkostnaður yfir þann tíma sem eignin er haldin er vextirnir margfaldaðir með lánaða hlutanum og með fjölda daga sem staðan er haldin.
Staða með 5× skuldsetningu sem er haldin í eitt ár með 6% fjármögnunarvexti kostar kaupmanninn 4,8% af nafnverði á ári (6% × 80% lánað). Kostnaðurinn er innheimtur jafnvel þegar staðan er jöfn (flat) og er raunveruleg drag á ávöxtunina. Kostnaðurinn er lítill fyrir dagsviðskipti (nokkrir hundraðshlutar prósentustigs) og verulegur fyrir stöðu sem er haldin í marga mánuði (1–2% á mánuði).
Áhættan í einföldu máli
Áhættan af skuldsetningu er margföldun taps. 5% hreyfing á móti 2× skuldsettri stöðu er 10% tap á eigin fé kaupmannsins. 5% hreyfing á móti 5× skuldsettri stöðu er 25% tap. 5% hreyfing á móti 10× skuldsettri stöðu er 50% tap. Markaðshreyfingarnar eru þær sömu; áhrifin á kaupmanninn eru margfeldið.
Áhættan er mest bráð í hröðum markaði eða við atburð sem skapar gjá. 3% gjá niður á 5× skuldsettri stöðu yfir nótt framleiðir 15% tap á eigin fé, ofan á hvaða dagslegt tap sem staðan hefur þegar orðið fyrir. Kaupmaðurinn sem heldur skuldsettri stöðu yfir helgi eða yfir þekktan atburð tekur gjááhættuna af ásetningi og gjááhættan er uppruni flestra tapa vegna margin call hjá smásöluaðilum.
Notkunin í einföldu máli
Lögmætar notkunarleiðir skuldsetningar (leverage) eru fjármagnshagkvæmni (að taka stöðu í dýrum hlutabréfum án þess að fjármagna allan nafnverðsstærðina), skammtímastefnumótun (að setja inn stefnuleg veðmál án þess að skuldbinda sig til fullrar nafnverðsstærðar) og áhættuvörn (að taka stutta stöðu til að vernda eignasafn). Notkunarleiðirnar eiga sameiginlegt einkenni: staðan er stillt að aðferðinni (strategynni) og eignatímabilið er stutt.
Ólögmætar notkunarleiðir eru veðmagnun (að taka stöðu stærri en áhættubudgetið leyfir), langtímageymsla (að greiða fjármögnunarkostnaðinn í langan tíma) og sjálfgefin notkun (að nýta hámarks tiltæka skuldsetningu í hverri einustu viðskiptum). Notkunarleiðirnar eiga sameiginlegt einkenni: staðan er stillt að skuldsetningunni, ekki að aðferðinni (strategynni).
Aga í einföldu máli
Aginn er áhættubiðgetning á hverja viðskipti, stærð stöðu sem er reiknuð út frá fjárhæðinni og stoppið, og stopp sem kaupmanninum er í heiðri haft. Aginn er sá hluti af skuldsetningu (leverage) sem brokerinn getur ekki veitt, og það er sá hluti sem aðgreinir kaupmennina sem halda í fjármagn sitt frá þeim sem gera það ekki.
1% áhættubiðgetning á €10,000 reikningi er €100 á viðskipti. 5%-breitt stopp gefur til kynna €2,000 stöðu. Staðan er óskuldsett (0.2×). Kaupmaðurinn sem vill 2× skuldsetta stöðu þarf €20,000 stöðu og staðan krefst þess að kaupmaðurinn taki skuldsetninguna meðvitað. Skuldsetningin er afleiðing útreikningsins, ekki inntakið í hann.
Algengar spurningar um skuldsetningu
Er 1× skuldsetning það sama og engin skuldsetning? Já, 1× skuldsetning þýðir að stærð stöðunnar jafngildir eiginfjárstöðu reikningsins og enginn fjármunur er að láni. Kaupmaðurinn notar þá ekki skuldsetningu í því tilviki.
Hvaða skuldsetningu ætti byrjandi að nota? Byrjandi ætti að nota enga skuldsetningu, eða að hámarki 2× skuldsetningu, þar til byrjandinn hefur mótað virkt áhættubudget og prófaða aðferð. Skuldsetningin eykur kostnað við lærdómsferilinn.
Er hægt að nota skuldsetningu á hvaða hlutabréf sem er? Flestir Brokerar leyfa skuldsetningu á flestum hlutabréfum, en sumir takmarka skuldsetningu á lággengum eða lítilvökvum hlutabréfum. Margin-listi Brokerans segir kaupmaðurinum hvaða hlutabréf eru með veðhæfni og hámarks skuldsetningu sem í boði er.
Tengdar auðlindir
Hvar á að byrja
Ef þú ert að vinna þér leið í hvernig skuldsetning (leverage) passar inn í stefnu þína, þá er gagnlegasta fyrsta skrefið að reikna út þá stöðustærð sem stefna þín krefst miðað við áhættubudgetið, og bera síðan þá áætluðu skuldsetningu saman við það sem Brokerinn þinn býður. Í broker comparison er listað yfir hámarksleverage og fjármögnunarhlutfall hjá hverjum Broker, sem saman segja þér hvaða kostnaður fylgir því að nota verkfærið áður en þú tekur stöðuna.