Þetta er ekki fjárfestingaráðgjöf. Upplýsingarnar sem veittar eru eru eingöngu til fræðslu og upplýsinga og fela ekki í sér ráðleggingu um að kaupa eða selja neina fjármálaafurð.
Leveraged ETFs eru verðbréfasjóðir sem eru verslaðir á kauphöll og nota afleiður (framtíðarsamninga, swappa, valkosti) til að skila margfeldi af daglegri afkomu undirliggjandi vísitölu. 2× leveraged ETF á S&P 500 miðar að því að skila 2% ávöxtun á degi þegar vísitalan skilar 1%, og -2% ávöxtun á degi þegar vísitalan skilar -1%. Dagleg endurstilling er skilgreinandi eiginleiki og dagleg endurstilling er uppspretta bæði uppsveiflu og niðursveiflu.
Varan er hönnuð fyrir skammtíma taktíska stöðutöku, ekki fyrir langtíma kaupa-og-halda fjárfestingu. Kaupmaðurinn sem notar leveraged ETF í einn dag eða nokkra daga fær ávöxtun sem er um það bil margfeldi af ávöxtun vísitölunnar. Kaupmaðurinn sem heldur vörunni í mánuði eða ár fær ávöxtun sem rýrnar vegna daglegrar endurstillingar, fjármögnunarkostnaðar og gjááhættu.
Kostirnir
Helsti kosturinn við skuldsettan ETF er einfaldleikinn. Kaupmaðurinn þarf ekki framlegðarreikning, þarf ekki að stjórna skuldsetningunni og þarf ekki að setja inn margar pantanir. Kaupmaðurinn kaupir eitt hlutabréf í ETF-inu og stjóri ETF-ins sér um afleiðurnar, fjármögnunina og daglega endurstillingu. Verkefni kaupmaðurins er að velja stefnu (langt eða öfugt) og skuldsetningu (2×, 3×).
Annar kostur er lausafjárstaðan. Helstu skuldsettu ETF-arnir (ProShares UltraPro QQQ, ProShares Ultra VIX, Direxion Daily S&P 500 Bull 3× Shares) hafa mikla viðskiptaveltu, þröngt verðbil og líflegt markaðstorg fyrir valrétti. Kaupmaðurinn getur farið inn og út úr stöðunni á auðveldan hátt og getur notað valréttamarkaðinn til viðbótarstefnna.
Þriðji kosturinn er dreifingin. Skuldsetta ETF-ið fylgir breiðum markaðsvísitölu (S&P 500, Nasdaq 100, Dow Jones, vísitölu fyrir tiltekinn geira) og kaupmaðurinn fær dreifingu vísitölunnar með skuldsetningu vörunnar. Kaupmaðurinn er ekki að taka einbeitt veðmál á eitt einstakt hlutabréf.
Fjórði kosturinn er kostnaðarskaýrleiki. Kostnaðarhlutfall skuldsetts ETF er birt í útboðslýsingu (oftast 0.75-1.5% á ári) og fjármögnunarkostnaðurinn er innbyggður í daglega ávöxtun. Kaupmaðurinn veit kostnaðarskipulagið fyrirfram og getur borið kostnað saman milli vara.
Ókostirnir
Fyrsti ókosturinn er dagleg endurstillingarálag (daily reset drag). Dagleg endurstilling þýðir að ávöxtun vörunnar yfir margra daga tímabil er ekki einfaldur margfeldi ávöxtunar vísitölunnar. Í sveiflukenndum markaði án nettóhreyfingar tapar skuldsett ETF verðgildi vegna daglegrar endurstillingar. 2× skuldsett ETF í markaði sem hækkar um 1% á mánudegi og lækkar um 1% á þriðjudegi skilar -0.02% á tveimur dögum (ekki 0% ávöxtun vísitölunnar) og tapið safnast upp með tímanum.
Dagleg endurstillingarálag er algengasta ástæðan fyrir því að óreyndir kaupmenn tapa peningum í skuldsettum ETF. Kaupmaðurinn sem kaupir vöruna til langs tíma í sveiflukenndum markaði skilar ávöxtun langt undir ávöxtun vísitölunnar og kaupmaðurinn verður hissa á niðurstöðunni.
Annar ókosturinn er fjármögnunarkostnaðurinn. Skuldsett ETF notar afleiður sem hafa fjármögnunarkostnað og kostnaðurinn er innbyggður í daglega ávöxtun. Kostnaðurinn er venjulega 1-2% á ári á 2× skuldsett ETF og 2-3% á ári á 3× skuldsett ETF. Kostnaðurinn er innheimtur daglega og er raunverulegt álag á ávöxtun yfir margra vikna varðveislu.
Þriðji ókosturinn er bilið (gap risk). Skuldsett ETF er verðlagt við lokun og bilið við næstu opnun endurspeglast í verði ETF. 3% bil niður á vísitölunni veldur 6% tapi á 2× skuldsettu ETF og 9% tapi á 3× skuldsettu ETF. Bilið er hvað bráðast yfir helgi, frídag eða þekkt atburð.
Fjórði ókosturinn er takmarkað framboð vöruflokksins. Skuldsett ETF eru aðeins í boði fyrir helstu vísitölur og nokkra geira. Kaupmaður sem vill taka skuldsetta stöðu í tilteknu hlutabréfi eða litlum vísitölum (small-cap) getur ekki notað skuldsett ETF.
Hvenær á að nota skuldsetta ETF-a
Heiðarlega svarið er að nota skuldsetta ETF-a fyrir skammtíma taktíska stöðu (1-5 daga), með skýrum útgöngupunkti og þröngri stop-loss reglu. Varan er einnig gagnleg sem varnir (hedge) fyrir stöðu í eignasafni, þar sem varnin er fyrir tiltekið áhættutímabil (tímabil birtingar ársfjórðungsuppgjöra, fund Seðlabankans). Varan hentar ekki fyrir langtíma „kaupa og halda“ stöðu.
Algengar spurningar um skuldsetta ETF-sjóði
Er 3× skuldsettur ETF áhættusamari en 2×? Já. 3× skuldsettur ETF er þrisvar sinnum næmur fyrir daglegri hreyfingu vísitölunnar og dagleg endurstillingar-„drag“ er meira. 3× ETF tapar meira verðmæti á sveiflukenndum markaði og þarf meiri hreyfingu í vísitölunni til að ná jafnvægi.
Get ég notað skuldsettan ETF fyrir veðmál á geira? Já, það eru skuldsettir ETF-sjóðir fyrir helstu geira (tækni, fjármál, orka, heilbrigðisþjónusta, líftækni). Geira-ETF-sjóðirnir hafa sömu daglegu endurstillingu og sömu áhættu og breiðu vísitölu-ETF-sjóðirnir.
Eru skuldsettir ETF-sjóðir reglulegir? Já, skuldsettir ETF-sjóðir eru reglulegir af SEC í Bandaríkjunum og af viðeigandi yfirvaldi í öðrum lögsögum. ETF-útgefandinn verður að birta kostnaðarhlutfallið, skuldsetningarhlutfallið og stefnu um daglega endurstillingu í útboðslýsingu (prospectus).
Tengdar auðlindir
Hvar á að byrja
Ef þú ert að meta skuldsetta ETF-sjóði (leveraged ETFs) eru gagnlegustu eiginleikarnir til að bera saman skuldsetningarhlutfallið, kostnaðarhlutfallið (expense ratio), daglega endurstillingarstefnan (daily reset policy) og vísitalan sem fylgt er. Í broker comparison okkar er listi yfir skuldsetta ETF-sjóði sem eru í boði hjá hverjum broker og kostnaðarhlutföllin, sem saman segja þér hvernig varan lítur út áður en þú kaupir.