Þetta er ekki fjárfestingaráðgjöf. Upplýsingarnar sem veittar eru eru eingöngu til fræðslu og upplýsinga og fela ekki í sér ráðleggingu um að kaupa eða selja neina fjármálaafurð.
Upphafsmarjin og skuldsetning eru tvær hliðar á sama hugmyndinni. Upphafsmarjin er innborgunin sem þú leggur fram til að opna skuldsetta stöðu. Skuldsetningin er hlutfallið milli stærðar stöðunnar og innborgunarinnar. Ef þú leggur niður €1,000 til að opna €5,000 stöðu er upphafsmarjin €1,000 og skuldsetningin 5:1. Þær tvær tölur tengjast með einfaldri formúlu og formúlan er grundvöllur allra útreikninga á margin call.
Formúlan
Tengslin er: upphafleg trygging = stöðustærð / skuldsetningarhlutfall. Eða jafngilt: skuldsetningarhlutfall = stöðustærð / upphaflegri tryggingu. Skuldsetningarhlutfallið er margfaldarinn á innborgun kaupmannsins og upphaflega tryggingin er dollaraupphæð innborgunarinnar.
Eftirlitsaðilinn setur hámarks skuldsetningarhlutfall fyrir smásölukaupmenn. ESMA í ESB takmarkar skuldsetningu smásölukaupmanna í 1:5 fyrir helstu hlutabréf. FCA í Bretlandi hefur svipaðar takmarkanir. ASIC í Ástralíu hefur hert reglurnar til að samræmast. Utanlandsskráðir Brokerar geta boðið hærri skuldsetningu, en reglugerðarverndin er þynnri. Hámarks skuldsetningin sem Brokerinn auglýsir er hámarks skuldsetningin sem eftirlitsaðilinn leyfir fyrir reikningstegund kaupmannsins í lögsögu kaupmannsins.
Hvað upphafsmörk ná yfir
Upphafsmörk eru innborgunin sem tryggir stöðuna gegn vanskilum af hálfu kaupmannsins. Ef staðan færist gegn kaupmanninum og eigið fé kaupmannsins fellur niður fyrir ákveðið viðmið, gefur Broker út margin call. Upphafsmörkin er biðminnið sem kaupmanninum er veitt áður en margin call fer af stað. 5:1 skuldsetta staða í stórum hlutabréfum hefur 30% viðhaldsmörk í mörgum lögsögum, sem þýðir að eigið fé kaupmannsins þarf að falla um 30% frá upphaflegu stigi áður en margin call fer af stað. Í 5:1 stöðu er 30% lækkun á stöðunni jafngild 6% hreyfingu gegn kaupmanninum. Eftir 6% hreyfingu fer Broker að hafa áhyggjur.
Tengslin milli upphafsmarka og viðhaldsmarka eru flugbrautin sem kaupmanninum er gefin. Há upphafsmörk með lágum viðhaldsmörkum gefa kaupmanninum langa flugbraut. Lág upphafsmörk með háum viðhaldsmörkum gefa kaupmanninum stutta flugbraut. Birtingarhlutföll Brokerins sem birt eru eru fyrsta talan; önnur talan er erfiðari að finna og krefst oft þess að lesa lagaskjölin.
Ósamhverfan í skuldsetningu
Sama skuldsetningarhlutfall sem magnar 5% hagnað í 25% ávöxtun magnar einnig 5% tap í 25% tap. 25% tap er erfiðara að jafna en 5% tap, vegna þess að kaupmanninum þarf 33% hagnað til að komast aftur í jafnvægi. Samsetningaráhrif tapsins eru ein ástæða þess að Brokerar setja skuldsetningu í lægri mörk fyrir smásölukaupmenn en fyrir fag- eða stofnanaviðskiptavini. Mörkin endurspegla að smásölukaupmenn eru líklegri til að meta ósamhverfuna rangt.
Ósamhverfan er hvað miskunnarlausust á hraðvirkum markaði. Staða sem opnast með gjá niður getur hreyfst um 10% eða meira á einni lotu, sem á 5:1 stöðu er 50% tap af fjármagni kaupmannsins. 50% tap krefst 100% hagnaðar til að jafna sig, sem flestir kaupmenn geta ekki náð á þeim tíma sem gefinn er. Staðan er lokuð af Brokernum á versta augnablikinu og endurheimt er ekki möguleg.
Hvernig á að hugsa um rétta upphafsmörk
Réttu upphafsmörkin er þau sem skila réttri dollar-áhættu við stoppið, ekki þau sem skila tilteknu skuldsetningarhlutfalli. Viðskiptaaðili með €10,000 reikning, 1% áhættu á hverja viðskipti og stoppi 5% frá innkomu þarf stöðustærð sem skilar €100 tapi við stoppið. Upphafsmörkin eru það sem stöðustærðin krefst, og skuldsetningarhlutfallið er það sem stöðustærðin gefur í skyn.
Algeng regla er að stilla stöðuna þannig að dollar-áhættan sé 1% af reikningnum, óháð skuldsetningu. Skuldsetningin er afleiðingin, ekki inntakið. Viðskiptaaðilinn þarf ekki að hugsa um hvort skuldsetningin sé 2× eða 5×. Viðskiptin eru þau sömu.
Hvernig eftirlitsaðilar meðhöndla sambandið
Eftirlitsaðilar meðhöndla upphafsmörk (initial margin) og skuldsetningu (leverage) sem eitt og sama hugtak. ESMA setur skuldsetningarmörk fyrir smásöluaðila (retail traders) í formi upphafsmarka. 1:5-hámarkið á helstu hlutabréfum þýðir upphafsmörk sem eru 20% af virði stöðunnar. 1:2-hámarkið á minni hlutabréfum þýðir upphafsmörk sem eru 50%. Hámarkið er sett fram með tilliti til upphafsmarka, en málið er skiptanlegt við skuldsetningu, vegna þess að þetta tvennt er andhverfa (inverses).
Skuldsetningarmörk eftirlitsaðilans eru ekki skuldsetningarmörk Broker. Broker getur beitt þrengra hámarki ef undirliggjandi eign er minna seljanleg, ef viðskiptamaðurinn er minna reyndur, eða ef áhættustefna Broker krefst þess. Birta hámarkið er hámarkið, ekki lágmarkið.
Tengdar auðlindir
- Bestu hlutabréfamiðlararnir
- Umsagnir um Broker
- Vextir/þóknanir í verðbréfaviðskiptum → Samanburður á Margin Rates
Hvar á að byrja
Ef þú ert að bera saman Brokera með tilliti til aðgengis að skuldsetningu, þá eru gagnlegustu tölurnar upphafsmörk (initial margin) fyrir þá gerninga sem þú vilt eiga viðskipti með, viðhaldsmörk (maintenance margin) og stefna Brokerans um margin call. Í broker comparison okkar eru skráð skuldsetningin og þeir gerningar sem eru í boði hjá hverjum Broker, sem saman segja þér hvernig kostnaðurinn og áhættan líta út áður en þú opnar stöðuna.