Þetta er ekki fjárfestingaráðgjöf. Upplýsingarnar sem veittar eru eru eingöngu til fræðslu og upplýsinga og fela ekki í sér ráðleggingu um að kaupa eða selja neina fjármálaafurð.
Verðbréfaeftirlitið (SEC) er aðalreglusetjandi bandarískra verðbréfamarkaða og hlutverk SEC við að hafa eftirlit með vettvangi til viðskipta með hlutabréf á netinu er það sama og hlutverk þess við að hafa eftirlit með hefðbundnum miðlarafyrirtækjum. Vettvangurinn er broker-dealer sem lýtur lögum um verðbréfaviðskipti frá 1934, lögum um verðbréf frá 1933 og reglum SEC og sjálfseftirlitsstofnana (SROs) sem SEC hefur yfirumsjón með. Vettvangurinn er skyldur til að skrá sig, viðhalda eigin fé, aðgreina fjármuni viðskiptavina og tryggja bestu framkvæmd á pöntunum viðskiptavina.
Skráningarskyldan
Fyrsta skilyrðið er skráning. Vefviðskiptaþjónusta sem starfar í Bandaríkjunum er skylt að skrá sig hjá SEC sem Broker-dealer og þjónustan er einnig skylt að vera aðili að FINRA (Financial Industry Regulatory Authority) og SRO, svo sem NYSE eða Nasdaq. Skráningin er opinbert ferli og reglugerðarsaga þjónustunnar er aðgengileg í EDGAR-kerfi SEC og í BrokerCheck hjá FINRA.
Skráningarferlið er fyrsta tækifærið fyrir þjónustuna til að sýna fram á að hún uppfylli kröfur SEC. Þjónustan þarf að sýna fram á að hún hafi rekstrar-, fjárhags- og samræmisinnviði til að styðja við viðskiptaathafnirnar og þjónustan þarf að standast próf SEC og FINRA. Þjónustan sem er ekki skráð starfar ólöglega og kaupmaðurinn sem notar óskráða þjónustu verður fyrir áhættu á svikum og misnotkun.
Skráningin er einnig áframhaldandi skylda. Þjónustan er skylt að leggja fram reglulegar skýrslur til SEC, viðhalda eiginfjárstöðu, gangast undir skoðanir og fara að reglum SEC. Þjónustan sem bregst ekki við kröfum er háð framfylgdaraðgerðum og framfylgdaraðgerðir geta falið í sér sektir, takmarkanir og að skráningin glatist.
Reglurnar um upplýsingagjöf
Önnur krafa er upplýsingagjöf. Vettvangurinn er skyldugur til að birta gjöld sín, verklag sitt við pöntunarmiðlun, greiðslur fyrir pöntunarráðstafanir og hagsmunaárekstra sína. Upplýsingagjöfin fer fram í gjaldskrá vettvangsins, framkvæmdarstefnu pöntunar, viðskiptasamningi viðskiptavinar og eyðublaði Form CRS (Client Relationship Summary).
Reglurnar um upplýsingagjöf eru hannaðar til að veita kaupmanninum þær upplýsingar sem þarf til að taka upplýsta ákvörðun. Gjaldskráin segir kaupmanninum hver heildarkostnaðurinn er. Framkvæmdarstefnan um pöntun segir kaupmanninum hvert vettvangurinn miðlar pöntunum og hvernig vettvangurinn fær greitt. Form CRS segir kaupmanninum, á einföldu máli, hvaða þjónustu vettvangurinn býður, hvaða gjöld hann innheimtir og hvaða hagsmunaárekstra eru til staðar.
Vettvangurinn sem birtir ekki upplýsingar brýtur reglurnar og kaupmanninum sem notar vettvanginn án þess að lesa upplýsingagjöfina er hætta búin á gjöldum og hagsmunaárekstrum sem kaupmanninum hafði ekki verið ljóst. Upplýsingagjöf er reglugerðarkrafa og kaupmanninum ber að lesa upplýsingagjöfina áður en hann fjárfestir á reikninginn.
Reglurnar um pöntunarleiðbeiningar
Þriðja skilyrðið er pöntunarleiðbeiningar. Vettvangurinn er skyldugur til að leita bestu framkvæmdar í hverri pöntun viðskiptavinar og vettvangurinn er skyldugur til að birta verklag sitt varðandi pöntunarleiðbeiningar. Vettvangurinn getur beint pöntunum til litra kauphalla, í myrkra laugar, til internalisers, eða í samsetningu vettvanga, og vettvangurinn verður að sýna fram á að leiðbeiningarnar skili bestu framkvæmd fyrir viðskiptavininn.
Skilyrðið um bestu framkvæmd er framfylgt af SEC og FINRA og skilyrðið á við um allar pantanir viðskiptavina, óháð stærð eða gerð. Vettvangurinn sem leiðir kerfisbundið pantanir til vettvangs sem skilar verri framkvæmd fyrir viðskiptavininn er að brjóta reglurnar og vettvangurinn getur sætt aðgerðum vegna brota.
Reglurnar um pöntunarleiðbeiningar hafa orðið sýnilegri á undanförnum árum, sérstaklega vegna eftirlits SEC með greiðslum fyrir pöntunarflæði (PFOF). PFOF er sú iðkun að markaðsframleiðandi greiði vettvangi fyrir réttinn til að framkvæma pantanir viðskiptavinarins. Vettvangurinn er skyldugur til að birta samkomulagið um PFOF og vettvangurinn er skyldugur til að sýna fram á að samkomulagið skerði ekki bestu framkvæmd. Kaupmaðurinn sem hefur áhyggjur af PFOF getur lesið birtingu vettvangsins og ákveðið hvort samkomulagið sé ásættanlegt.
Reglur um vernd viðskiptavina
Fjórða skilyrðið er vernd viðskiptavina. Vettvangurinn er skyldugur til að aðgreina fjármuni og verðbréf viðskiptavina, viðhalda eigin fé, viðhalda tryggingum og fara að reglum SEC um vernd viðskiptavina. Aðgreiningin er grundvöllur verndar kaupmannsins ef vettvangurinn bregst, og tryggingarnar eru öryggisnet ef tap verður sem ekki fellur undir aðgreininguna.
Reglur um vernd viðskiptavina eru framfylgt af SEC og FINRA og reglurnar eru hannaðar til að veita kaupmanninum raunhæfa endurheimtarleið ef vettvangurinn bregst. Kaupmaður sem er með stóran reikning hjá einum vettvangi verður fyrir áhættu vettvangsins og ætti að kanna reglubundið stöðu vettvangsins og fylgni hans við reglur áður en hann leggur inn á reikninginn.
Framfylgni-skráin
SEC birtir framfylgni-skrá sína á vefsíðu sinni og skráin er gagnleg heimild fyrir kaupmanninn. Kaupmanninum er kleift að leita að nafni vettvangsins og sjá framfylgni-aðgerðirnar, sektirnar og samræmisskipanirnar. Kaupmanninum er einnig kleift að sjá hvernig vettvangurinn bregst við aðgerðunum og viðbrögðin eru gagnleg vísbending um skuldbindingu vettvangsins við samræmi.
Vettvangur með hreina framfylgni-skrá er ekki endilega öruggur vettvangur, en vettvangur með sögu um framfylgni-aðgerðir er rauður fáni. Kaupmanninn ætti að lesa framfylgni-skrána vandlega og kaupmanninn ætti að íhuga mynstur aðgerðanna. Ein framfylgni-aðgerð vegna minniháttar máls er ólík mynstri framfylgni-aðgerða vegna alvarlegra mála.
Hvernig á að meta bandaríska netviðskiptavettvang
Heiðarlegt svar er að athuga skráningu, upplýsingagjöf, pöntunarleið (order routing), vernd viðskiptavina og framkvæmdarsögu. Sá kaupmaður sem gerir þessa úttekt áður en hann fjárfestir á reikningnum notar vettvanginn á öruggan hátt. Sá kaupmaður sem fjárfestir á reikningnum án þess að gera úttektina verður fyrir áhættu vettvangsins og sú áhætta er á ábyrgð kaupmaðurins.
Kaupmaðurinn ætti einnig að athuga fjárhagsyfirlit vettvangsins. Vettvangurinn er skyldugur til að leggja fram fjárhagsyfirlit til SEC og yfirlitin eru opinber. Kaupmaðurinn getur séð tekjur vettvangsins, gjöld, eigið fé og skuldsetningu (leverage). Sá kaupmaður sem sér vettvang með minnkandi eigin fé, vaxandi skuldsetningu eða óvenjulegum gjaldaliðum verður fyrir raunverulegri áhættu á bilun og ætti að íhuga annan vettvang.
Tengdar auðlindir
Hvar á að byrja
Ef þú ert að velja bandaríska netviðskiptaþjónustu (online trading platform) er gagnlegasta æfingin að skoða skrár SEC og FINRA og lesa upplýsingagjöf (disclosure) þjónustunnar. Í okkar broker comparison er skráður eftirlitsaðili þjónustunnar og gjaldaskráin, sem saman segja þér hvernig eftirlitsstaðan lítur út áður en þú fjárfestir á reikningnum.