Þetta er ekki fjárfestingaráðgjöf. Upplýsingarnar sem veittar eru eru eingöngu til fræðslu og upplýsinga og fela ekki í sér ráðleggingu um að kaupa eða selja neina fjármálaafurð.
Variation margin er dagleg uppgjör hagnaðar og taps vegna skuldsettrar stöðu. Þetta fyrirkomulag er leið broker til að halda eigin fé kaupmanns í takt við markaðinn, og það er uppruni flestra margin calls: þegar eigið fé kaupmanns fellur undir viðhaldsmargin, gefur broker út margin call og kaupmanninum ber að bæta við fjármunum eða loka stöðunni.
Variation margin er munurinn á verðmæti stöðunnar við fyrra lok og verðmæti stöðunnar við núverandi lok. Munurinn er annaðhvort bætt við eða dreginn frá á reikningi kaupmanns og eigin fé er uppfært í samræmi við það. Fyrirkomulagið á við um skuldsett vörur (futures, CFDs, single-stock futures, options on futures) og á ekki við um óskuldsettar reiðufjárstöður.
Hvernig variation margin virkar í framkvæmd
Kauphallari tekur 5× skuldsetta langa stöðu í hlutabréfi á €100. Staðan er 20% eigið fé kauphallarins, 80% lánað. Heildarvirði (notional) stöðunnar er €20,000 og eigið fé kauphallarins er €4,000. Í lok dags lokast hlutabréfið á €101. Staðan er nú metin á €20,200 og eigið fé kauphallarins er €4,200. Variation margin er +€200, fært inn á reikninginn.
Ef hlutabréfið hefði lokast á €99 væri staðan metin á €19,800 og eigið fé kauphallarins €3,800. Variation margin er -€200, dregið af reikningnum. Eigið fé hefur lækkað um 5% (úr €4,000 í €3,800) og staðan er nú nær viðhaldsframlegð (maintenance margin).
Viðhaldsmörk og framlegðarkrafa
Viðhaldsmörk eru lágmarks eigið fé sem kaupmaður verður að hafa í skuldsettri stöðu svo að staðan haldist opin. Upphæðin er sett af Broker (og stundum af eftirlitsaðila) og er hlutfall af nafnvirði stöðunnar. Algeng viðhaldsmörk fyrir einn-hlutabréfa framtíðarsamning eru 25% af nafnvirðinu.
Þegar variation margin lækkar eigið fé kaupmaðurins niður í viðhaldsmörk, gefur Broker út framlegðarkröfu. Kaupmaðurinn hefur frest (oftast 1-3 daga) til að bæta við fjármunum til að koma eigið fé aftur yfir viðhaldsmörk, eða til að loka stöðunni. Ef kaupmaðurinn gerir hvorugt, lokar Broker stöðunni á næsta tiltæka verði og tapið er læst inn.
Hvernig skuldsetning hefur áhrif á variation margin
Því meiri sem skuldsetningin er, því stærra verður variation margin á hverja einingu af verðbreytingu. 2× skuldsetta staða í hlutabréfi sem hreyfist um 5% skilar 10% variation margin (jákvætt eða neikvætt). 5× skuldsett staða skilar 25% variation margin. 10× skuldsett staða skilar 50% variation margin. Variation margin er sá búnaður sem framfylgir áhættusniði skuldsetningarinnar.
Trádari sem notar mikla skuldsetningu tekur stór variation margin við litlar verðhreyfingar. Framlegðin getur verið jákvæð í hagnaðarsamningum og neikvæð í tapi. Eiginfjárstaðan færist í takt við variation margin og reikningurinn getur orðið gjaldþrota vegna röð venjulegra tapaðra viðskipta.
Hvernig á að stýra áhættu vegna variation margin
Fyrsta reglan er að stilla stærð stöðunnar eftir áhættubiðgetinu. Lítil staða skilar litlu variation margin fyrir hverja verðbreytingu og lítið variation margin er atburður sem er hægt að jafna. Stór staða skilar miklu variation margin sem getur kallað fram margin call á venjulegum viðskiptadegi.
Önnur reglan er að fylgjast með stöðunni. Sá sem heldur í skuldsetta stöðu ætti að athuga eigið fé á reikningnum að minnsta kosti daglega og vera tilbúinn að bæta við fjármunum eða loka stöðunni ef eigið fé er að nálgast viðhaldsmörk. Sá sem fylgist ekki með er útsettur fyrir margin call sem getur komið af stað áður en viðkomandi getur brugðist við.
Þriðja reglan er að forðast að halda yfir þekktum atburðum. Variation margin er reiknað við lokun, en bilið (gap) við næstu opnun endurspeglast ekki í því. 5% gap niður á 5× skuldsettri stöðu skilar 25% tapi á eigin fé við næstu opnun, sem getur verið meira en viðhaldsmörkin. Að halda yfir þekktan atburð er að taka gap-áhættu af ásettu ráði.
Munurinn á variation margin og initial margin
Initial margin er upphæðin sem kaupmaðurinn þarf að leggja inn til að opna stöðuna. Variation margin er dagleg uppgjör hagnaðar og taps. Þau tengjast en eru ólík: initial margin er inngöngumiðinn og variation margin er áframhaldandi reikningurinn.
Kaupmaður sem opnar 5× skuldsetta stöðu með 20% initial margin fær stöðuna metna á markað daglega. Variation margin er færð inn eða dregin frá eftir verðbreytingunni. Eigið fé kaupmaðurins í stöðunni breytist daglega og eigið fé er grundvöllur fyrir athugun á viðhalds- (maintenance) margin.
Tengdar auðlindir
Hvar á að byrja
Ef þú ert að átta þig á því hvernig variation margin hefur áhrif á viðskipti þín, er gagnlegasta fyrsta skrefið að athuga viðhaldsveðkröfu (maintenance margin) hjá Broker þínum, reikna út verðbreytinguna sem myndi lækka eigið fé þitt niður á viðhaldsstigið og stilla stærð stöðunnar þannig að verðbreytingin sé vel utan venjulegs dagsviðs. Í broker comparison okkar eru tilgreind viðhaldsveðkröfur og fjármögnunarvextir hjá hverjum Broker, sem saman segja þér hvernig variation margin lítur út áður en þú tekur stöðuna.