Þetta er ekki fjárfestingaráðgjöf. Upplýsingarnar sem veittar eru eru eingöngu til fræðslu og upplýsinga og fela ekki í sér ráðleggingu um að kaupa eða selja neina fjármálaafurð.
Vörsluaðili, í samhengi við hlutabréfaviðskiptareikning, er aðilinn sem heldur verðbréfum viðskiptamannsins aðskildum frá Broker. Aðskilnaðurinn er krafist af eftirlitsaðila í flestum lögsögum og verndin er raunveruleg. Reiðufé og verðbréf viðskiptamannsins eru geymd á aðskildum reikningum hjá vörsluaðilanum og vörsluaðilinn er annar lögaðili en Broker. Ef Broker bregst, þá eru eignir viðskiptamannsins í vörslu hjá vörsluaðilanum og viðskiptamaðurinn getur flutt eignirnar til annars Broker.
Hvað vörsluaðili gerir
Fyrsta verkefni vörsluaðilans er að halda á verðbréfunum. Vörsluaðilinn heldur utan um skrá yfir eignir kaupmannsins og ber ábyrgð á öruggri varðveislu verðbréfanna. Vörsluaðilinn er eftirlitsskyld aðili, venjulega tier-one banki eða sérhæfður vörsluaðili, og vörsluaðilinn lýtur sömu regluvernd og Broker.
Annað verkefni er að ganga frá viðskiptum. Þegar kaupmaður kaupir hlutabréf fær vörsluaðilinn hlutabréfin frá vörsluaðila seljanda og færir þau inn á reikning kaupmannsins. Þegar kaupmaður selur færir vörsluaðilinn hlutabréfin til baka (afskráir) og færir inn reiðuféð. Uppgjörsferlið er venjulega T+1 eða T+2 á helstu mörkuðum og vörsluaðilinn er sá aðili sem sér um uppgjörið.
Þriðja verkefni er að annast fyrirtækjaviðburði (corporate actions). Þegar hlutabréf á reikningi kaupmannsins greiða arð fær vörsluaðilinn arðgreiðsluna inn á reiðufjárstöðu kaupmannsins. Þegar hlutabréfin eru skipt (stock split) aðlagar vörsluaðilinn stöðu kaupmannsins. Þegar fyrirtækið er yfirtakið sér vörsluaðilinn um reiðufé eða hlutabréf sem koma í staðinn. Vörsluaðilinn er sá aðili sem sér um fyrirtækjaviðburði fyrir hönd kaupmannsins.
Fjórða verkefni er að útvega yfirlýsingar. Vörsluaðilinn útvegar mánaðarlega yfirlýsingu, árlega yfirlýsingu og skattaskýrslugjöf. Yfirlýsingarnar eru aðalheimild kaupmannsins um eignir og þær eru grundvöllur skattframtals kaupmannsins.
Af hverju aðskilnaðurinn skiptir máli
Aðskilnaðurinn skiptir máli vegna þess að hann verndar eignir kaupmannsins ef Broker verður gjaldþrota. Brokerinn heldur reiðufé kaupmannsins og verðbréfum á aðskildu reikningi hjá vörsluaðila (custodian) og eignirnar eru ekki hluti af búi Brokerins. Tryggingastjóri (trustee) hins gjaldþrota Broker getur skilað eignunum til kaupmannsins, eða kaupmanninum er kleift að flytja eignirnar til annars Broker, og flutningurinn er yfirleitt hnökralaus.
Án aðskilnaðarins væru eignir kaupmannsins hluti af búi Brokerins og kaupmanninum yrði almennt kröfuhafi Brokerins. Almenna kröfuhafakröfunni er komið neðst í forgangsröðina og endurheimtur eru yfirleitt mun lægri en krafa kaupmannsins. Kaupmaður sem á eignir hjá Broker sem fellur ekki undir reglur um aðskilnað er útsettur fyrir raunverulegri áhættu á tapi ef Broker verður gjaldþrota.
Aðskilnaðurinn er krafist af eftirlitsaðila í flestum lögsagnarumdæmum. Eftirlitsaðilinn setur reglurnar um aðskilnað og Brokerinn er skyldugur til að fylgja þeim. Reglurnar eru mismunandi eftir lögsagnarumdæmum, en meginreglan er sú sama: eignir kaupmannsins eru geymdar sérstaklega frá eignum Brokerins og kaupmanninum er veitt bein krafa á aðskildu eignirnar.
Hvernig valið á vörsluaðila er gert
Í flestum tilvikum velur Broker vörsluaðilann og kaupmaðurinn hefur ekki um það að segja. Broker hefur samning við tier-one banka eða sérhæfðan vörsluaðila og Broker setur eignir kaupmannsins hjá þeim vörsluaðila sem valinn er. Eini kosturinn hjá kaupmanninum er að velja Broker sem notar virtan vörsluaðila.
Val á vörsluaðila ræðst af viðskiptalíkani Broker. Fullþjónustubroker notar yfirleitt tier-one banka sem vörsluaðila og bankinn er sjálfstæð lögaðili frá Broker. Afsláttarbroker getur notað tier-one banka, sérhæfðan vörsluaðila eða undirvörsluaðila á erlendum markaði. Einföld staðfesting hjá kaupmanninum er að athuga skjöl Broker varðandi nafn vörsluaðilans og reglur um aðgreiningu eigna.
Annar kostur er að nota Broker sem býður upp á fleiri en einn vörsluaðila. Sumir Broker bjóða upp á val á vörsluaðila og kaupmaðurinn getur valið þann vörsluaðila sem hentar þörfum kaupmannsins. Valið er venjulega á milli tier-one banka (með hærri gjöldum og sterkari vernd) og sérhæfðs vörsluaðila (með lægri gjöldum og aðeins veikari vernd). Kaupmaðurinn ætti að vega og meta þennan kostnaðar-/áhættuskiptamun áður en hann velur.
Rök fyrir sértækum vörsluaðila
Sérstakur vörsluaðili er gagnlegur þegar kaupmaðurinn vill meiri aðgreining á eignunum. Kaupmaður sem á stórt eignasafn, með verulegar eignir í áhættu, gæti viljað sértækan vörsluaðila sem er ekki tengdur viðskiptamiðlara. Sértæki vörsluaðilinn rukkar gjald og gjaldið er kostnaðurinn við aukna vernd.
Sértækur vörsluaðili er einnig gagnlegur þegar kaupmaðurinn vill nota ákveðna vörslufyrirkomulag. Kaupmaður sem á eignir á erlendum markaði gæti viljað undirvörsluaðila á þeim markaði, og undirvörsluaðilinn er aðilinn sem heldur eignunum í staðbundinni lögsögu. Undirvörsluaðilinn er venjulega fyrsta flokks banki á erlenda markaðnum og undirvörsluaðilinn lýtur eftirliti stjórnvalda á erlenda markaðnum.
Rökin gegn sértækum vörsluaðila eru kostnaðurinn. Sértæki vörsluaðilinn rukkar gjald og gjaldið dregur raunverulega úr ávöxtun. Kaupmaður með lítið eignasafn er yfirleitt betur settur með sjálfgefna vörsluaðila viðskiptamiðlarans og kaupmaðurinn greiðir lítið gjald (eða ekkert gjald) fyrir aðgreininguna. Kaupmaður með stórt eignasafn er sá sem nýtur góðs af aukinni vernd.
Hvernig á að staðfesta vörsluaðilann
Heiðarlega svarið er að spyrja Broker. Broker er skylt að upplýsa um vörsluaðilann og upplýsingarnar eru venjulega í skjölunum sem fylgja við opnun reiknings. Kaupmaðurinn getur líka skoðað vefsíðu Broker og staðfest að vörsluaðilinn sé með viðeigandi eftirlit á vefsíðu eftirlitsaðilans.
Annað svarið er að lesa skjölin um aðgreiningu (segregation). Broker er skylt að útvega skjöl um reglurnar um aðgreiningu og skjölin útskýra hvernig eignir kaupmaðurins eru geymdar, hvaða vernd er veitt og hver endurheimtarleiðin er ef Broker bregst. Kaupmaðurinn ætti að lesa skjölin áður en hann leggur inn á reikninginn.
Tengdar auðlindir
Hvar á að byrja
Ef þú ert að velja Broker er gagnlegasta æfingin að skoða vörsluaðila, reglur um aðgreiningu og endurheimtarleiðina. Í okkar broker samanburði má sjá vörsluaðila Brokerins og aðgreiningarstefnuna, sem saman segja þér hvernig verndin lítur út áður en þú fjárfestir á reikningnum.